ASML verhoogt interimdividend met 17% en handhaaft omzetprognose voor 2026

ASML Holding heeft zijn interimdividend met 17% verhoogd ten opzichte van een jaar eerder en de omzetprognose voor 2026 bevestigd. Daarmee geeft het management aan dat het de kasgeneratie van het bedrijf als robuust beschouwt, ondanks aanhoudende druk van exportbeperkingen richting China.

Een lage uitkeringsratio biedt ruimte voor groei

De dividendverhoging gaat gepaard met een uitkeringsratio die ruim onder de 30% ligt. Dat betekent dat slechts een bescheiden deel van de winst wordt uitgekeerd. Die marge is niet zonder betekenis: ze stelt ASML in staat te blijven investeren in zijn lithografiesystemen — zowel de deep-ultraviolet- als de extreme-ultraviolet-productlijnen — en tegelijkertijd de uitkeringen aan aandeelhouders te verhogen. De combinatie van een stijgend dividend en een behoudende uitkeringsratio past bij een kapitaalteruggaveprogramma dat op de lange termijn is gericht, en niet bij een eenmalige reactie op een sterk kwartaal.

ASML is de enige fabrikant van EUV-machines ter wereld. Die positie zorgt voor structurele vraag van chipmakers die capaciteit uitbreiden voor geavanceerde halfgeleiders en AI-toepassingen. Die structurele positie voedt de kasstromen die op hun beurt het dividendtraject ondersteunen.

China-risico's blijven de belangrijkste onbekende factor

De beslissing van het management om de prognose voor 2026 te handhaven ondanks de voortdurende exportbeperkingen richting China is het meest betekenisvolle signaal in deze update. De exportcontroles hebben stapsgewijs beperkt welke machines ASML aan Chinese klanten mag leveren. Verdere aanscherping zou de omzet kunnen verlagen die beschikbaar is voor zowel investeringen als aandeelhoudersuitkeringen.

Het bedrijf heeft niet toegelicht of de huidige prognose al rekening houdt met een specifiek scenario voor de Chinese vraag, of hoeveel verdere beperking kan worden opgevangen voordat de prognose bijgesteld zou moeten worden. Dat verschil — tussen wat de prognose veronderstelt en wat toezichthouders nog kunnen beslissen — is de voornaamste twijfel voor de rest van het jaar.

Analistenconsensus en huidige waardering

Vierenveertig analisten volgen ASML, met een gemiddeld koersdoel van €1.995. Het aandeel noteert momenteel op €1.419,60, ruim onder dat gemiddelde koersdoel. Over het afgelopen jaar is de koers met ongeveer 139% gestegen. Die stijging roept de vraag op of verwachtingen op korte termijn al in de koers zijn verwerkt — analisten hebben hun koersdoel echter niet verlaagd naar aanleiding van de recente opmars, wat een opvallend verschil is.

De gehandhaafde prognose voor 2026, gecombineerd met het hogere dividend, geeft op inkomen gerichte aandeelhouders een concreet signaal over het vertrouwen van het management in de kasstromen op korte termijn. Of dat vertrouwen standhoudt, hangt in grote mate af van hoe de geopolitieke situatie rond halfgeleiderexport zich de komende maanden ontwikkelt.

Hoe vond je dit artikel?