Nvidia overtreft verwachtingen in eerste kwartaal met 81,6 miljard dollar omzet, aandeel daalt door hoge lat

Nvidia heeft opnieuw recordresultaten geboekt, maar de lauwe reactie van de markt onderstreept hoe torenhoog de verwachtingen zijn voor 's werelds meest waardevolle chipmaker.

Het bedrijf rapporteerde over het eerste kwartaal van het fiscale jaar 2027 een omzet van 81,6 miljard dollar. Dat is een stijging van 85% ten opzichte van vorig jaar en ligt boven de 79,2 miljard dollar die Wall Street had voorspeld, volgens gegevens van LSEG. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,87 dollar, waarmee de consensus van 1,77 dollar werd verslagen. De nettowinst steeg naar 58,3 miljard dollar, ruim drie keer zoveel als de 18,8 miljard dollar van een jaar eerder.

Dominantie in datacenters houdt aan

De omzet uit datacenters, de motor achter de groei van Nvidia, bereikte 75,2 miljard dollar. Dit is een stijging van 92% op jaarbasis en 21% vergeleken met het voorgaande kwartaal. Het bedrijf gaf ook een prognose af voor het tweede kwartaal van ongeveer 91 miljard dollar. Dat ligt aanzienlijk boven de 87 miljard dollar waar analisten op rekenden.

"De bouw van AI-fabrieken is de grootste uitbreiding van infrastructuur in de menselijke geschiedenis en versnelt in een buitengewoon tempo," zei CEO Jensen Huang bij de presentatie van de cijfers. Volgens Huang is agentische AI inmiddels gearriveerd. Hij stelt dat deze technologie productief werk verricht, echte waarde genereert en snel opschaalt binnen diverse bedrijven en sectoren.

Ondanks de sterke cijfers en de verhoogde prognoses daalde het aandeel Nvidia in de nabeurshandel met ongeveer 1,5%. Het aandeel lijkt slachtoffer van het eigen succes. Voorspellingsmarkten hielden rekening met een kans van 97% op meevallende cijfers, terwijl de optiemarkt een koersbeweging van 6,5% na de cijfers had ingeprijsd. Nvidia heeft nu in elk kwartaal van fiscaal 2026 de verwachtingen overtroffen, maar de koers daalde op drie van die vier dagen.

Nieuwe rapportagestructuur toont klantenmix

Een belangrijke verandering dit kwartaal was de nieuwe rapportagestructuur van Nvidia. Het bedrijf splitst de activiteiten nu op in twee marktplatforms: Datacenter en Edge Computing. Binnen de datacenterdivisie maakt het bedrijf nu onderscheid tussen Hyperscale-klanten (zoals Amazon, Microsoft, Alphabet en Meta) en ACIE-klanten. Onder die laatste groep vallen AI-cloudproviders, de industrie en zakelijke klanten.

Uit deze segmentatie bleek dat Hyperscale-klanten nu verantwoordelijk zijn voor ongeveer de helft van de omzet uit datacenters. De andere helft is afkomstig van AI-clouds, industriële en zakelijke klanten en overheden. Het ACIE-segment groeide met 31% ten opzichte van het vorige kwartaal. Dat is sneller dan de groei van 12% bij de Hyperscale-klanten. Dit suggereert dat de klantenkring van Nvidia breder wordt dan alleen de grootste cloudproviders.

De gok op de Vera-processor

De meest opvallende strategische ontwikkeling was de onthulling van de ambities van Nvidia op het gebied van centrale verwerkingseenheden (CPU's). CFO Colette Kress kondigde aan dat het bedrijf dit fiscale jaar rekent op bijna 20 miljard dollar aan omzet uit zelfstandige CPU's. Dit komt door de nieuwe Vera-processor. Huang omschreef deze als de eerste CPU ter wereld die specifiek is gebouwd voor agentische AI.

Hiermee boort Nvidia een totale markt van 200 miljard dollar aan waar het bedrijf voorheen niet actief was. De stap brengt Nvidia in directe concurrentie met Intel en AMD op de markt voor datacenter-CPU's. Huang benadrukte echter dat Vera aanvullend is op GPU's. De CPU regelt de coördinatie en het gebruik van tools, terwijl de GPU's de verwerking van het AI-model voor hun rekening nemen.

Chinese markt opgegeven

Het kwartaalverslag bevestigde wat Huang eerder al liet doorschemeren: Nvidia heeft de Chinese markt voor AI-chips grotendeels overgelaten aan de lokale rivaal Huawei. Het bedrijf rapporteerde dit kwartaal geen omzet uit datacenters in China, tegenover 4,6 miljard dollar in dezelfde periode vorig jaar. Ook de prognose voor het tweede kwartaal gaat uit van nul omzet uit Chinese datacenters.

"De Chinese overheid moet beslissen hoeveel van hun lokale markt ze willen beschermen," vertelde Huang aan CNBC. Hij gaf aan te verwachten dat de markt op termijn weer open zal gaan.

Versnelling van kapitaaluitkeringen

Nvidia kondigde een forse verhoging van de uitkeringen aan aandeelhouders aan. Er is toestemming gegeven voor nog eens 80 miljard dollar aan inkoop van eigen aandelen. Daarnaast wordt het kwartaaldividend verhoogd van 0,01 dollar naar 0,25 dollar per aandeel, een verfijndubbeling met factor 25. Het bedrijf keerde dit kwartaal ongeveer 20 miljard dollar uit via inkoop en dividenden.

De vrije kasstroom bereikte een record van 48,6 miljard dollar, tegenover 35 miljard dollar in het vierde kwartaal. De totale leveringsverplichtingen, inclusief voorraden en vooruitbetalingen, stegen naar 145 miljard dollar. Nvidia probeert hiermee voldoende capaciteit veilig te stellen om aan de vraag te kunnen voldoen.

Waar analisten op letten

Analisten op Wall Street bleven na het rapport grotendeels optimistisch. Bank of America verhoogde het koersdoel van 300 naar 320 dollar, terwijl Goldman Sachs het doel bijstelde van 250 naar 285 dollar. Het gemiddelde koersdoel van 34 analisten voor de komende twaalf maanden ligt op ongeveer 285,50 dollar. Dat impliceert een opwaarts potentieel van circa 28% ten opzichte van het slot van woensdag.

Sommige analisten merkten echter op dat de lat om beleggers te imponeren aanzienlijk hoger is komen te liggen. "Nvidia leverde opnieuw sterke resultaten, maar dat is inmiddels grotendeels ingeprijsd omdat ze elk kwartaal blijven verrassen," schreef Jacob Bourne, analist bij eMarketer. Volgens hem is de grote vraag of het bedrijf beleggers ervan kan overtuigen dat de investeringen in AI ook in 2027 en 2028 aanhouden.

Het bedrijf verwacht dat de brutomarges in het tweede kwartaal op 75% blijven liggen. Daarmee houdt Nvidia de uitzonderlijke winstgevendheid vast die de AI-boom kenmerkt. Met een beurswaarde van meer dan 5,4 biljoen dollar blijft Nvidia het meest waardevolle bedrijf ter wereld. De reactie van de markt suggereert echter dat zelfs recordresultaten niet altijd genoeg zijn voor beleggers die rekenen op aanhoudende hypergroei.

Hoe vond je dit artikel?