Nettowinst TSMC stijgt 77% naar record dankzij aanhoudende vraag naar AI-chips

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company boekte op 16 juli een recordnettowinst over het tweede kwartaal. De winst steeg met 77% op jaarbasis in Nieuw-Taiwanese dollar, wat neerkomt op $4,31 per in de VS genoteerd aandeel. De omzet groeide met 34% op jaarbasis naar $40,2 miljard en lag daarmee ook 12% hoger dan in het eerste kwartaal, gedreven door aanhoudende vraag naar geavanceerde chipproductie.

Marges blijven uitzonderlijk hoog

De winstgevendheid achter deze cijfers is opvallend voor een productiebedrijf. De brutomarge bedroeg 67,7% en de operationele marge kwam uit op 60,3%. Geavanceerde technologieën — chips gebouwd op processen van 7 nanometer en kleiner — waren goed voor 77% van de waferomzet. De 3-nanometer- en 5-nanometerfamilies droegen respectievelijk 30% en 33% bij.

Het nieuwste 2-nanometerproces was verantwoordelijk voor slechts 3% van de waferomzet in het kwartaal. Dat cijfer laat zien hoe vroeg die opschaling nog is.

Vooruitblik derde kwartaal wijst omhoog, met kanttekening bij de marge

Het management verwacht voor het derde kwartaal een omzet tussen $44,6 miljard en $45,8 miljard, een stijging van ongeveer 12% ten opzichte van het tweede kwartaal op het middelpunt van de bandbreedte. De brutomarge zal naar verwachting echter dalen naar een bandbreedte van 65% tot 67%, vergeleken met 67,7% in het tweede kwartaal. Het bedrijf schrijft die daling toe aan de kostbare beginfase van het opschalen van de 2-nanometerproductie.

Financieel directeur Wendell Huang zei in het persbericht bij de resultaten: "Als we het derde kwartaal van 2026 ingaan, verwachten we dat onze activiteiten worden ondersteund door de aanhoudend sterke vraag naar onze geavanceerde procestechnologieën, inclusief de snelle opschaling van onze 2-nanometertechnologie."

Beurswaarde klimt terug boven $2 biljoen

De resultaten droegen bij aan een koersstijging van 7,6% in de in de VS genoteerde aandelen van TSMC op 30 juli, waardoor de beurswaarde terugkeerde boven $2 biljoen naar ongeveer $2,1 biljoen. Eerder waren de aandelen teruggevallen van een 52-weekshoogtepunt van $479 en verloren ze op een gegeven moment ongeveer een vijfde van hun waarde, ook al bleven de gerapporteerde cijfers verbeteren.

Rond $404 wordt het aandeel verhandeld tegen ongeveer 20 keer de verwachte toekomstige winst. Dat is een veelvoud dat dichter bij het brede marktgemiddelde ligt dan bij sommige chipontwerpers die afhankelijk zijn van de fabrieken van TSMC. Nvidia wordt bijvoorbeeld verhandeld tegen een vergelijkbaar veelvoud, terwijl Advanced Micro Devices op ongeveer 54 keer de verwachte toekomstige winst noteert, aldus het bronartikel. De 17 analisten die TSMC volgen, hanteren een overwegend positief advies ('Strong Buy') met een gemiddeld koersdoel van $540,20. Dat is een aanzienlijke afstand tot de huidige koers, die ofwel de geopolitieke korting weerspiegelt die de markt toepast op productie in Taiwan, ofwel de verwachting dat de winstkracht verder zal groeien — of beide.

Risico's die de winst-en-verliesrekening niet wegneemt

De voorzichtigheid op de beurs heeft aanwijsbare oorzaken. TSMC is een cyclische fabrikant, en eerdere neergangsperioden in de chipmarkt hebben chipfabrieken hard geraakt. De concentratie van productie in Taiwan brengt een geopolitiek risico met zich mee dat geen enkel kwartaalresultaat wegneemt. Bovendien kunnen de hoge investeringen in nieuwe productiecapaciteit drukken op het rendement als de door AI gedreven vraag afzwakt voordat de nieuwe fabrieken volledig benut worden.

De opschaling van het 2-nanometerproces is de meest bepalende variabele op korte termijn. Als de brutomarge in het derde kwartaal onder de verwachte bandbreedte van 65% tot 67% uitkomt, is dat een signaal dat de opschaling kostbaarder uitpakt dan gepland. Omgekeerd zou een snellere dan verwachte adoptie van 2-nanometercapaciteit — die in het tweede kwartaal slechts 3% van de waferomzet bijdroeg — een betekenisvolle verschuiving betekenen in de omzetmix richting de meest geavanceerde en doorgaans hoogst renderende processen van het bedrijf.

Hoe vond je dit artikel?