JPMorgan boekt recordwinst terwijl Dimon waarschuwt voor toekomstige kredietrisico's

JPMorgan Chase & Co. boekte een recordkwartaalwinst van 16,5 miljard dollar. Tegelijkertijd waarschuwde topman Jamie Dimon dat een volgende neergang op de kredietmarkt weleens zwaarder kan uitvallen dan verwacht.

De bank boekte in het eerste kwartaal een winst per aandeel van 5,94 dollar bij een omzet van 49,84 mijard dollar. Dit blijkt uit de kwartaalcijfers waarover verschillende media berichten. De inkomsten uit marktactiviteiten bereikten een recordhoogte van 11,6 miljard dollar, een stijging van 20% ten opzichte van een jaar eerder. De vergoedingen voor investeringsbankieren stegen met 28%. Vooral de inkomsten uit adviesdiensten waren sterk met een stijging van 82%.

Handel en deals stuwen het kwartaal

De resultaten laten zien hoeveel grote banken profiteren van actieve kapitaalmarkten. Volgens mediaberichten was de uitgifte van obligaties en aandelen uitzonderlijk sterk. Ook de fusieactiviteit lag ruim boven het niveau van vorig jaar. Deze gunstige omstandigheden ondersteunden de handels- en investeringsactiviteiten van JPMorgan in het afgelopen kwartaal.

De sterke winstcijfers sluiten aan bij de goede prestaties van het aandeel, dat het afgelopen jaar met 26% steeg. Met een koers van ongeveer 325,22 dollar noteert JPMorgan iets onder het gemiddelde koersdoel van analisten van 342,19 dollar.

Kredietkwaliteit geeft voorzichtiger signaal

De belangrijkste boodschap van dit kwartaal is mogelijk het standpunt van Dimon over kredieten. Volgens berichten uit de media noemde hij een kredietcyclus onvermijdelijk. Hij stelde dat de verliezen groter kunnen uitvallen dan verwacht wanneer die cyclus zich aandient. Dimon wees op een bedrag van ongeveer 5,1 biljoen dollar aan private kredieten, hoogrentende obligaties en gesyndiceerde leningen met hefboomwerking. Dit is volgens hem een risicogebied als de herfinancieringsvoorwaarden verslechteren.

Die waarschuwing viel samen met gemengde kredietindicatoren. De bank meldde dat de voorziening voor kredietverliezen op jaarbasis met 24% daalde naar 2,51 miljard dollar. Financieel directeur Jeremy Barnum gaf aan dat consumenten en kleine bedrijven veerkrachtig bleven. Tegelijkertijd steeg de blootstelling aan onvolwaardige leningen met 11% naar 11,0 miljard dollar. Ook het aantal probleemleningen bij vermogensbeheer nam met 53% toe.

Kapitaalbuffers blijven stevig

Dimon verklaarde dat de bank liever kiest voor een tragere kredietgroei dan het verstrekken van risicovollere leningen. Volgens mediaberichten sloot JPMorgan het kwartaal af met 291 miljard dollar aan CET1-kapitaal. Daarnaast beschikte de bank over 572 miljard dollar aan totale verliesabsorberende capaciteit en 1,5 biljoen dollar aan contanten en verhandelbare effecten.

Deze combinatie leidt tot twee duidelijke conclusies over het kwartaal. JPMorgan behaalt nog altijd uitstekende resultaten met handel en deals. Tegelijkertijd waarschuwt het management dat de kredietvoorwaarden minder gunstig kunnen worden zodra partijen met hoge schulden moeten herfinancieren.

Hoe vond je dit artikel?