Citi voorspelt CPU-markt van 132 miljard dollar in 2030 door groeiend marktaandeel AMD

Citi heeft een nieuw model gepresenteerd waarin de markt voor server-CPU's groeit van 29,3 miljard dollar in 2025 naar 131,5 miljard dollar in 2030. Deze stijging van 35% wordt gedreven door de explosieve vraag naar agentische AI-toepassingen. De bank verhoogde de koersdoelen voor zowel AMD als Intel, hoewel de onderlinge concurrentiestrijd tussen de twee chipfabrikanten verschillende verhalen laat zien.

De kansen in agentische AI

Het model van Citi verdeelt de CPU-markt in drie segmenten. Voor algemene CPU's wordt een jaarlijkse samengestelde groei van 20% verwacht tot een waarde van 50,9 miljard dollar. AI-hoofdknooppunten bereiken naar verwachting 21,1 miljard dollar met een groei van 21% per jaar. De uitschieter is de categorie agentische CPU's. Deze groeit volgens de prognose met 185% per jaar naar 59,4 miljard dollar. Dat komt overeen met 45% van de totale markt aan het einde van dit decennium.

Deze voorspelling is hoger dan eerdere schattingen uit de sector. ARM rekende op een totale adresseerbare markt van 100 miljard dollar in 2030, terwijl AMD uitging van 120 miljard dollar. Citi verwacht dat Intel in 2030 een marktaandeel van 47% heeft. AMD zou uitkomen op 34%, terwijl ARM en andere spelers de resterende 19% in handen hebben.

Het momentum van AMD

Recente cijfers over het marktaandeel ondersteunen de optimistische visie van Citi op AMD. Volgens Evercore ISI won AMD in het eerste kwartaal van 2026 220 basispunten aan marktaandeel in server-CPU's ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Daarmee komt het aandeel op ongeveer 24%. Intel bezit ruwweg 55%, terwijl ARM op 17% staat.

Het verschil in groei is opvallend. De Client Computing Group van Intel groeide het afgelopen kwartaal slechts met 1%, terwijl het vergelijkbare segment van AMD met 26% toenam. Bij de datacenters rapporteerde AMD een groei van 57%, wat duidelijk wijst op het veroveren van marktaandeel. Citi verhoogde het koersdoel voor AMD naar 460 dollar. De analisten merken op dat het bedrijf de belangrijkste profiteur kan zijn van de herleving van de CPU-markt. Dit komt door de leidende prestaties en de gereserveerde productiecapaciteit bij TSMC.

Analisten van Citi gaven ook aan dat AMD Anthropic als klant heeft binnengehaald voor de MI450 AI-versneller. Een officiële aankondiging wordt verwacht tijdens de Advancing AI-dag van het bedrijf in juli.

De herstelpremie van Intel

Het verhaal van Intel is complexer. Het aandeel is dit jaar meer dan verdrievoudigd naar ongeveer 108 dollar. Dit volgde op zes opeenvolgende kwartalen waarin de omzet de verwachtingen overtrof en er vooruitgang werd geboekt met het 18A-productieproces. Citi verhoogde het koersdoel voor Intel naar 130 dollar. De bank wijst op bijgestelde schattingen voor datacenters en potentieel in de ASIC-divisie, specifiek de Mount Evans IPU die door Google en Anthropic wordt gebruikt.

Toch vormt de waardering een obstakel. Intel wordt verhandeld tegen ongeveer 101 keer de verwachte winst, terwijl het gemiddelde koersdoel op 85 dollar ligt. Dat impliceert een neerwaarts risico van ongeveer 22%. Het bedrijf blijft volgens de algemene boekhoudregels (GAAP) diep verlieslatend. In het eerste kwartaal van 2026 was er een nettoverlies van 3,73 miljard dollar. De divisie Intel Foundry verliest ongeveer 2,5 miljard dollar per kwartaal en de vrije kasstroom was 3,87 miljard dollar negatief.

Er is wel sprake van strategische erkenning. De Xeon 6 van Intel is gekozen als centrale processor voor de DGX Rubin-systemen van NVIDIA. Daarnaast tekende Google een meerjarige overeenkomst voor de gezamenlijke ontwikkeling van ASIC's. Ook neemt Intel deel aan het Terafab-project samen met SpaceX en xAI. De beurskoers lijkt echter al veel van deze vooruitgang te hebben ingeprijsd.

Beleggingsposities

AMD maakte in zijn meest recente 13F-melding ook een nieuwe positie in Marvell Technology bekend. Het belang van 65.516 aandelen was op het moment van indienen ongeveer 6,5 miljoen dollar waard. Door de koersstijging van Marvell met 66% zou dit belang vandaag ongeveer 10,8 miloen dollar waard zijn. Dat komt neer op een ongerealiseerde winst van circa 4,3 miljoen dollar.

Tegen de huidige prijzen wordt AMD verhandeld op 421 dollar, vergeleken met het koersdoel van 460 dollar van Citi. Intel staat op 108 dollar en noteert daarmee boven het gemiddelde koersdoel van 85 dollar, ondanks de positievere blik van Citi. Dit verschil weerspiegelt het vertrouwen van de markt in de uitvoering van AMD tegenover de aanhoudende uitdagingen bij het herstel van Intel.

Hoe vond je dit artikel?