Alphabet haalt 80 miljard dollar op voor AI-uitbouw en verzekert zich van investering door Berkshire

Alphabet lanceert de grootste transactie op de aandelenmarkten ooit en haalt 80 miljard dollar op om de uitbreiding van zijn infrastructuur voor kunstmatige intelligentie te financieren. Het pakket bevat een onderhandse plaatsing van 10 miljard dollar door Berkshire Hathaway. Dit is een van de belangrijkste AI-gerelateerde investeringen door Greg Abel, de opvolger van Warren Buffett.

Details van de recorddeal

De kapitaalronde bestaat uit verschillende onderdelen. Er is een 'at-the-market'-emissie van 40 miljard dollar die in het derde kwartaal start. Daarnaast wordt er voor 30 miljard dollar aan gewone aandelen en verplicht converteerbare preferente aandelen uitgegeven. De resterende 10 miljard dollar komt van de investering door Berkshire. Volgens Bloomberg is er voor de emissie al vele malen meer ingeschreven dan er aandelen beschikbaar zijn.

De investering van Berkshire is gelijk verdeeld over Class A-aandelen tegen 351,81 dollar en Class C-aandelen tegen 348,20 dollar. Dit komt neer op een korting van 6,5% ten opzichte van de slotkoersen van maandag. Het conglomeraat bouwt zijn positie in Alphabet al sinds het derde kwartaal van 2025 op. Vorige maand verdrievoudigde het bedrijf zijn belang tot 16,6 miljard dollar.

Waarom Alphabet kapitaal nodig heeft

Het moederbedrijf van Google verklaarde dat de vraag naar AI groter is dan het aanbod. Dit maakt de enorme kapitaalinjectie noodzakelijk. In april verhoogde het bedrijf de prognose voor de kapitaaluitgaven in 2026 naar 180 tot 190 miljard dollar. Dat is 5 miljard dollar meer dan de eerdere raming. CFO Anat Ashkenazi gaf aan dat de uitgaven in 2027 "aanzienlijk hoger" zullen liggen. Analist Mandeep Singh van Bloomberg Intelligence suggereert dat dit bedrag kan oplopen tot 300 miljard dollar.

Het is voor het eerst sinds een emissie van 2,1 miljard dollar in 2006 dat Alphabet nieuwe aandelen uitgeeft. Eind maart had het bedrijf nochtans 126,8 miljard dollar aan liquide middelen op de balans staan. Daarnaast heeft de onderneming het afgelopen jaar al voor meer dan 85 miljard dollar aan schulden opgenomen.

Gevolgen voor de sector

Analisten zien de aandelenemissie als een teken dat de kosten voor AI-infrastructuur sneller stijgen dan de eigen kasstroom kan bijbenen. Technologie-analist Paul Rossington van HSBC schreef dat verdere kapitaalverhogingen door andere hyperscalers "niet uitgesloten kunnen worden" gezien de sterke vraag van beleggers.

Prognoses voor de vrije kasstroom illustreren de druk op de sector. Gegevens van FactSet tonen aan dat de vrije kasstroom van Alphabet kan dalen van 73 miljard dollar in 2025 naar 20 miljard dollar in 2026. Amazon krijgt mogelijk te maken met een negatieve vrije kasstroom van bijna 12 miljard dollar. Bij Meta zou dit kunnen dalen van 46 miljard dollar naar slechts 18 miljoen dollar.

Analist Ken Gawrelski van Wells Fargo merkte op dat deze gebeurtenis beleggers dwingt om opnieuw naar de rendementen op investeringen bij Google en andere hyperscalers te kijken.

Winnaars in de toeleveringsketen

De aankondiging zorgde voor koersstijgingen binnen het ecosysteem van toeleveranciers van Alphabet. Broadcom steeg met 2,7% en Celestica klom met 10%. Lumentum won 13%, terwijl Coherent met 17% omhoog schoot. Marvell Technology zag de koers zelfs met 30% stijgen. De Philadelphia Semiconductor Index won 5%.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, dat chips produceert voor diverse AI-spelers, steeg met 2%. Analisten merken op dat TSMC profiteert ongeacht welke modelbouwer of chipontwerper uiteindelijk het grootste marktaandeel verovert.

Marktreactie

De aandelen van Alphabet daalden dinsdag met 3,9% naar 361,80 dollar. Beleggers wegen de verwatering van hun belang af tegen de groeikansen in AI. Het aandeel is de afgelopen twaalf maanden meer dan verdubbeld in waarde. Met een koers van 376,37 dollar handelt Alphabet onder het gemiddelde koersdoel van analisten van 429,12 dollar. Dit impliceert een opwaarts potentieel van ongeveer 14%.

David Solomon, CEO van Goldman Sachs, noemde de deal de grootste vervolgemissie van aandelen ooit. Zijn bank leidt de emissie en adviseert bij de onderhandse plaatsing. Hij noemde het een bemoedigend teken voor het naar de markt brengen van grootschalige transacties.

De kapitaalronde vindt plaats op het moment dat Berkshire zijn kasreserve van bijna 400 miljard dollar aanspreekt onder leiding van Abel. Maandag kondigde het bedrijf ook al de overname van huizenbouwer Taylor Morrison aan voor 8,5 miljard dollar.

Hoe vond je dit artikel?