Bolloré wijst bod van €55,8 miljard van Ackman op Universal Music af en blokkeert deal

Cyrille Bolloré, de controlerende aandeelhouder van Universal Music Group, heeft het overnamevoorstel van Bill Ackman ter waarde van €55,8 miljard ($64,4 miljard) afgewezen. Hiermee komt er feitelijk een einde aan de poging van de activistische belegger om het grootste muzieklabel ter wereld van de beurs te halen.

Tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van de Bolloré Group op woensdag riep de CEO de directie van UMG op om het bod van Pershing Square te verwerpen, zo meldt Reuters. Bolloré voerde drie bezwaren aan: de prijs was te laag, de dealstructuur maakte gebruik van het eigen geld van UMG in plaats van het kapitaal van Ackman, en de managementstijl van Ackman botste met de langetermijnvisie van het label.

"Wij vinden dat de prijs er totaal niet is," vertelde Bolloré aan de aandeelhouders. "Hij doet geen bod met zijn eigen geld. Het is ons geld, het geld van het bedrijf." Over de aanpak van Ackman voegde hij toe: "Ik weet niet zeker of hij compatibel is met het management van dit bedrijf; hij is abrupter en sneller."

Het standpunt van Bolloré is doorslaggevend. Ackman gaf eerder al toe dat er zonder Bolloré geen transactie mogelijk is. De Franse industrieel heeft namelijk een effectief vetorecht via zijn controlerende belang in UMG.

De voorwaarden van het voorstel

Het bod van Pershing Square waardeerde UMG op €30,40 per aandeel. Dat was een premie van 78% ten opzichte van de koers op 2 april, de dag voordat Ackman zijn interesse bekendmaakte. Volgens het plan zouden aandeelhouders per aandeel UMG een bedrag van €9,40 in contanten ontvangen, plus 0,77 aandelen in een nieuw te vormen entiteit.

Het plan omvatte ook de verplaatsing van de primaire beursnotering van UMG van Amsterdam naar de Verenigde Staten. Ackman betoogde dat dit meer institutionele beleggers zou aantrekken en de liquiditeit zou verbeteren.

Marktcontext

Aandelen van UMG worden momenteel verhandeld rond de €20,20. Dat is fors lager dan zowel de voorgestelde overnameprijs als het gemiddelde koersdoel van analisten van €25,81. Dit verschil suggereert dat beleggers de kans op een deal al laag inschatten vanwege de machtspositie van Bolloré.

Door de afwijzing blijft de strategische koers van UMG ongewijzigd. Het label, dat artiesten als Taylor Swift en Drake vertegenwoordigt, blijft zich richten op de groei in het streamingtijdperk. Bolloré behoudt ondertussen zijn langetermijnbelang via het media- en investeringsimperium van zijn familie.

Hoe vond je dit artikel?