Wall Street start dekking SpaceX nu opname in Nasdaq 100 passief koopgedrag uitlokt

Space Exploration Technologies trad op 7 juli toe tot de Nasdaq 100, slechts 15 dagen na zijn record-brekende beursintroductie — een van de snelste indexopnames in de geschiedenis van de beurs. De opname was mogelijk dankzij herziene regels van Nasdaq, die nieuw genoteerde megacapbedrijven toestaan de gebruikelijke wachttijd te omzeilen.

De opname verplicht elk fonds en elke ETF die de Nasdaq 100 volgt om SpaceX-aandelen aan te houden. J.P. Morgan schatte dat passief koopgedrag vanuit de QQQ ETF alleen al $4,3 miljard kan bedragen. Over alle Nasdaq 100- en Russell-indexfondsen samen kan het totaal oplopen tot $27 miljard. Het effect wordt versterkt door een beperkte vrije verhandelbaarheid: slechts 3% tot 5% van de uitstaande aandelen is beschikbaar voor publieke handel, wat het aanbod krap houdt terwijl indexfondsen strijden om de vereiste allocatie.

Analistenkoersdoelen lopen uiteen van $131 tot $310

De indexopname viel samen met het aflopen van de stille periode na de beursintroductie, waardoor een reeks initiaties van de begeleidende banken vrijkwam. De oordelen waren overwegend optimistisch, maar de spreiding in koersdoelen was ongewoon groot.

Morgan Stanley startte met een "overwogen" advies en een koersdoel van $300. De bank noemde SpaceX "AI's final frontier" en voorspelde een omzet van $319 miljard in 2030 en $3,3 biljoen in 2040. Tegelijkertijd waarschuwde Morgan Stanley dat het bedrijf pas in 2035 positieve kasstroom zal genereren, met jaarlijkse investeringsuitgaven die naar verwachting in 2031 oplopen tot $300 miljard.

Goldman Sachs startte eveneens met zijn hoogste advies. Volgens de bank is SpaceX "goed gepositioneerd om zijn gedifferentieerde voordelen op het gebied van ruimtevaart, connectiviteit en AI op te schalen", waarbij elke markt op een horizon van meer dan vijf jaar een kans van meerdere biljoenen dollars kan worden.

Deutsche Bank stelde een koersdoel van $255 vast met een koopadvies, waarbij de herbruikbare rakettechnologie van SpaceX en het wereldwijde connectiviteitsnetwerk van Starlink werden uitgelicht. RBC Capital Markets startte met een "outperform"-advies en een koersdoel van $225, en noemde Starship "het vliegwiel dat SpaceX's ambities aandrijft." UBS gaf een koopadvies met een koersdoel van $210 en stelde dat Starship een totale adresseerbare markt van $30 biljoen zou kunnen ontsluiten. BTG Pactual, de grootste investeringsbank van Latijns-Amerika, startte eveneens met een koopadvies en een koersdoel van $225.

Stifel was terughoudender en stelde een koersdoel van $190 vast, waarbij de bank de onvoorspelbaarheid van Elon Musk als een reëel risico aanmerkte. "Of je hem nu bewondert of niet, Elon Musk is de leidende kracht achter SpaceX — zolang hij aan het roer staat met een controlerend belang, zal hij de missie naar Mars blijven nastreven en de markt af en toe verrassen met abrupte koerswijzigingen," schreven de analisten van Stifel.

Niet alle oordelen waren positief. MoffettNathanson gaf een neutraal advies met een koersdoel van $131, vanwege twijfels over SpaceX's AI-activiteiten, waaronder xAI en het sociale mediaplatform X. Morningstar stelde de reële waarde van het bedrijf op circa $780 miljard — een fractie van de huidige beurswaarde van ongeveer $2,1 biljoen.

Vrijvallende aandelen na lock-upperiode als tegenwind

Het aandeel handelde rond $160 — ruim onder de meeste analistenkoersdoelen, maar ook teruggevallen van een piek na de beursintroductie waarbij de beurswaarde kort boven $2,9 biljoen uitkwam. Het kortetermijnverloop wordt bemoeilijkt door een naderende golf van vrijvallende aandelen van insiders.

Michael O'Rourke, hoofdmarktstrateeg bij JonesTrading, merkte op dat na 11 augustus elke 15 tot 20 dagen extra aandelen vrijvallen. "Het wordt een tegenwind," aldus O'Rourke. Hij voegde daaraan toe dat passieve beleggers de opname "waarschijnlijk niet als positief" zullen ervaren, gezien het volume aan aandelen dat de komende zes maanden op de markt kan komen.

SpaceX boekte in 2025 een nettoverlies van $4,9 miljard. Analisten verwachten een omzetgroei van 95% in het lopende jaar, vertrekkend van een omzet van $19,3 miljard over de afgelopen twaalf maanden. Naar beurswaarde is het bedrijf het zesde grootste van de Verenigde Staten. De S&P 500 heeft besloten geen vergelijkbaar versneld proces in te voeren, waardoor opname in de meest gevolgde index ter wereld naar verwachting minimaal een jaar zal duren.

Hoe vond je dit artikel?