BofA waarschuwt: goedkope Chinese AI-rekenkracht vormt risico voor investeringsverhaal Magnificent Seven

3 min lezen9 augustus om 21:30

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Zondag 9 augustus 2026, 21:30
Synthetic editorial illustration. A financial researcher seen from behind working with unmarked paper reports at a modest desk by a large window, document backs facing camera, no graphs, numbers or monitor displays.Illustratie

Bank of America-strateeg Michael Hartnett heeft goedkopere Chinese AI-rekenkracht aangemerkt als een serieus risico voor de beleggingsthese achter de Magnificent Seven — de groep grote Amerikaanse technologiebedrijven met een gezamenlijke beurswaarde van ongeveer $23,8 biljoen begin augustus 2026.

De centrale spanning in de AI-investeringscyclus

De optimistische redenering voor bedrijven als Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, NVIDIA en Oracle steunt op één aanname: dat steeds grotere en duurdere AI-infrastructuur noodzakelijk is om concurrerend te blijven. Chinese AI-ontwikkelaars stellen die aanname nu rechtstreeks ter discussie.

Het V3-model van DeepSeek, ontwikkeld met minder geavanceerde NVIDIA H800-chips, kostte naar verluidt minder dan $6 miljoen om te trainen. Dat cijfer schokte de markten toen het begin 2025 naar buiten kwam. Het aandeel NVIDIA daalde op 27 januari 2025 met bijna 17%, waarmee in één handelsdag ongeveer $593 miljard aan beurswaarde verdampte. DeepSeeks nieuwere model V4-Flash heeft de kosten nog verder teruggedrongen. Volgens gegevens van Artificial Analysis, gerapporteerd door Reuters, kost het model $0,14 per miljoen invoertokens en $0,28 per miljoen uitvoertokens. Het model bleek concurrerend ten opzichte van duurdere alternatieven van Alibaba, ByteDance en anderen.

Als bedrijven vergelijkbare AI-prestaties kunnen bereiken met minder chips of goedkopere modellen, wordt de economische rechtvaardiging voor honderden miljarden dollars aan jaarlijkse kapitaaluitgaven steeds moeilijker te verdedigen.

Wat kredietmarkten signaleren

De aandelenmarkten zijn relatief veerkrachtig gebleven, maar de kredietmarkten vertellen een voorzichtiger verhaal. Hartnett wees op twee signalen: oplopende kredietopslagen op Amerikaanse investment-grade technologieobligaties, en de vijfjaars kredietverzuimswap van Oracle — een financieel instrument dat werkt als verzekering tegen wanbetaling door een schuldenaar. Die swap noteerde rond de 200 punten, tegenover ongeveer 53 voor een bredere investment-grade index, aldus Reuters. Dat verschil is groot genoeg om op te vallen.

Microsoft, Meta, Oracle, Amazon en Alphabet hebben gezamenlijk bijna $1,09 biljoen aan toekomstige leasebetalingen op de balans staan, grotendeels verbonden aan verplichtingen voor datacenters, aldus Reuters. Dat bedrag laat zien hoe diep de gok op AI-infrastructuur al verankerd is in de balansen van deze bedrijven.

Het tegenargument — en de stand van de investeringen

De grote cloudaanbieders hebben op de efficiëntiedruk niet gereageerd door budgetten te snijden. Amazon verhoogde onlangs zijn kapitaaluitgavenprognose voor 2026 naar $220 miljard, daarbij verwijzend naar de sterke vraag naar zijn AWS-cloudplatform en aanhoudende capaciteitstekorten, aldus de Financial Times. Microsoft-topman Satya Nadella heeft betoogd dat goedkopere en efficiëntere AI juist meer vraag zal genereren in plaats van minder. Als dat klopt, zou de investeringscyclus eerder worden versterkt dan ondermijnd.

Hartnett volgt het debat aan de hand van de Roundhill Magnificent Seven ETF, die de groep als geheel in portefeuille heeft en rond de $70 noteerde. Hij beschouwt de koersontwikkeling van die ETF als een maatstaf voor het vertrouwen in de AI-investeringsthese. De afgelopen week steeg de ETF met 4,82%, meer dan de 3,57% van de S&P 500. Over zes maanden bedroeg het rendement echter 9,55%, waarmee de ETF achterbleef bij de bredere markt met 12%, aldus gegevens van Seeking Alpha.

Het risico dat Hartnett benoemt

Hartnett maakt zich niet zozeer zorgen over een onmiddellijke winstdaling, maar over waarderingscompressie — een scenario waarbij beleggers lagere koers-winstverhoudingen eisen nog voordat de omzet of winst daadwerkelijk verslechtert. Als het vertrouwen in de investeringscyclus afneemt, kan de herwaardering de fundamentele verslechtering vooruitlopen.

De signalen die hij in de gaten houdt: de koersontwikkeling van de MAGS ETF, de kasstroom en het terugkoopgedrag van de grote cloudaanbieders, en of de kredietopslagen verder oplopen ten opzichte van aandelen. Een aanhoudende divergentie tussen veerkrachtige aandelenmarkten en voorzichtige kredietmarkten zou er volgens hem op wijzen dat markten de economische logica van de AI-hausse zelf ter discussie stellen — en niet alleen de groeisnelheid op korte termijn.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.