Microsoft Q3 overtreft verwachtingen maar Azure teleurstelt, aandelen dalen

Microsoft rapporteerde kwartaalresultaten die de verwachtingen van Wall Street overtrokken op zowel omzet als winst, maar de aandelen daalden in verlengde handel omdat de groei van Azure cloud slechts de schattingen evenaarde in plaats van overtrof in een hoog spel.

De softwaregigant rapporteerde een omzet van $82,9 miljard, een stijging van 18% op jaarbasis en voor op de consensus van $81,3 miljard. De winst per aandeel bereikte $4,27, overtreffend de verwachtingen van ongeveer $4,06 met meer dan 5%. De nettowinst steeg 23% naar $31,8 miljard.

Azure groei evenaart maar overtreft niet verwachtingen

De nauwlettend bekeken Azure cloud-eenheid groeide 40% in constante valuta, overeenkomend met de consensusschatting en versnelde slechts matig van de 39% van het vorige kwartaal. Hoewel de versnelling een verbetering is van de vertraging in januari, hadden investeerders gehoopt op een meer beslissende beat om de enorme AI-infrastructuuruitgaven van Microsoft te rechtvaardigen.

"De gerapporteerde groei van het kwartaal suggereert dat de uitgaven nog steeds worden omgezet in cloudvraag in plaats van alleen marge-trek," zei analist Gadjo Sevilla van Emarketer tegen Investing.com.

De AI-business van Microsoft genereert nu een jaarlijkse omzetloop van meer dan $37 miljard, een stijging van 123% op jaarbasis volgens CEO Satya Nadella. Het bedrijf benadrukte dat de vraag blijft stijgen boven de beschikbare rekencapaciteit, met beperkingen die de interesse beperken in plaats van afremmen.

Copilot-adoptie versnelt

De M365 Copilot AI-assistent van Microsoft bereikte 20 miljoen betaalde enterprise-seats, een stijging van 15 miljoen in januari. CEO Satya Nadella benadrukte dat de wekelijkse betrokkenheid nu overeenkomt met Outlook-niveaus, met vragen per gebruiker die bijna 20% stijgen kwartaal-op-kwartaal.

Het bedrijf verzekerde zijn grootste Copilot-implementatie tot nu toe met Accenture, met ongeveer 743.000 werknemers. Grote enterprise-klanten, waaronder Bayer, Johnson & Johnson, Mercedes en Roche, hebben nu elk meer dan 90.000 seats.

"Die Microsoft 365 Copilot-cijfers zijn super indrukwekkend en ik denk dat ze ver vooruit zijn op de verwachtingen van de meeste mensen," zei analist Keith Weiss van Morgan Stanley tijdens de winstoproep.

Kapitaaluitgaven matigen

De kapitaalinvestering steeg 49% op jaarbasis naar $31,9 miljard, onder de verwachting van Wall Street van $34,9 miljard en dalend van de $37,5 miljard van het vorige kwartaal. De lagere-dan-verwachte uitgaven komen omdat Microsoft kostenbesparende maatregelen nastreeft, waaronder zijn eerste vrijwillige ontslagprogramma in meer dan 50 jaar dat ongeveer 8.500 Amerikaanse werknemers treft.

Het bedrijf schreef enkele financiële leasevariaties toe aan kalendertiming in plaats van vraagverzwakking.

Rivalen vergelijken benadrukt concurrentiedruk

De resultaten kwamen naast opvallend sterkere prestaties van Alphabet, wiens Google Cloud-eenheid 63% omzetgroei rapporteerde tegen verwachtingen van ongeveer 50%. Die aanzienlijke beat dreef de aandelen van Alphabet na uren ongeveer 4% omhoog, in scherp contrast met de daling van Microsoft.

"Nu Google aanzienlijk omzet- en winstverwachtingen heeft overtroffen en er grote vragen zijn over de AI-infrastructuuruitgaven van Microsoft, wilde de markt echt indruk maken om gerustgesteld te worden, en de cijfers leverden dat niet," zei Rebecca Wettemann, CEO van analistenbedrijf Valoir, in opmerkingen gerapporteerd door openbare berichtgeving.

Microsoft wijzigde ook deze week zijn OpenAI-partnerschap, waarbij het exclusieve distributierechten beëindigde terwijl het inkomsten-delingsverplichtingen op Copilot-producten elimineerde. De verandering verbetert de winstgevendheid van de AI-assistent van Microsoft maar opent de deur voor rivalen zoals Amazon om OpenAI-technologie aan te bieden.

Analistvisie

Ondanks de gedempte aandelenreactie, handhaaft Wall Street een Strong Buy-consensus op Microsoft met een gemiddelde richtprijs van $576, wat ongeveer 34% opwaarts potentieel impliceert van de huidige niveaus rond $429. Het commerciële backlog van het bedrijf is meer dan verdubbeld naar meer dan $625 miljard, wat zicht biedt op toekomstige omzet.

Bank of America-analist Tal Liani merkte voorafgaand aan het rapport op dat Azure-groei nog steeds "wordt beperkt door capaciteitslevering in plaats van vraag", wat suggereert dat versnelling kan materialiseren naarmate nieuwe datacenters online komen in de tweede helft van 2026.

Hoe vond je dit artikel?