ASML verhoogt outlook 2026 naar €43-45 miljard na sterke kwartaalresultaten

ASML Holding publiceerde woensdag zijn resultaten over het tweede kwartaal, die op alle belangrijke punten boven de verwachtingen uitkwamen. Het bedrijf verhoogde ook zijn omzetprognose voor heel 2026 met circa €7 miljard op het middelpunt — de tweede opwaartse bijstelling dit jaar.

Cijfers die de lat ruim overschreden

De omzet over de drie maanden tot en met 30 juni bedroeg €9,33 miljard, ruim boven de €8,80 miljard die analisten hadden verwacht volgens gegevens van LSEG. De nettowinst van €2,92 miljard overtrof de consensusverwachting van €2,62 miljard met een vergelijkbare marge. De brutomarge verbeterde naar 54,0%, tegenover 53,0% in het eerste kwartaal en boven de eigen prognose van 51-52%.

Het bedrijf verkocht 86 nieuwe lithografiesystemen in het kwartaal, tegenover 67 in het eerste kwartaal. De omzet uit service en upgrades van geïnstalleerde machines — een terugkerende stroom met hoge marges — steeg van €2,49 miljard naar €2,76 miljard.

Een prognose-opwaartse bijstelling die zelfs optimisten verraste

ASML rekent nu voor heel 2026 op een netto-omzet van €43 miljard tot €45 miljard, met een brutomarge van 54% tot 56%. De vorige prognose, drie maanden geleden afgegeven, ging nog uit van €36 miljard tot €40 miljard omzet en een marge van 51-53%. De analistenconsensus stond op €39,5 miljard omzet met een brutomarge van 52,4% — ruim onder het niveau waarop het bedrijf nu mikt.

Voor het derde kwartaal verwacht ASML een omzet van €11 miljard tot €12 miljard met een brutomarge van 55-57%, opnieuw boven de analistenverwachtingen.

"Na de meevaller in het eerste kwartaal van 2026, de meevaller in het tweede kwartaal van 2026 en de beter dan verwachte prognose voor het derde kwartaal en het volledige jaar, verhogen wij onze omzet- en winstverwachtingen — en de consensus zal hetzelfde moeten doen," zei Michael Roeg, senior aandelenanalist bij Degroof Petercam, die zijn koopadvies met een koersdoel van €2.100 herbevestigde.

CEO Christophe Fouquet wees op AI-investeringen als drijvende kracht. "Aanhoudende AI-gerelateerde investeringen en voortdurende vooruitgang in AI-technologieën stimuleren de vraag naar geavanceerde logica- en geheugenchips, wat de groeivooruitzichten van de halfgeleiderindustrie verder versterkt," aldus Fouquet. De geheugenomzet alleen al stijgt dit jaar met 75%, zo stelde hij.

Capaciteitsuitbreiding op twee fronten

De omvang van de prognose-opwaartse bijstelling weerspiegelt een bewuste keuze om sneller te groeien. ASML wil de productiecapaciteit voor zijn vlaggenschip low-NA EUV-systemen in 2027 met 30% verhogen ten opzichte van een basis van circa 65 stuks in 2026, en overweegt een verdere uitbreiding van 30% voor 2028. Hetzelfde stramien van 30% gevolgd door nog eens 30% geldt ook voor de DUV-immersiesystemen.

CFO Roger Dassen zei dat ASML de EUV-capaciteit voor 2027 vrijwel volledig heeft volgeboekt en al een aanzienlijk aantal orders voor 2028 heeft binnengehaald. Hij bevestigde ook dat de capaciteitsplannen voor 2027 en 2028 de vraag omvatten vanuit de geplande Terafab-chipproductiefaciliteit van Elon Musk in Texas. "Terafab maakt ook deel uit van die plannen," zei Dassen tijdens een beleggersbijeenkomst.

Analisten van JPMorgan wezen op de betekenis van het capaciteitssignaal: "Het argument van sceptici was dat het bedrijf capaciteitsbeperkt is of niet groeit... maar het bedrijf stuurt feitelijk aan op 30% groei in de komende twee jaar."

Intel zet volgende generatie machines in productie

Naast de kwartaalresultaten maakte ASML bekend dat Intel Foundry is begonnen met grootschalige productie van een deel van zijn Core Ultra Series 3 "Panther Lake"-processors met behulp van ASML's High NA EUV-technologie op Intels 18A-procesnode. Dit is de eerste keer dat een logicaproduct in grote volumes wordt geproduceerd met High NA EUV — een mijlpaal die de industrie nauwlettend volgde om de commerciële levensvatbaarheid van de volgende generatie lithografie te beoordelen.

High NA EUV-machines kosten circa $400 miljoen per stuk, ruwweg het dubbele van een standaard EUV-systeem, en zijn technisch veeleisend om in productie te integreren. De ingebruikname door Intel levert ASML en de bredere industrie productiedata op die een bredere uitrol kunnen versnellen.

Frank Vranken, hoofdeconoom bij Edmond de Rothschild, merkte op dat de Intel-mijlpaal "de claim van TSMC verzwakt dat deze machines te duur zijn" — een verwijzing naar het lopende debat over de economie van de technologie.

China en exportrisico

ASML verwacht nog steeds dat China circa 20% van zijn omzet in 2026 zal uitmaken. Bestaande exportbeperkingen verbieden ASML zijn EUV-systemen en de meeste geavanceerde DUV-machines te verkopen aan Chinese afnemers; minder geavanceerde DUV-systemen zijn onder de huidige regels nog wel toegestaan.

Een voorgesteld tweepartijenwetsvoorstel in de VS — de MATCH Act — zou verder kunnen gaan en alle ASML-verkopen aan China verbieden, inclusief de DUV-machines die momenteel nog zijn toegestaan. Die wetgeving moet nog door het Amerikaanse wetgevingsproces, maar vormt een wezenlijk risico. Dassen merkte op dat als China zijn chipproductiecapaciteit niet kan uitbreiden, de productie elders naartoe zal verschuiven, omdat de wereldwijde chipvraag onveranderd blijft.

Morningstar-analist Javier Correonero uitte een waarderingszorg, ook al prees hij de resultaten. Hij wees erop dat het aandeel bij circa 50 keer de verwachte winst handelt, in lijn met de piekwaarderingen uit de COVID-periode. Citi-analist Andrew Gardiner, die een koopadvies hanteert met een koersdoel van €1.675, noemde het vraagbeeld "zo sterk dat ASML bereid is de markt twee jaar vooruit een duidelijke prognose te geven."

Het aandeel ASML steeg in de vroege handel op Euronext Amsterdam met maximaal 8% en stabiliseerde daarna op circa 5% hoger. Tot dusver dit jaar is de koers met ongeveer 115% gestegen. Op 5 augustus wordt een interimdividend van €1,88 per aandeel uitgekeerd. Het bedrijf zal zijn langetermijndoelstellingen bijwerken tijdens een Capital Markets Day op 10 juni 2027.

Hoe vond je dit artikel?