Micron verhoogt investeringsplan in VS naar 250 miljard dollar, aandeel stijgt 7%

De aandelen van Micron Technology stegen donderdag met ongeveer 7% nadat de geheugenchipmakerfabrikant twee grote aankondigingen op één dag deed: een investeringstoezegging van 250 miljard dollar in de VS tot en met 2035, en een apart plan van 3 miljard dollar om de binnenlandse halfgeleidertoeleveringsketen te versterken.

Twee aankondigingen, één groot statement

Het bedrag van 250 miljard dollar is een verhoging van circa 50 miljard dollar ten opzichte van het plan van 200 miljard dollar dat Micron afgelopen juni aankondigde — dat plan zelf was al 30 miljard dollar hoger dan eerdere ramingen. Het bedrijf goot het eerste beton bij zijn chipfabriek in Clay, New York, meer dan een kwart eerder dan gepland. Daarmee is de overgang van terreinvoorbereiding naar actieve bouw een feit. Micron stelt dat de campus in New York — de grootste private investering in de geschiedenis van de staat — ruimte biedt aan maximaal vier chipfabrieken en 50.000 banen kan opleveren, waarvan 9.000 directe Micron-functies. Over alle Amerikaanse vestigingen samen verwacht het bedrijf meer dan 90.000 banen te ondersteunen.

De afzonderlijke investering van 3 miljard dollar in de toeleveringsketen omvat 500 miljoen dollar aan strategische financiering voor GlobalWafers. Dat is het in Taiwan gevestigde bedrijf dat momenteel de enige leverancier van ruwe siliciumwafers is die deelneemt aan het CHIPS for America-programma en geavanceerde 300mm-wafers binnenlands kan produceren. Micron en GlobalWafers sluiten daarnaast een leveringsovereenkomst van tien jaar, waarmee Micron toegang krijgt tot een aanzienlijke capaciteit aan ruwe siliciumwafers vanuit de fabriek van GlobalWafers in Sherman, Texas. De deal is nog onderhevig aan definitieve overeenkomsten en gebruikelijke goedkeuringen.

"Het veiligstellen van een betrouwbare aanvoer van kritieke grondstoffen is essentieel voor de langetermijngroei en technologische routekaart van Micron", aldus Ben Tessone, chief procurement officer van Micron. De investering werd ook toegejuicht door minister van Handel Howard Lutnick en Amerikaans handelsvertegenwoordiger Jamieson Greer. Zij presenteerden het als een direct resultaat van de agenda voor binnenlandse productie van de Trump-regering.

De AI-geheugenboom achter de cijfers

De versnelling van de investeringen is geworteld in buitengewone financiële prestaties. In het derde fiscale kwartaal boekte Micron een omzet van 41,46 miljard dollar — een stijging van 346% op jaarbasis — met een winst per aandeel van 25,11 dollar, ruim boven de consensus. Het management gaf een omzetprognose van circa 50 miljard dollar voor het vierde kwartaal. De brutomarge bereikte een record van 84,9%, en analistenschattingen geciteerd door Bloomberg suggereren dat de nettowinst over fiscaal 2026 rond de 83 miljard dollar zou kunnen uitkomen. Dat zou meer zijn dan de gecombineerde winst van het bedrijf over de afgelopen drieënhalf decennia.

De drijvende kracht is geheugen met hoge bandbreedte (HBM), een premium vorm van DRAM die direct naast AI-versnellers wordt verpakt in plaats van als los product te worden verkocht. Micron, samen met de Zuid-Koreaanse concurrenten SK Hynix en Samsung Electronics, controleert ongeveer 90% van de DRAM-markt en vrijwel de volledige HBM-aanvoer. Uit een UBS-rapport dat door analisten werd aangehaald, bleek dat de wereldwijde maandelijkse geheugenverkopen een record van 74,6 miljard dollar bereikten, met DRAM-verkopen die maand-op-maand met 27,7% stegen. Het tekort in het aanbod zal naar verwachting aanhouden tot minstens 2028.

Structurele verschuiving of cyclische piek?

Wat deze cyclus onderscheidt van eerdere geheugenbomen — en waarover beleggers debatteren — is de aard van de HBM-vraag. Anders dan gewone DRAM wordt HBM samen met de klant ontworpen en gecertificeerd voor specifieke GPU-generaties. Dat leidt tot langdurige kwalificatieprocessen en hoge overstapkosten. Zodra een leverancier is goedgekeurd voor een GPU-platform, stappen klanten zelden over, omdat het valideren van een nieuwe leverancier jaren kan duren.

Micron heeft 16 meerjarige afnamecontracten afgesloten — een zeldzaamheid in de DRAM-sector — waarbij klanten zich verplichten capaciteit af te nemen, ook als de marktomstandigheden verslechteren. Zodra alle beoogde overeenkomsten zijn afgerond, verwacht het bedrijf dat meer dan de helft van de omzet door deze contracten wordt gedekt, waarvan ongeveer 40% tegen vaste of maximumprijzen. Het bedrijf heeft meer dan 22 miljard dollar aan vaste omzet vastgelegd, inclusief een rol als primaire geheugen- en opslagleverancier voor AI-lab Anthropic.

De risico's zijn echter reëel. Ongeveer de helft van Microns omzet valt buiten deze contracten. De klantconcentratie is aanzienlijk: een terugval in AI-infrastructuuruitgaven bij één grote hyperscaler of GPU-fabrikant kan de HBM-omzet onevenredig hard raken. Er zijn vroege signalen van voorzichtigheid: Tesla, Uber, Meta en Walmart hebben allemaal limieten gesteld aan de uitgaven van medewerkers aan AI-tools, en de adoptie van AI in het bedrijfsleven verloopt trager dan velen hadden verwacht.

Apple heeft prijsstijgingen van circa 20% op iPads en Macs deels toegeschreven aan geheugenkosten. Actiecamerafabrikant GoPro heeft continuïteitsrisico's gemeld nadat de geheugenkosten sterk opliepen. Dat illustreert hoe de prijsmacht die Micron ten goede komt, verderop in de toeleveringsketen voor druk zorgt.

Analistendoelen weerspiegelen overtuiging

De analistengemeenschap is niet wankelend. Barclays handhaafde zijn Overweight-advies en verhoogde het koersdoel naar 2.000 dollar. Melius Research heeft het hoogste koersdoel op straat staan: 2.200 dollar per aandeel. Het gemiddelde koersdoel van 37 analisten bedraagt 1.486 dollar, tegenover een koers van 948,80 dollar — al werd het aandeel rond de 1.020 dollar verhandeld op het moment van de aankondigingen donderdag. De consensusaanbeveling is Kopen.

De koersstijging van donderdag trok ook de bredere halfgeleidersector omhoog: Advanced Micro Devices won 7%, ARM Holdings steeg 11%, Applied Materials klom 6% en Taiwan Semiconductor Manufacturing ging 3% hoger.

Naast de vestigingen in Idaho en New York werkt Micron aan een fabriek in Virginia, waar eerder dit jaar de eerste productie van zijn 1α DDR4-technologie voor toepassingen in de automotive-, industrie-, medische, luchtvaart- en defensiesector van start ging. De eerste waferproductie uit de fabrieken in Idaho wordt verwacht in respectievelijk medio 2027 en eind 2028.

Hoe vond je dit artikel?