AMD boekt recordomzet van $11,5 miljard in tweede kwartaal, aandeel daalt na teleurstellende verwachtingen

Advanced Micro Devices boekte op 4 augustus een recordomzet van $11,54 miljard in het tweede kwartaal. Dat is een stijging van 50% ten opzichte van een jaar eerder en ligt boven de consensusverwachting van Wall Street van circa $11,28 miljard. De gecorrigeerde winst per aandeel bedroeg $1,66, boven de verwachte $1,61–$1,62. Ondanks deze dubbele meevaller daalde het aandeel AMD scherp in de nabeurshandel — met bijna 9% tot circa $472 — na een reguliere sessie die nog met 7% was afgesloten op $518,58.

Datacenters verdubbelen, gaming krimpt

Het datacenterssegment was de drijvende kracht achter het kwartaal. De omzet daar steeg met 107% op jaarbasis, van $3,24 miljard naar $6,72 miljard, en lag daarmee boven de analistenverwachting van circa $6,48 miljard. AMD schrijft de groei toe aan sterke vraag naar zijn EPYC-serverprocessoren en Instinct-GPU's. Datacenters zijn nu goed voor 58% van de totale omzet, een fors hogere aandeel dan een jaar geleden.

De gamingdivisie liet het tegenovergestelde zien. De omzet daalde 31% tot $779 miljoen, wat AMD toeschreef aan lagere inkomsten uit semi-custom chips — de chips die het bedrijf levert voor consoles zoals PlayStation en Xbox. Het clientsegment, dat pc-processors omvat, groeide 23% tot $3,06 miljard dankzij sterke vraag naar Ryzen-processors. Embedded chips, gebruikt in industriële toepassingen en randapparatuur, stegen 19% tot $977 miljoen.

Op GAAP-basis rapporteerde AMD een bedrijfsresultaat van $1,99 miljard en een nettowinst van $2,30 miljard, ofwel $1,38 per verwaterd aandeel. De gecorrigeerde bedrijfsmarge op niet-GAAP-basis bedroeg 27%, tegenover 12% in hetzelfde kwartaal een jaar eerder.

Het investeringscijfer dat de markt opschrikte

De kapitaaluitgaven bedroegen $808 miljoen in het kwartaal. Dat is meer dan het dubbele van de $389 miljoen die AMD in het eerste kwartaal uitgaf, en ver boven de analistenverwachting van circa $299 miljoen. Dit cijfer trok direct de aandacht nadat de resultaten bekend werden.

Shay Boloor, hoofdmarktstrateeg bij Futurum Group, noemde de kapitaaluitgaven "schokkend" ten opzichte van de verwachtingen. Tegelijkertijd stelde hij dat de uitgaven AMD's twee parallelle AI-groeipijlers ondersteunen: de EPYC-CPU-lijn en de Helios rack-schaal systemen. "AMD leverde een sterk kwartaal af tegen een bijna perfecte lat, maar de markt fixeerde zich op de meer dan verdubbelde kapitaaluitgaven," schreef Boloor.

De hogere investeringen drukten de vrije kasstroom naar $1,56 miljard in het kwartaal, een daling ten opzichte van $2,57 miljard in het eerste kwartaal.

Verwachtingen voor derde kwartaal positief, maar niet genoeg

Voor het derde kwartaal verwacht AMD een omzet van circa $13 miljard, met een marge van plus of min $300 miljoen. Het middelpunt van die bandbreedte ligt circa 3% boven de analistenconsensus van $12,52 miljard. De niet-GAAP-brutomarge wordt verwacht op circa 56%, wat grotendeels in lijn is met de verwachtingen.

Sommige analisten hadden gerekend op een verwachting van wel $14 miljard, met name rond AMD's Helios rack-schaal AI-platform. Daniel Newman, CEO van Futurum Group, zei dat de markt een sterkere prognose had verwacht op basis van Helios. "De resultaten van AMD waren goed. De markt wilde een uitbundige verwachting gedreven door Helios. Zo werkt AMD niet, ook al heeft het zicht op die groei," schreef Newman.

Patrick Moorhead van Moor Insights & Strategy waarschuwde om geen conclusies te trekken vóór het volledige earnings-gesprek. Hij wees erop dat de datacenteromzet al verdubbelde voordat Helios een betekenisvolle bijdrage leverde, en dat de Helios-leveringen nu op gang komen met verwachte volumegroei in het vierde kwartaal.

Helios en het langetermijnperspectief

Tijdens het earnings-gesprek zei CEO Lisa Su dat AMD verwacht dat de datacenterverkopen in de tweede helft van 2026 zullen versnellen. Het bedrijf verwacht bovendien dat de totale omzet boven de jaarlijkse doelstelling van 35%-plus zal groeien, en dat de jaarlijkse winst boven de $20 per aandeel zal uitkomen — een doelstelling die werd gesteld tijdens de analistendag in 2025. De datacenterverkopen zouden in 2027 opnieuw meer dan verdubbelen.

AMD's Helios rack-schaal systeem, dat MI455X AI-acceleratoren, EPYC Venice-processors en Pensando-netwerkapparatuur combineert, is volledig in productie en wordt geleverd aan klanten waaronder Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle en Anthropic. In juli sloot AMD een overeenkomst om Anthropic voor tientallen miljarden dollars aan AI-servers te leveren, aangedreven door maximaal 2 gigawatt aan MI450-chips vanaf begin 2027. Daarnaast committeerde AMD zich aan een investering van maximaal $5 miljard in de maker van Claude.

AMD sloot ook een overeenkomst met Core Scientific voor maximaal 2,5 gigawatt aan datacapaciteit, waarbij AMD warranten ontving om aandelen van dat bedrijf te kopen.

Een aandeel geprijsd voor uitzonderlijk, niet slechts uitstekend

De daling in de nabeurshandel weerspiegelt een patroon dat vaker opduikt bij resultaten van chipbedrijven: sterke cijfers die een lat halen die al in de koers was verwerkt. Het aandeel AMD was in 2026 tot en met dinsdag al met circa 140% gestegen, en steeg op de dag van de resultaten alleen al met circa 7%.

"Het was geprijsd voor iets wat veel dichter bij een uitbundige verrassing lag," zei Boloor. "Het datacentercijfer was sterk, maar dat werd volgens mij al verwacht."

Een openstaande vraag richting het volgende kwartaal is het verloop van de marges. AMD verwacht een brutomarge van 56% voor het derde kwartaal, gelijk aan het tweede kwartaal. De versnellende kapitaaluitgaven en de opschaling van Helios — een nieuw en complex systeem — maken het pad naar verdere margeverbetering in de tweede helft van het jaar nog niet zichtbaar op basis van de verwachtingen alleen.

Hoe vond je dit artikel?