Goldman: AI-uitgaven stijgen naar $12 per werknemer per maand, effect op winst nog beperkt

De uitgaven van bedrijven aan AI-tools zijn dit jaar sterk gestegen. Toch is het effect daarvan op de bedrijfswinsten nog moeilijk te meten, aldus strategen van Goldman Sachs onder leiding van Ben Snider.

Wat de cijfers laten zien

De maandelijkse AI-uitgaven per werknemer bij een gemiddeld bedrijf stegen van $5 in januari naar $12 in juli. Dat blijkt uit de Ramp AI Index, waarnaar Goldman verwijst. Bij de bedrijven die het meest uitgeven, betaalt de kopgroep inmiddels $650 per werknemer per maand, tegenover $240 begin dit jaar. Ondanks die stijging schat Goldman dat de kosten voor AI-inferentie, de rekenkosten van het draaien van AI-modellen, nog altijd minder dan 0,5% van de omzet van de S&P 500 uitmaken.

Het grootste deel van die uitgaven is geen nieuw geld. Ongeveer twee derde van de bedrijven financiert het AI-budget door geld te verschuiven vanuit bestaande begrotingsposten, meestal software (18% van de bedrijven) en personeelskosten (11%). Dat blijkt uit Goldmans IT Spending Survey.

Waarom het winstbeeld vaag blijft

In het tweede kwartaal steeg de winst per aandeel van de S&P 500 met 31% op jaarbasis, exclusief eenmalige meevallers uit belangen in niet-beursgenoteerde bedrijven. AI-infrastructuurbedrijven, waaronder de grote cloudaanbieders, waren verantwoordelijk voor ongeveer de helft van die groei. Hun eigen winst steeg met 54% op jaarbasis. Zonder de energiesector, die profiteerde van hogere olieprijzen, kwam de winstgroei van het gemiddelde S&P 500-bedrijf nog altijd uit op 14% op jaarbasis.

Ondanks die brede winstgroei kunnen maar weinig bedrijven AI aanwijzen als specifieke oorzaak. Slechts 11% van de S&P 500-bedrijven gaf tijdens de winstpresentaties een concreet cijfer over hoe AI de productiviteit in een specifieke bedrijfsfunctie beïnvloedde, zoals programmeren of klantenservice. Slechts 2% noemde een concreet cijfer voor de directe invloed van AI op de winst, evenveel als in het eerste kwartaal.

Goldman vond geen statistisch significant verschil in winstgroei tussen bedrijven die AI-productiviteitswinst wél kwantificeerden en bedrijven die dat niet deden. De strategen schreven dat het verschil tussen beide groepen klein en niet betekenisvol was.

Software-uitgaven zijn niet ingestort

Een openstaande vraag is of interne AI-tools betaalde softwareabonnementen zouden gaan vervangen. Sommige bedrijven, waaronder Starbucks, bouwen eigen AI-tools om software van derde partijen te vervangen. Vooralsnog is er weinig bewijs dat dit op grote schaal gebeurt: de omzetgroei van softwarebedrijven is de afgelopen kwartalen juist licht versneld, en softwareaandelen hebben eerdere koersverliezen goedgemaakt.

Volgens de strategen van Goldman verklaart deze onzekerheid over welke bedrijven uiteindelijk de productiviteitswinst van AI zullen binnenhalen, mede hoe beleggers zich tot nu toe hebben gepositioneerd. Beleggers hebben AI-infrastructuurbedrijven beloond, omdat hun winstvoordeel op de korte termijn duidelijk is, terwijl ze terughoudend blijven met het inschatten welke andere bedrijven daar op termijn ook van zullen profiteren.

Hoe vond je dit artikel?