Fagron boekt 16% omzetgroei in eerste helft 2026 en handhaaft jaarverwachting

Fagron behaalde in de eerste helft van 2026 een omzet van €552,5 miljoen, een stijging van 16% op gerapporteerde basis. De organische groei bedroeg 3,1% bij constante wisselkoersen — of ongeveer 7% als je het remmende effect van de normalisering van GLP-1-gerelateerde omzet in Noord-Amerika buiten beschouwing laat.

De gecorrigeerde EBITDA steeg met 12,7% op jaarbasis naar €107 miljoen, al liep de marge terug van 20% naar 19,4%. De brutomarge daalde met ongeveer 2,2 procentpunt. Het management weet dit aan de samenstelling van recente overnames en een verschuiving in het productportfolio van het segment Noord-Amerika Pacific. De winst per aandeel bedroeg €0,63, een stijging van 1,6% ten opzichte van de eerste helft van 2025.

Noord-Amerika drukt op het groepsresultaat

Het segment Noord-Amerika Pacific was de voornaamste rem op de groei. De omzet van €213,2 miljoen vertegenwoordigde slechts 0,4% groei, met een organische groei van 0,2% bij constante wisselkoersen. Gecorrigeerd voor het GLP-1-normaliseringseffect schat het management de onderliggende groei op circa 10%. De gecorrigeerde EBITDA-marge van het segment bedroeg 17%.

Twee specifieke tegenvallers troffen de divisie. Een sectorbreed terugroepproces voor infuuszakken leidde tot een hervalidatietraject bij een belangrijke leverancier, wat de activiteiten in bereidingsservices aantastte. CFO Karin de Jong gaf aan dat de bereidingsservices in de eerste helft met ongeveer 8% daalden — zonder het GLP-1-effect en de tekorten aan infuuszakken zou dit cijfer rond positief 4% hebben gelegen. CEO Rafael Padilla voegde toe dat het bedrijf verwacht dat de levering van infuuszakken in de loop van het derde kwartaal normaliseert, maar dat een merkbaar herstel in de bereidingsactiviteiten pas in het vierde kwartaal wordt verwacht.

Latijns-Amerika en EMEA presteren goed

Latijns-Amerika was de uitblinker. De omzet steeg met 38,7% naar €120,5 miljoen, met een organische groei van 8% bij constante wisselkoersen. De gecorrigeerde EBITDA-marge verbeterde met 1,2 procentpunt naar 18,6%, gedreven door initiatieven op het gebied van operationele efficiëntie en vroege synergievoordelen uit recente overnames. Het management merkte op dat Purifarma, hoewel nog steeds margeverdunnend, al vroege resultaten boekt op het gebied van inkoop en kostenbesparingen.

EMEA realiseerde een organische groei van 4,1% bij constante wisselkoersen, waarbij de gecorrigeerde EBITDA-marge met 0,3 procentpunt verbeterde ten opzichte van de eerste helft van 2025. Exclusief het verdunnende effect van de overname van Pharmavit werd de prestatie van de regio als sterk omschreven, ondersteund door prijszettingsvermogen en betere productbeschikbaarheid.

Overnames en schulden

In 2026 werden vijf overnames afgerond, waaronder Amber in Azië en Purifarma en Vepakum in Latijns-Amerika. Samen droegen deze overnames €68,7 miljoen bij aan de groepsomzet in de eerste helft. De nettoschuld steeg naar €505,4 miljoen, waardoor de verhouding tussen nettoschuld en EBITDA opliep van 1,8 keer eind 2025 naar 2,1 keer — nog altijd onder het interne plafond van 2,8 keer dat het bedrijf hanteert.

De operationele kasstroom verbeterde met 10,8% naar €58,1 miljoen. De vrije kasstroomconversie, gecorrigeerd voor eenmalige investeringsuitgaven, bedroeg 40,9%, onder de eigen richtlijn van het bedrijf. Het management schreef dit toe aan een hoger werkkapitaal als gevolg van overnames en een bewuste voorraadopbouw van belangrijke grondstoffen.

Uitbreiding productiecapaciteit en kansen in peptiden

Fagron breidt de productiecapaciteit in de Verenigde Staten uit. Een nieuwe 503A-faciliteit in Tampa heeft een opgegeven omzetpotentieel van $100 miljoen. De 503B-faciliteiten die in ontwikkeling zijn in Wichita en Las Vegas vertegenwoordigen samen een potentiële omzet van $315 miljoen. Het management bevestigde dat zes producten zijn aangewezen voor overdracht van 503A- naar 503B-productie, waarvan er één al in de verkoop is en vijf meer in de tweede helft van het jaar worden gelanceerd.

Het bedrijf volgt ook een regelgevende ontwikkeling op de voet: de Pharmacy Compounding Advisory Committee heeft aanbevolen om zes peptiden op te nemen in de 503A Bulks-lijst van de FDA. Dat zou een momenteel ongereguleerde, importafhankelijke markt naar erkende bereidingsfaciliteiten brengen. Padilla waarschuwde dat zelfs als de FDA een besluit neemt, het zes tot achttien maanden kan duren voordat omzet kan worden gegenereerd, afhankelijk van inkoop en validatie van de faciliteiten. Een besluit van de FDA is niet gegarandeerd.

Jaarverwachting gehandhaafd, maar aan de lage kant

Fagron bevestigde de jaarverwachting van een organische groei in het middelhoge tot hoge enkelvoudige cijfergebied en een gecorrigeerde EBITDA-marge van circa 20%. Het management gaf aan dat de groeivooruitzichten neigen naar de onderkant van die bandbreedte, gezien het aanhoudende effect van de infuuszaktekorten in het derde kwartaal. De tweede helft van het jaar moet profiteren van aanhoudend momentum in EMEA, verdere margeverbetering in Latijns-Amerika dankzij Purifarma-synergieën en een geleidelijk herstel van de bereidingsservices in Noord-Amerika.

Het bedrijf kondigde ook twee benoemingen aan: Amy Jones als hoofd van Noord-Amerika Pacific en Kenneth Bonnell als wereldwijd hoofd kwaliteit.

Hoe vond je dit artikel?