Broadcom boekt recordkwartaal maar aandeel daalt 22% na voorzichtige vooruitblik

Broadcom sloot het tweede fiscale kwartaal af met recordcijfers. De AI-halfgeleideromzet steeg 143% op jaarbasis naar $10,8 miljard — boven de eigen prognose van het bedrijf. Toch is het aandeel sindsdien met ongeveer 22% gedaald naar circa $389, omdat beleggers zich richtten op wat het management níét verhoogde in plaats van wat het overtrof.

De cijfers achter het resultaat

De totale omzet in het tweede kwartaal bedroeg $22,8 miljard, een stijging van 48% op jaarbasis. De nettowinst steeg 88% naar $9,3 miljard. De gecorrigeerde winst per aandeel kwam uit op $2,44, boven de verwachtingen van analisten. De vrije kasstroom bedroeg $10,26 miljard, gelijk aan 46% van de omzet — een teken dat het bedrijf AI-infrastructuuruitgaven efficiënt omzet in contanten.

CEO Hock Tan schreef de hogere AI-omzet toe aan de groeiende vraag naar op maat ontworpen AI-versnellers en AI-netwerksilicium. Dat zijn de twee productlijnen waarin Broadcom een centrale rol speelt bij de uitbouw van datacenters voor grote cloudaanbieders.

Waarom het aandeel daalde na de resultaten

Voor de publicatie van de resultaten had het aandeel een slotkoersrecord bereikt van circa $480 — een stijging van 38% sinds begin van het jaar. Dat liet weinig ruimte voor iets minder dan een forse opwaartse bijstelling van de vooruitzichten.

Tijdens de resultatenpresentatie gaf Tan een AI-halfgeleideromzet van $16 miljard als richtlijn voor het derde fiscale kwartaal. Dat vertegenwoordigt een groei van meer dan 200% op jaarbasis, maar slechts circa 48% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Voor het volledige fiscale jaar 2026 prognosticeerde hij een AI-omzet van $56 miljard, wat impliceert dat de kwartaalgroei in het vierde kwartaal zou vertragen naar ongeveer 30%. Broadcom handhaafde bovendien zijn AI-omzetdoelstelling voor fiscaal 2027 van $100 miljard — in plaats van die te verhogen — ondanks een aangekondigde AI-orderportefeuille van $73 miljard aan het begin van 2026. Sommige analisten hadden op basis van die orderportefeuille een opwaartse bijstelling verwacht.

Een verwachte daling van de brutomarge van 77,1% in het tweede kwartaal naar 74% in het derde kwartaal — veroorzaakt door een groter aandeel AI-chips met lagere marges — droeg bij aan de voorzichtige toon.

AI-pijplijn en belangrijke samenwerkingen

Naast de kwartaalcijfers verdiept Broadcom zijn relaties op het gebied van op maat ontworpen chips. Op 24 juni presenteerden het bedrijf en OpenAI gezamenlijk "Jalapeño": de eerste eigen inferentieprocessor van OpenAI voor grote taalmodellen, in minder dan negen maanden samen ontwikkeld. Tan omschreef de chip als de mogelijkheid om "datacenters op gigawattschaal te bouwen met Microsoft en andere partners, vanaf 2026."

Daarnaast werd begin juli een meerjarige overeenkomst van $30 miljard met Apple aangekondigd, wat een extra langetermijnbron van omzet toevoegt aan Broadcoms activiteiten in maatwerksilicium.

Transacties van insiders

Insiders hebben meer aandelen verkocht naarmate de koers steeg. Op 29 juni verkocht Chief Legal and Corporate Affairs Officer Mark Brazeal voor $9,7 miljoen aan aandelen tegen $387, waarmee hij zijn belang met 17% verminderde. In het afgelopen jaar verkocht president Hock Tan voor $50 miljoen aan aandelen tegen $337 per stuk. Het totale aandelenbezit van insiders bedraagt nog altijd circa 1,1% van het bedrijf, wat neerkomt op ongeveer $20 miljard aan vermogen.

Analistenvisie

Van de 46 analisten die het aandeel volgen, is de gemiddelde aanbeveling overwegend positief ('Strong Buy'). Het gemiddelde koersdoel ligt op $523,73 — ruim boven de huidige koers van $388,69. Het verschil tussen de huidige koers en het gemiddelde koersdoel is opvallend, al weerspiegelt dat deels koersdoelen die vóór de daling na de resultaten zijn vastgesteld. Mogelijk houden die nog niet volledig rekening met de herziene groeitrajectorie per kwartaal.

Het AI-omzetverloop blijft het centrale gegeven: van $6,2 miljard in het vierde kwartaal van fiscaal 2025, naar $8,4 miljard in het eerste kwartaal van fiscaal 2026, naar $10,8 miljard in het tweede kwartaal, met een richtlijn van $16 miljard voor het derde kwartaal. Of die versnelling zich voortzet richting fiscaal 2027 — en het doel van $100 miljard — zal bepalen hoe de markt de waardering van het aandeel herbeoordeelt.

Hoe vond je dit artikel?