Jaarverslag Microsoft toont $24,1 miljard aan omzet uit OpenAI, marge blijft onbekend

3 min lezen29 augustus om 13:45

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Zaterdag 29 augustus 2026, 13:45
Synthetic editorial illustration. A data-centre hall contains long rows of black equipment racks. Tiny green and amber lights flank a broad polished aisle where a small rear-facing worker walks beneath cable trays.Illustratie

Microsoft heeft in zijn nieuwste jaarverslag voor het eerst een concreet bedrag genoemd voor zijn relatie met OpenAI: $24,1 miljard aan omzet in boekjaar 2026 uit commerciële afspraken met het bedrijf, inclusief betalingen uit omzetdeling. Daarnaast rapporteerde Microsoft $6,0 miljard aan uitstaande vorderingen op OpenAI per 30 juni.

Wat het jaarverslag niet laat zien, is hoeveel winst die omzet daadwerkelijk oplevert. Microsoft heeft geen apart margecijfer bekendgemaakt voor de afspraken met OpenAI. Daardoor kunnen beleggers niet beoordelen of die $24,1 miljard vergelijkbaar is met omzet uit software met hoge marges, of eerder lijkt op doorgesluisde kosten voor dure infrastructuur.

Omzet en aandeelhouderschap lopen door elkaar

De $24,1 miljard kan niet worden gezien als pure omzet uit Azure-cloud. Het cijfer weerspiegelt de bredere economische verhoudingen binnen de samenwerking. Microsoft levert rekenkracht aan OpenAI, licentieert de technologie van OpenAI in zijn eigen producten, verkoopt cloudcapaciteit die aan de relatie is gekoppeld, en bezit een belang van circa 25% in OpenAI op basis van volledige conversie. Microsoft boekte in boekjaar 2026 bovendien een voordeel van $5,0 miljard in de nettowinst door waardestijgingen op zijn belang in OpenAI, een aparte post naast de commerciële omzet.

Door die vermenging kan elke dollar aan gerapporteerde "OpenAI-omzet" afkomstig zijn uit softwarelicenties, cloudgebruik, of het mechanisme van omzetdeling dat aan het aandelenbelang is gekoppeld. Microsoft heeft het totaalbedrag niet uitgesplitst naar bron.

Cloudmarge daalde terwijl AI-uitgaven stegen

De brutomarge van Microsoft Cloud daalde in boekjaar 2026 naar 66%. Volgens het jaarverslag schrijft het management die daling toe aan aanhoudende investeringen in AI-infrastructuur en een toenemend gebruik van AI-producten. Kosten voor de bouw van datacenters, serveronderdelen, afschrijvingen en financiering komen tegelijk met de nieuwe omzet op de balans terecht, niet pas erna.

De totale omzet van Microsoft steeg in boekjaar 2026 met 18%, met de groei van Microsoft Cloud als een van de aangehaalde drijvende krachten. Dat groeitempo ligt ruim boven de krimpende cloudmarge. Dat laat zien dat de AI-gerelateerde omzet gepaard gaat met een zwaardere kostenbasis dan Microsofts traditionele softwaretak kent.

Het cijfer dat beleggers nog altijd missen

Het jaarverslag bevestigt dat OpenAI inmiddels financieel van belang is voor Microsoft. Het laat niet zien welk deel van de $24,1 miljard overblijft als extra winst nadat infrastructuur- en kapitaalkosten zijn afgetrokken. Dat is precies het cijfer waarmee beleggers zouden kunnen beoordelen of de AI-investeringen rendement opleveren, of vooral geld verschuiven tussen strategische partners.

Positioneringsgegevens geven wat extra context bij hoe de markt het aandeel beoordeelt. Volgens de fondsendatabase van Insider Monkey hielden 273 hedgefondsen in het tweede kwartaal aandelen Microsoft aan, tegenover 282 in het eerste kwartaal, al dateren die meldingen van vóór de volledige jaarcijfers. Op 14 augustus stonden ongeveer 68,54 miljoen aandelen Microsoft short, zo'n 0,92% van het vrij verhandelbare aandelenkapitaal. Bij een gemiddeld handelsvolume zou het naar schatting 2,1 dagen duren om die shortposities te dekken.

Het aandeel Microsoft noteert op $513,53, tegenover een gemiddeld koersdoel van analisten van $569,45. De gemiddelde analistenaanbeveling is overwegend positief ("Strong Buy"), gebaseerd op de inschattingen van 61 analisten.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.