ASML en Applied Materials in beeld nu geopolitiek risico rond TSMC aanhoudt

Het debat over het geopolitieke risico van Taiwan heeft de aandacht verlegd naar bedrijven die chipmachines leveren, in plaats van chips zelf produceren. ASML en Applied Materials worden vergeleken met TSMC, nu beleggers afwegen hoeveel risico ze lopen bij een mogelijke verstoring op het eiland.

Waarom de ligging van TSMC het vertrekpunt is

TSMC is 's werelds grootste contractchipmaker en produceert de meest geavanceerde chips voor klanten als Nvidia, Apple en AMD. Verreweg het grootste deel van de productiecapaciteit bevindt zich in Taiwan, een regio met een niet te verwaarlozen geopolitieke risicopremie. Een invasie van Taiwan wordt weliswaar algemeen als onwaarschijnlijk beschouwd, maar zo'n scenario zou een aanzienlijk deel van de wereldwijde chipproductie in gevaar brengen. Dat concentratierisico brengt sommige beleggers ertoe om een stap hoger in de toeleveringsketen te kijken.

ASML: de enige fabrikant van EUV-machines

ASML, gevestigd in Veldhoven, bekleedt een unieke positie: het is het enige bedrijf ter wereld dat machines voor extreem ultraviolet lithografie (EUV) maakt. Die machines maken het fysiek mogelijk om de kleinste en meest geavanceerde chippatronen te printen. Zonder EUV-machines kunnen TSMC en andere toonaangevende chipfabrieken hun meest concurrerende chips niet produceren.

Die structurele positie is terug te zien in de recente financiële resultaten. In de eerste helft van 2026 steeg de omzet van ASML met 17% op jaarbasis, terwijl de nettowinst uitkwam op bijna €5,7 miljard — een stijging van 22% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Onderhouds- en servicecontracten op geïnstalleerde machines waren goed voor 29% van de omzet in de eerste helft van het jaar. Dat zorgt voor een terugkerende inkomstenstroom die minder afhankelijk is van nieuwe machineorders.

ASML noteert momenteel op €1.499, terwijl het gemiddelde koersdoel van analisten op €1.995 ligt. De koers-winstverhouding op basis van de afgelopen twaalf maanden bedraagt 53; op basis van de verwachte winst daalt die naar 39. In totaal volgen 44 analisten het aandeel, al bevat het overzicht geen consensusadvies.

Applied Materials: bredere activiteiten, meer concurrentie

Applied Materials neemt een andere positie in binnen de keten van chipmachinemakers. In plaats van lithografie richten de machines van dit bedrijf zich op aangrenzende processtappen: het aanbrengen van dunne materiaallagen op siliciumschijven, het wegetschen van die lagen en het polijsten en inspecteren van het eindoppervlak. Dit zijn onmisbare processen, maar Applied Materials heeft te maken met concurrentie van onder meer Lam Research en KLA.

De groei van het bedrijf verliep wisselvallig. De omzet steeg in de eerste helft van 2025 met 7%, een tempo dat achterbleef bij de bredere sector. De nettowinst van $4,8 miljard in de eerste helft van 2026 lag 45% hoger op jaarbasis, al was het grootste deel van die stijging afkomstig uit rentebaten en niet uit de operationele prestaties. Analisten verwachten voor heel 2026 een omzetgroei van 18%, die in 2027 zou versnellen naar 29%.

Applied Materials noteert op $603, boven het gemiddelde analistendoel van $579. De consensus onder 39 analisten is een koopadvies. De koers-winstverhouding op basis van de afgelopen twaalf maanden bedraagt 52; op basis van de verwachte winst is dat 45.

Het argument voor chipmachinemakers

Het argument voor chipmachinemakers steunt op twee punten. Ten eerste de geografische ligging: zowel ASML als Applied Materials heeft zijn hoofdkantoor buiten Taiwan, waardoor er geen directe blootstelling is aan een verstoring op het eiland. Ten tweede de onmisbaarheid: zolang chipmakers blijven investeren in geavanceerde productie — aangejaagd door uitgaven aan AI-infrastructuur — zou de vraag naar de machines die die productie mogelijk maken, mee moeten groeien.

Grand View Research verwacht dat de AI-sector tot 2030 jaarlijks met 29% groeit. Als die prognose uitkomt, zou dat de vraag naar geavanceerde chipmachines op peil houden. Of die vraag zich ook vertaalt in de winstgroei die analisten momenteel voorzien, moet nog blijken. Bovendien blijven beide bedrijven blootgesteld aan de bredere investeringscyclus in de halfgeleidersector, die van oudsher sterk schommelt.

Hoe vond je dit artikel?