Wedbush schat kans op fusie Tesla en SpaceX op meer dan 80% binnen een jaar

Dan Ives, analist bij Wedbush, schat de kans op een fusie tussen Tesla en SpaceX de komende twaalf maanden op meer dan 80%. Volgens hem zou zo'n deal passen in de bredere strategie van Elon Musk op het gebied van kunstmatige intelligentie en data. De uitspraak volgt kort nadat SpaceX in juni 2026 naar de beurs ging — een beursgang die het voorheen private raketbedrijf voor het eerst een beurskoers gaf en een aandelengebaseerde fusie aanzienlijk eenvoudiger maakt om te structureren en te waarderen.

De argumenten voor een fusie

Eerder in 2026 investeerde Tesla $2 miljard in SpaceX en verwierf daarmee bijna 19 miljoen SpaceX-aandelen — minder dan 1% van het uitstaande aandelenkapitaal. Dat belang is een voet tussen de deur, geen controlerend belang. Daarom blijft een volledige fusie vooralsnog speculatie en geen bevestigd plan.

De strategische logica draait om aanvullende activiteiten. SpaceX rapporteerde over 2025 een omzet van $18,7 miljard, waarvan de satellietinternetdivisie Starlink ongeveer $11,4 miljard voor zijn rekening nam. Eind het eerste kwartaal van 2026 telde Starlink circa 10,3 miljoen abonnees. Dat levert een terugkerende inkomstenstroom op die gekoppeld is aan connectiviteit — iets wat Tesla's activiteiten in voertuigen, robotaxi's en energie momenteel ontberen.

Reuters meldde dat SpaceX, xAI en Tesla plannen hebben voor twee geavanceerde chipfabrieken op een locatie in Austin, Texas. De ene fabriek is bestemd voor Tesla-voertuigen en Optimus-robots, de andere voor AI-datacenters. Uit dezelfde berichtgeving bleek dat SpaceX en xAI in 2025 samen voor circa $650 miljoen aan goederen en diensten van Tesla afnamen, waaronder $506 miljoen aan Megapack-batterijen. Die bestaande commerciële banden geven het fusiebetoog meer gewicht dan een puur theoretisch verhaal.

De energieopslagdivisie van Tesla koerst in 2026 af op een omzet van circa $18,3 miljard, met een brutomarge van ongeveer 29%. Als SpaceX en xAI grootschalige energieopslag nodig hebben voor AI- en communicatie-infrastructuur, zou Tesla's Megapack-divisie van externe leverancier kunnen veranderen in een interne.

Risico's voor Tesla-aandeelhouders

Tegenover de fusieredenering staat een belangrijk risico: het financiële profiel van SpaceX. Het bedrijf boekte in 2025 een nettoverlies van $4,9 miljard. De AI-divisie alleen al leed een operationeel verlies van $6,4 miljard en verbruikte dat jaar $12,7 miljard aan investeringsuitgaven. Ten tijde van publicatie handelt SpaceX tegen ongeveer 77 keer de omzet over de afgelopen twaalf maanden — een waardering die een aandelengebaseerde fusie duur maakt voor Tesla-aandeelhouders.

Ook Tesla zelf staat voor uitvoeringsuitdagingen. Het bedrijf verhoogde zijn investeringsplan voor 2026 naar meer dan $25 miljard, tegenover een eerdere raming van $20 miljard. Ondanks een vrije kasstroom van $1,44 miljard in het eerste kwartaal verwacht Tesla voor de rest van het jaar een negatieve vrije kasstroom. Reuters berichtte bovendien dat Tesla's robotaxidienst in Texas nog kampt met wachttijden, beperkte beschikbaarheid en navigatieproblemen.

De eigendomsstructuur van Musk voegt een extra laag complexiteit toe. Vóór de beursgang zou hij 42,5% van het aandelenkapitaal van SpaceX in handen hebben gehad en 83,8% van de stemrechten. Na de beursgang blijft zijn stemcontrole naar verwachting rond de 82,4%. Daarnaast bezit hij circa 19,9% van de gewone aandelen Tesla. Die concentratie kan een fusie operationeel eenvoudiger maken, maar roept tegelijk vragen op over eerlijkheid jegens de minderheidsaandeelhouders van Tesla. Zij zouden er vertrouwen in moeten hebben dat een eventuele ruilverhouding recht doet aan de verliezen van SpaceX én aan Tesla's eigen groeitraject.

Wat een fusie zou samenbrengen

Een gecombineerd bedrijf zou elektrische voertuigen, robotaxi's, Optimus-humanoïde robots, energieopslag, satellietinternet, raketlanceringen en AI-infrastructuur omvatten. Tesla noteert momenteel op $393,45, met een gemiddeld analistenkoersdoel van $423,40 en een consensusadvies van Hold onder 47 analisten. SpaceX noteert op $160,95, met een gemiddeld analistenkoersdoel van $188,17.

Zolang er geen fusietermijnen, waardering of bestuursproces zijn bekendgemaakt, blijft de deal wat het nu is: een scenario dat één analist als zeer waarschijnlijk beschouwt, geen bevestigde transactie. De centrale vraag voor aandeelhouders is of een gecombineerd platform meer waarde zou creëren dan de twee bedrijven afzonderlijk kunnen opbouwen.

Hoe vond je dit artikel?