Analisten verhogen koersdoelen voor ASML na forse opwaartse bijstelling van de outlook

Een reeks verhoogde adviezen volgde op de sterke tweedekwartaalresultaten van ASML Holding N.V. op 15 juli. Grote banken schroefden hun koersdoelen flink omhoog nadat de fabrikant van chipmachines zijn omzetoutlook voor heel 2026 verhoogde van €36–40 miljard naar €43–45 miljard. Dat is een stijging van 16% op het middelpunt — een schaal die meerdere analisten omschreven als ongekend.

De reactie van analisten

Bank of America was een van de meest uitgesproken, en verhoogde zijn koersdoel van €2.022 naar €2.452 met handhaving van het koopadvies. Analist Didier Scemama verhoogde zijn winstramingen voor 2026–2028 met circa 24%, vanwege hogere verkoopprijzen en verbeterde marges. Scemama ziet een pad naar €90 miljard omzet in 2030, met een brutomarge van 59% en een winst per aandeel boven de €100. Dat impliceert een samengestelde jaarlijkse winstgroei van circa 33% vanaf 2025.

Kepler Cheuvreux verhoogde zijn koersdoel van €1.830 naar €2.300 en handhaafde het koopadvies. Analist Ruben Devos noemde de bijstelling "een opwaartse aanpassing van een omvang die we ons de afgelopen jaren niet kunnen herinneren." Hij wees erop dat de nieuwe omzetoutlook 16% boven de oude ligt, terwijl de margeprognose met 3 procentpunt steeg. Devos rekent op een samengestelde omzetgroei van 30% per jaar tussen 2025 en 2028, met een winstgroei van 44%.

ING verhoogde zijn koersdoel van €1.700 naar €2.000 en handhaafde eveneens het koopadvies. Analist Marc Hesselink omschreef de kwartaalupdate als "zeer sterk" en stelde dat die "het vertrouwen in duurzame, door AI gedreven vraag versterkt." Hij rekent op een samengestelde omzetgroei van circa 20% per jaar van 2025 tot 2030 — boven de bovenkant van ASMLs eigen langetermijnprognose — en een winstgroei van bijna 30%.

Deutsche Bank verhoogde zijn koersdoel van €1.800 naar €2.150 en handhaafde het koopadvies. Analist Robert Sanders benadrukte dat het brutomargetraject van het bedrijf richting 56% in de tweede helft van 2026 een duidelijk pad toont naar marges boven de 60%. Dat rechtvaardigt volgens hem een hogere waardering. Sanders verhoogde zijn winstramingen met 18–24%.

Berenberg verhoogde zijn koersdoel van €1.570 naar €2.100 en handhaafde het koopadvies. De bank was met name positief over ASMLs brutomargeguidance voor 2026 van 54–56%, vergeleken met een consensus van slechts 52,5%. Berenberg schreef de margestijging toe aan hoge volumes, een gunstige productmix en sterke vraag naar machine-upgrades van klanten die werken binnen beperkte cleanroomruimte.

Niet alle banken waren even optimistisch. Jefferies verhoogde zijn koersdoel slechts beperkt, van €1.560 naar €1.650, en handhaafde een houdadvies. De bank waarschuwde dat het mogelijk "te vroeg is om de verwachte omzet- en margestijgingen van 2026 en 2027 door te trekken naar 2028." RBC verhoogde zijn koersdoel van $2.000 naar $2.100 met een ongewijzigd Outperform-advies.

Wat de bijstelling aandreef

De tweedekwartaalresultaten overtroffen op elk belangrijk onderdeel de verwachtingen. De omzet van €9,3 miljard lag boven de bovenkant van ASMLs eigen guidance, gedreven door hogere dan verwachte verkopen vanuit het geïnstalleerde machinepark — de service- en upgradeactiviteiten — die uitkwamen op €2,8 miljard, circa €300 miljoen boven de guidance. De nettowinst bedroeg €2,9 miljard, ofwel €7,59 per aandeel, tegenover een consensusverwachting van circa €2,6 miljard.

Voor het derde kwartaal gaf ASML een omzetprognose af van €11–12 miljard met een brutomarge van 55–57%. Beide lagen ruim boven wat analisten hadden verwacht. Het bedrijf bevestigde ook dat de EUV-capaciteit voor 2027 vrijwel volledig is volgeboekt, en dat het al onderzoek doet naar een verdere capaciteitsuitbreiding van 30% voor 2028 — bovenop de 30% uitbreiding die al gepland staat voor 2027.

Prijsmacht en mijlpaal bij Intel

Twee aanvullende ontwikkelingen trokken de aandacht van analisten. Ten eerste gaf CFO Roger Dassen aan dat ASML ruimte ziet om de prijzen van zijn lithografiemachines te verhogen. Hij vertelde analisten dat "de huidige omgeving meer flexibiliteit biedt voor prijsstelling dan wat je in het verleden zou hebben gezien." Reuters meldde dat sommige Chinese klanten al hebben ingestemd met een prijsverhoging van 10% op minder geavanceerde DUV-systemen, terwijl Taiwan Semiconductor Manufacturing prijsverhogingen op zowel DUV- als EUV-machines afhoudt.

Ten tweede bevestigde ASML dat Intel zijn meest geavanceerde High-NA EUV-systeem — een machine met een prijs van circa $400 miljoen — inzet in de commerciële productie van een deel van zijn Core Ultra Series 3-processors op het Intel 18A-procedé. CEO Christophe Fouquet noemde dit "een zeer belangrijke mijlpaal" voor de technologie, die tot nu toe werd beschouwd als een toekomstige mogelijkheid in plaats van een productietool die al vandaag de dag wordt ingezet.

Het aandeel ASML sloot op 15 juli op €1.549,40, nadat het bij opening aanvankelijk bijna 8% was gestegen en de winst daarna gedeeltelijk werd ingeleverd. Het gemiddelde koersdoel staat nu op €1.774,65, op basis van een consensus van 44 analisten.

Hoe vond je dit artikel?