AMD lanceert obligatie-uitgifte van mogelijk $5 miljard, de grootste ooit

Advanced Micro Devices lanceerde donderdag een obligatie-uitgifte in vier tranches die tussen de $4 miljard en $5 miljard kan ophalen, wat de grootste investment-grade schuldemissie ooit voor de chipfabrikant zou zijn. Het aandeel AMD steeg met ongeveer 2% na de aankondiging.

De uitgifte bestaat uit senior ongedekte obligaties met een looptijd tot 2029, 2031, 2033 en 2036. Bij de eerste prijsbesprekingen werd de spread op de tienjarige tranche vastgesteld op 1,15 procentpunt boven Amerikaanse staatsobligaties; kortere looptijden werden tegen een lagere spread geprijsd. De obligaties worden naar verwachting op 17 augustus afgewikkeld. Barclays, Bank of America, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley en Wells Fargo begeleiden de uitgifte.

Twee directe bestemmingen voor de opbrengst

AMD meldde in een SEC-aanmelding dat de opbrengst voor algemene bedrijfsdoeleinden wordt ingezet, waaronder mogelijk de aflossing van bestaande schulden. Het bedrijf heeft volgende maand $875 miljoen aan obligaties die aflopen, waardoor herfinanciering op korte termijn een voor de hand liggende toepassing is.

De belangrijkste drijfveer is AMD's toezegging om tot $5 miljard te investeren in Anthropic, de ontwikkelaar van de Claude-chatbot. Die investering maakt deel uit van een recent aangekondigde samenwerking die het gebruik van AMD's AI-chips moet uitbreiden. AMD sloot daarnaast een aparte overeenkomst met Microsoft over de inzet van AI-chips. De obligatie-uitgifte biedt een financiële buffer nu die verplichtingen concreet worden.

Een sterke balans die meer schulden aangaat

AMD sloot het tweede kwartaal af met $13,1 miljard aan liquide middelen en kortlopende beleggingen, tegenover $10,6 miljard aan het einde van vorig jaar. In de eerste helft van 2026 genereerde het bedrijf $5,3 miljard aan operationele kasstroom. De totale schuld bedroeg $3,25 miljard. AMD haalt dit kapitaal niet op uit noodzaak; de uitgifte voegt schuld toe om groei te financieren, niet om een tekort te dichten.

De omzet in het tweede kwartaal bedroeg $11,5 miljard, een stijging van 50% ten opzichte van een jaar eerder. De omzet van de divisie Data Center meer dan verdubbelde naar $6,7 miljard, gedreven door de vraag naar EPYC-serverprocessoren en Instinct AI-acceleratoren. Voor het derde kwartaal rekent AMD op een omzet van ongeveer $13 miljard, wat neerkomt op een groei van circa 41% jaar-op-jaar, met een non-GAAP brutomarge van ongeveer 56%.

Uitvoering blijft de grote vraag

AMD verwacht dat zijn serveractiviteiten in de tweede helft van 2026 met meer dan 80% groeien en in 2027 met ten minste 70%. Het bredere data center- en AI-segment zou volgend jaar mogelijk boven de 100% kunnen groeien. Het bedrijf ziet beperkingen aan de aanbodkant, niet aan de vraagkant, als de voornaamste knelpunten op korte termijn. AMD werkt samen met Taiwan Semiconductor Manufacturing Company en andere partners om de productie-, verpakkings- en geheugencapaciteit uit te breiden.

De definitieve omvang van de uitgifte staat nog niet vast en kan veranderen op basis van de vraag van beleggers. Voor de balans zijn de uiteindelijke couponrentes, de looptijden en het tempo waarin de Anthropic-investering wordt opgenomen het meest bepalend. Die details worden duidelijker zodra de deal is gesloten en de kwartaalcijfers tot en met 2027 laten zien of de extra schuld gepaard gaat met duurzame winstgroei.

Analisten hebben een overwegend positief advies ('Buy') op AMD, met een gemiddeld koersdoel van $613,33 tegenover een huidige koers van $482,93.

Hoe vond je dit artikel?