Berkshire verhoogt belang in Delta Air Lines met 44% naar $5,4 miljard

Berkshire Hathaway heeft zijn belang in Delta Air Lines in het tweede kwartaal van 2026 met 44% verhoogd. Dat blijkt uit een verplichte melding waarin het concern zijn Amerikaanse aandelenposities openbaart. De positie steeg naar 57,3 miljoen aandelen, eind juni goed voor ongeveer $5,4 miljard.

Uit de melding blijkt dat Berkshire een positie die het pas kort geleden opbouwde, bijna heeft verdubbeld. Eind maart 2026 was het belang nog ongeveer $2,6 miljard waard. In dollartermen is de waarde dus in twee kwartalen meer dan verdubbeld. Die eerdere aankoop dateert uit het eerste kwartaal waarin Greg Abel de beleggingsbeslissingen van Berkshire nam, nadat hij in januari Warren Buffett was opgevolgd als CEO.

Een breuk met Buffetts jarenlange standpunt

Deze stap wijkt sterk af van Buffetts eigen geschiedenis met de sector. Jarenlang omschreef hij luchtvaartmaatschappijen als een "kapitaalval", waarbij brandstofkosten en prijsoorlogen winsten razendsnel konden wegvagen. Berkshire verkocht in 2020 zijn hele luchtvaartportefeuille met verlies. Buffett zei destijds dat "de wereld voor luchtvaartmaatschappijen is veranderd."

Abel schetste zijn beleggingsaanpak in februari aan de aandeelhouders. Hij schreef dat Berkshire "kernposities" aanhoudt die het niet zal verkopen, terwijl het elders gedisciplineerd en geconcentreerd te werk gaat. De omvang van de verhoging in Delta past bij die beschrijving.

Wat de eigen cijfers van Delta laten zien

Delta rapporteerde in het tweede kwartaal een omzet van $17,7 miljard, een stijging van 14% ten opzichte van een jaar eerder. De capaciteit groeide daarentegen met slechts ongeveer 1%. De winst voor belasting kwam uit op $1,4 miljard, met een winst per aandeel van $1,56 en een operationele marge van 9%. Dat lag allemaal boven de eigen verwachting die de maatschappij aan het begin van het kwartaal had afgegeven. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal bedroeg 11%.

De luchtvaartmaatschappij heeft zich ook minder afhankelijk gemaakt van ticketverkoop. Premium stoelen, loyaliteitsprogramma's, vracht en onderhoudswerk waren samen goed voor 61% van de totale omzet in het kwartaal. De omzet uit premium stoelen en loyaliteitsprogramma's groeide elk met bijna 20%, terwijl de vrachtomzet met 39% steeg. De samenwerking van Delta met American Express speelt daarbij een grote rol: de bestedingen via de creditcard groeien al zeven kwartalen op rij met dubbele cijfers. Delta verwacht dit jaar $9 miljard van Amex te ontvangen, een stijging van 10% ten opzichte van 2025.

Ook de balans van Delta is versterkt. Het eigen vermogen steeg van $15,3 miljard eind 2024 naar momenteel $21,8 miljard, terwijl de langlopende schuld in dezelfde periode daalde van $14 miljard naar $10,5 miljard. De maatschappij streeft naar een brutoschuldratio van 2 keer de winst tegen het einde van het jaar, op weg naar een langetermijndoel van 1 keer de winst. Alle drie de grote kredietbeoordelaars geven Delta nog altijd een investment-grade rating.

Delta verwacht voor het volledige jaar een winst per aandeel van $6,50 tot $7,50, wat neerkomt op een groei van 20% ten opzichte van vorig jaar. Daarnaast rekent het bedrijf op een vrije kasstroom van $3 miljard tot $4 miljard. Delta-CEO Ed Bastian zei tijdens de winstoproep in juli tegen analisten dat een lagere kortingscapaciteit, hogere bestedingen via loyaliteitsprogramma's en een gespreide omzet de maatschappij duurzame groei geven, zelfs als de brandstofprijzen dalen.

De melding vermeldt niet waarom Berkshire zijn belang heeft vergroot, alleen de omvang van de resulterende positie. Het aandeel Berkshire zelf noteert op $504,03, tegenover een gemiddeld koersdoel van analisten van $531,67.

Hoe vond je dit artikel?