Goud stabiliseert rond $4.408 na CPI-rally, met $4.500 als volgende test

Goud sloot donderdag rond $4.408 per troy ounce, na een opmars van ongeveer 1% de dag ervoor die het metaal naar het hoogste niveau sinds begin juni bracht. De aanleiding was het Amerikaanse inflatiecijfer over juli: de consumentenprijsindex (CPI) steeg met 3,4% op jaarbasis, na 3,5% in juni en precies in lijn met de verwachtingen van economen. Dat verminderde de druk op de Federal Reserve om de rente in september te verhogen.

Hoe het inflatiecijfer goud bewoog

De relatie tussen goud en rente is eenvoudig: als de rente stijgt, kunnen beleggers inkomen halen uit obligaties en spaargeld, waardoor goud — dat geen rente of dividend uitkeert — minder aantrekkelijk wordt. Het CPI-cijfer van woensdag veranderde die afweging. Volgens de CME FedWatch Tool prijst de markt nu een kans van ongeveer 40% in op een renteverhoging in september. Een week eerder was dat nog circa 54%, en vlak voor de publicatie van de inflatiecijfers 46%.

De Federal Reserve hield haar beleidsrente op 3,50%–3,75% tijdens de vergadering van juli, al stemden drie beleidsmakers voor een verhoging. Fed-voorzitter Kevin Warsh spreekt later deze maand op het symposium in Jackson Hole. Zijn toespraak wordt gezien als het volgende belangrijke signaal over de beleidskoers.

"Goud zit vandaag in een consolidatiefase na de winsten na het CPI-cijfer, nu de verwachtingen voor een Fed-renteverhoging op korte termijn verder zijn teruggeschroefd," zei Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade. "Handelaren lijken bereid te wachten op bevestiging van de aankomende PPI-cijfers voordat ze de volgende stap hoger zetten."

Hormuz en structurele vraag steunen de opmars

Het meevallende inflatiecijfer heeft de geopolitieke risicopremie op goud niet weggenomen. De Straat van Hormuz — de smalle zeestraat waarlangs een aanzienlijk deel van de wereldwijde oliestromen loopt — is nog steeds zwaar beperkt als gevolg van het conflict tussen de VS en Iran. Een hoge Iraanse bron meldde aan Reuters dat er geen vooruitgang is geboekt in gesprekken over het herstel van het tijdelijke staakt-het-vuren dat in juni werd overeengekomen. Een nieuwe escalatie die de olieprijzen opdrijft, zou de inflatie opnieuw kunnen aanwakkeren en de Fed kunnen dwingen tot actie.

Naast de rente- en geopolitieke factoren heeft ook structurele vraag bijgedragen aan het herstel in augustus. De World Gold Council registreerde de afgelopen weken circa $3 miljard aan netto-instroom in fysiek gedekte goud-ETF's, waarmee de totale holdings uitkwamen op 4.068 ton. Europese fondsen namen daarin het voortouw. De People's Bank of China zette haar goudaankopen voort en versterkte daarmee de vraag vanuit Aziatische centrale banken — een vraag die eerder hielp om verkoopdruk van westerse fondsbeheerders op te vangen tijdens de correctie.

Goud is in augustus met meer dan 9% gestegen. Het metaal heroveroverde het niveau van $4.200 — eerder een weerstandsniveau — als steun, en steeg voor het eerst sinds april boven het 100-daags voortschrijdend gemiddelde.

Het niveau van $4.500 dat analisten in de gaten houden

De volgende belangrijke test voor het metaal ligt rond $4.500, waar het dalende 200-daags voortschrijdend gemiddelde — een veelgebruikte maatstaf voor de langetermijntrend — zich momenteel bevindt. Ola Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, zei dat een duurzame slotkoers boven dat niveau een reeks van lagere toppen zou doorbreken en de weg zou vrijmaken richting de bandbreedte van $4.585–$4.695. Lukt dat niet, dan blijft goud in een bredere consolidatiefase en verschuift de aandacht terug naar de steunzone van $4.000–$3.960.

Tony Sycamore, senior marktanalist bij IG, merkte op dat de terugval van goud vanuit circa $4.441 op woensdag plaatsvond doordat handelaren winst namen vóór de publicatie van het CPI-cijfer. Strenge uitspraken van Fed-functionarissen en hogere energieprijzen versterkten de verkoopdruk. Hij wees op weerstand bij de dalende trendlijn rond $4.450, getrokken vanuit het recordhoog van januari van ongeveer $5.602.

Goudfutures voor levering in december stonden donderdag stabiel op $4.467. Zilver steeg 0,3% naar $65,47 per troy ounce, terwijl platina 0,4% daalde naar $1.749,70 en palladium 0,5% verloor naar $1.362,10.