Deense centrale bank verhoogt groeiraming 2026 naar 4% dankzij Novo Nordisk

De Deense centrale bank, Danmarks Nationalbank, heeft haar groeiraming voor 2026 opgetrokken naar 4%. In maart ging de bank nog uit van 1,8%. Ook de raming voor 2027 gaat omhoog, van 1,8% naar 2,3%. De verwachting voor 2028 blijft ongewijzigd op 2%.

De bank schrijft de bijstelling van 2,2 procentpunt vooral toe aan twee ontwikkelingen die zich al hebben voorgedaan: sterkere groei dan verwacht in de eerste helft van 2026, en herziene bbp-cijfers die een steviger basis voor het jaar geven. In de raming van maart kwam de farmaceutische productie nog niet eens ter sprake. Nu is die sector de belangrijkste drijver achter de opwaartse bijstelling.

Amerikaanse omzet van Novo Nordisk drukt stempel op nationale cijfers

De bank wijst op "buitengewone" groei in de Deense farmaceutische industrie in de eerste helft van 2026. Die groei hangt grotendeels samen met de verkoop en productie van Novo Nordisk in de Verenigde Staten. Volgens het rapport komt dit door een overeenkomst die Novo Nordisk sloot met de Amerikaanse overheid, die begin dit jaar inging. Daardoor kregen de obesitas- en diabetesmedicijnen van het bedrijf toegang tot een grotere groep patiënten via publieke zorgverzekeringen.

Die deal volgde op een breder akkoord waarbij het Witte Huis zei van Novo Nordisk zogeheten "meestbegunstigde"-prijzen te hebben bedongen. Dat verlaagde de prijzen voor Medicare-patiënten en voor klanten die gebruikmaken van het platform TrumpRx. De Amerikaanse toezichthouder FDA keurde vervolgens de Wegovy-pil van Novo Nordisk goed, de eerste orale versie van het medicijn die daar een goedkeuring kreeg.

Groeispurt die de binnenlandse economie grotendeels overslaat

Een groot deel van deze productiestijging vindt in het buitenland plaats, met Deens eigendom maar slechts beperkte inzet van Deense arbeid en kapitaal. Nationalbank-president Christian Kettel Thomsen zei: "De Deense economie heeft zich tot nu toe weinig aangetrokken van de wereldwijde onrust. We verwachten dit jaar een sterke bbp-groei, maar zonder tekenen van oplopende loon- of prijsdruk. Dat komt doordat een groot deel van de groei voortkomt uit productie in het buitenland, die maar in beperkte mate gebruikmaakt van Deense arbeid en kapitaal."

De prijsafspraken uit het Amerikaanse akkoord hebben wel een keerzijde voor de Deense ruilvoet, de verhouding tussen wat een land verdient aan export en wat het betaalt voor import. Volgens het rapport van de bank omvatte de overeenkomst een prijsverlaging tot 30% op geselecteerde afslank- en diabetesmedicijnen die in de VS worden verkocht. Het volume van de Deense export steeg wel, maar de prijzen van die goederen daalden. Die daling komt volgens de bank grotendeels door de prijsvoorwaarden uit het Amerikaanse akkoord van Novo Nordisk. De prijzen van de rest van de Deense goederenexport bleven in dezelfde periode relatief stabiel.

Risico's die de bank naast de opwaartse bijstelling noemt

De centrale bank wees ook op tegenwind die de vooruitzichten kan drukken: hogere inflatieverwachtingen en onzekerheid rond het conflict in het Midden-Oosten, samen met hoge olieprijzen. Het rapport geeft niet aan in welke mate deze factoren de opwaartse bijstelling van de groei kunnen compenseren. Daarmee blijft onduidelijk hoeveel van het verbeterde beeld voor 2026 nog kan worden getemperd door externe schokken in de rest van het jaar.

Hoe vond je dit artikel?