Recordkwartaal Samsung signaleert geheugentekort tot 2028

Samsung Electronics boekte op 30 juli recordresultaten over het afgelopen kwartaal en waarschuwde dat het wereldwijde geheugentekort in 2027 verder zal verergeren en zeker tot 2028 aanhoudt. Die voorspelling stuurde het aandeel Micron Technology in één sessie bijna 15% omhoog, waarna de volgende dag een deel van die winst weer verdampte.

Recordcijfers van Samsung

De geheugentak van Samsung behaalde in het tweede kwartaal record-omzet en -winst. De totale groepsomzet bedroeg 171,5 biljoen won, een stijging van 28% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. De bedrijfswinst kwam uit op circa 89,5 biljoen won — een stijging van meer dan 1.800% vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder. De halfgeleiderdivisie was de drijvende kracht achter dit resultaat: beperkte productiecapaciteit botste op sterk toenemende vraag van AI-datacenters.

Jaejune Kim, hoofd van de geheugentak van Samsung, zei tijdens de resultatenpresentatie dat de leveringsbeperkingen in 2027 verder zullen toenemen en zeker tot 2028 aanhouden. Toonaangevende AI-laboratoria delen meerjarige vraagprognoses rechtstreeks met Samsung om toekomstige levering veilig te stellen, aldus het bedrijf. Dat stelt Samsung in staat langetermijncontracten te sluiten met vooruitbetalingen en minimumprijsafspraken. Samsung heeft al leveringsovereenkomsten gesloten met de vijf grootste datacenterbedrijven ter wereld en voert gesprekken met nog eens vijf partijen. Het bedrijf wil ongeveer twee derde van zijn geheugenproductie via deze langetermijnafspraken onderbrengen.

Daarnaast verwacht Samsung dat de omzet uit zijn nieuwe HBM4-producten — het geheugen met hoge bandbreedte dat naast geavanceerde AI-processors wordt ingezet — in het derde kwartaal meer dan verdrievoudigt.

Het tekort reikt verder dan AI

Het geheugentekort, dat begon bij geheugen met hoge bandbreedte voor AI-servers, heeft zich inmiddels uitgebreid naar de bredere markt. De prijzen van gewoon DRAM zijn in een jaar tijd meer dan verdubbeld, en sommige conventionele geheugenprijzen stegen in één kwartaal met 55% tot 60%. De totale geheugenomzet in de sector koerst dit jaar af op circa 200 miljard dollar, goed voor ongeveer een kwart van alle halfgeleiderverkopen.

De gevolgen zijn zichtbaar in consumentenproducten. Samsung heeft de prijzen van zijn Galaxy-smartphones en -tablets verhoogd om de hogere componentkosten op te vangen, al erkende het bedrijf dat de vraag naar die apparaten daardoor is afgenomen. Apple, dat vorige maand de prijzen van zijn MacBooks, Macs en iPads verhoogde, waarschuwde tijdens zijn meest recente resultatenpresentatie dat de omzetgroei voor het komende kwartaal naar verwachting vertraagt naar 9% tot 11% op jaarbasis, tegenover een recent tempo van 16%. Amazon verhoogde zijn geplande kapitaaluitgaven voor 2026 naar 220 miljard dollar, waarbij hogere geheugenprijzen als een van de oorzaken werden genoemd.

Het tekort is deels het gevolg van een structurele productiebeperking: de fabricage van één gigabyte HBM vergt ongeveer drie keer zoveel fabrieksruimte als gewoon geheugen. Doordat producenten capaciteit verschuiven naar het winstgevendere HBM, krimpt het aanbod van standaardgeheugen nog verder.

Een turbulente week voor Micron

De resultaten van Samsung kwamen op een gevoelig moment voor Micron. Het aandeel was in vier opeenvolgende sessies met circa 25% gedaald en stond in juli al meer dan 30% lager. Aanleiding was een tegenvallend kwartaal van SK Hynix: ondanks bedrijfsrecords — een omzetgroei van 257% en een sprong in de bedrijfswinst van 557% op jaarbasis — bleven beide cijfers onder de verwachtingen van analisten.

De waarschuwing van Samsung over een meerjarig tekort keerde dat beeld om. Het aandeel Micron steeg op 30 juli met circa 14,9% en sloot dicht bij 853 dollar. De dag erna verdween een deel van die winst weer: op 31 juli daalde het aandeel met circa 4,2% naar een slotkoers van ongeveer 838 dollar, onder druk van stijgende rentes op Amerikaanse staatsobligaties die zwaar wogen op groeiaandelen. Intraday bereikte het aandeel een hoogste punt van circa 930 dollar, waarna het terugviel.

Micron had al sterke onderliggende resultaten gerapporteerd. In het meest recente kwartaal stegen de DRAM-prijzen met een percentage in de lage zestig procent ten opzichte van het voorgaande kwartaal, terwijl de NAND-prijzen met een percentage in de hoge tachtig procent stegen. Daardoor bereikte de gecorrigeerde brutomarge een record van 84,9%. Voor het vierde fiscale kwartaal rekent het bedrijf op een omzet van 50 miljard dollar, een brutomarge van circa 86% en een gecorrigeerde winst per aandeel van 31 dollar. Micron heeft ook circa 22 miljard dollar aan klantverplichtingen bekendgemaakt om leveringen veilig te stellen nu de AI-gerelateerde tekorten toenemen.

SK Hynix breidt verpakkingscapaciteit uit

SK Hynix speelt in op dezelfde vraagontwikkeling. Het bedrijf heeft goedkeuring gekregen om de investeringen in zijn geavanceerde verpakkingsfaciliteit P&T7 in Cheongju, Zuid-Korea, aanzienlijk te verhogen. De opening van de cleanroom wordt versneld om de productie van AI-geheugenverpakkingen op te schalen. De uitbreiding is bedoeld om extra capaciteit te borgen nu de vraag naar complexe geheugenconfiguraties met hoge bandbreedte toeneemt.

Het aandeel SK Hynix is de afgelopen 30 dagen met 32,9% gedaald, een daling die al voor de aankondiging van de uitbreiding was ingezet. De huidige koers-winstverhouding van 7,7 steekt af tegen het sectorgemiddelde van 16,8 voor halfgeleiderbedrijven. Dat verschil weerspiegelt zowel de teleurstelling over de gemiste verwachtingen als de twijfel over hoe snel de nieuwe capaciteit zich in de financiële resultaten zal vertalen.

Micron heeft van 30 analisten een koopadvies ('Buy') als consensus, waarbij 29 analisten het aandeel op 'Buy' zetten en één op 'Hold'. Het gemiddelde koersdoel over twaalf maanden bedraagt 1.507,38 dollar, tegenover een huidige koers van 823,03 dollar.

Hoe vond je dit artikel?