AI-obligatieboom loopt op tot 220 miljard dollar in 2026, beleggers eisen meer rendement

3 min lezen21 augustus om 13:00

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Vrijdag 21 augustus 2026, 13:00
Synthetic editorial illustration. An ordinary corporate treasury office with two anonymous colleagues seen from behind reviewing paper folders beside windows overlooking a business district, practical desk and natural late-afternoon light.Illustratie

Obligatiebeleggers beginnen zich te verzetten tegen de golf aan schuld die techbedrijven uitgeven om hun AI-infrastructuur te financieren. Volgens cijfers van BNP Paribas hebben grote clouddienstverleners die zwaar op AI inzetten dit jaar tot en met 10 augustus al voor 220 miljard dollar aan obligaties verkocht. Dat meldt Reuters. Vorig jaar ging het in dezelfde periode nog om ongeveer 12,5 miljard dollar.

Waarom die extra rente ertoe doet

Fondsbeheerders zeggen dat er geen twijfel bestaat over de kredietwaardigheid van grote uitgevers zoals Amazon en Alphabet, het moederbedrijf van Google. Het probleem zit in de prijs: hoe meer schuld deze bedrijven op de markt brengen, hoe meer compensatie beleggers eisen om die op te nemen.

Die compensatie komt tot uiting in de spread, de extra rente die een obligatie oplevert boven vergelijkbare Amerikaanse staatsobligaties. Een bredere spread betekent dat beleggers meer risico zien, of gewoon meer rendement willen voor het opnemen van al dat aanbod. Een kleinere spread wijst op meer vertrouwen. Techobligaties noteren nu op een spread van 89 basispunten (0,89 procentpunt), 9 basispunten breder dan de bredere markt voor investment-grade obligaties. Dat zegt Karen Choi, portefeuillebeheerder bij Capital Group. Daarmee is de trend omgedraaid voor een sector die van oudsher juist goedkoper leende dan het marktgemiddelde, dankzij sterke balansen en een relatief lage financieringsbehoefte.

De recente langlopende obligatie-uitgifte van Amazon, ter waarde van 25 miljard dollar, werd geprijsd op ongeveer 120 basispunten boven Amerikaanse staatsobligaties. Analisten vertelden Reuters dat dit ongeveer het dubbele is van de spread die dezelfde deal een jaar geleden vermoedelijk zou hebben gekregen. De obligatie-uitgifte van Alphabet eerder deze maand werd goed ontvangen, maar vereiste toch een korting van 10 tot 15 basispunten ten opzichte van de bestaande obligaties van het bedrijf om rond te komen.

Van vrijbrief naar grotere kortingen

"Het is geen vrijbrief meer," zei George Catrambone, hoofd fixed income Amerika bij DWS, tegen Reuters. Hij voegde eraan toe dat hernieuwde uitgiftes van dezelfde leners waarschijnlijk zullen leiden tot grotere kortingen en bredere spreads. Neil Sutherland, hoofd Amerikaanse fixed income bij Schroders, zei dat techobligaties "van fors goedkoper handelen dan de markt naar daadwerkelijk duurder handelen dan de markt zijn gegaan." Daardoor lijken andere delen van de obligatiemarkt relatief gezien goedkoper.

Een deel van die verschuiving komt door een verandering in het type schuld dat wordt uitgegeven. Catrambone zei dat bedrijven die vroeger kleinere bedragen voor kortere looptijden leenden, nu veel grotere, langlopende obligaties uitgeven om hun AI-uitgaven te financieren. Dat verbreedt het scala aan looptijden dat beleggers moeten opnemen.

Een praktisch plafond op de vraag

De omvangrijke uitgiftes van deze clouddienstverleners worden ook genoemd als een van de factoren die de rente op Amerikaanse staatsobligaties in het algemeen opdrijven, omdat kopers over de hele linie hogere rendementen zoeken om het nieuwe aanbod te blijven opnemen. Een vertraging in de techuitgiftes zou op zijn beurt steun kunnen geven aan langlopende staatsobligaties.

Tot nu toe hebben buitenlandse beleggers, pensioenfondsen en verzekeraars het grootste deel van het nieuwe aanbod opgenomen. De index voor investment-grade bedrijfsobligaties levert momenteel ongeveer 5,4% op, in lijn met het langetermijngemiddelde. Choi wees echter op een structurele beperking: veel pensioen- en verzekeringsportefeuilles hanteren een maximum van ongeveer 2% tot 3% van hun vermogen per individuele uitgever. Nu een kleine groep AI-gerelateerde bedrijven telkens opnieuw obligaties uitgeeft, wordt die grens vaker een knelpunt. "Het hangt echt af van hoeveel schuld deze markt kan verwerken," aldus Choi. Ze voegde toe dat klanten er in het algemeen niet achter willen komen dat ze een onevenredig groot aandeel in één obligatie bezitten.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20
Synthetic editorial illustration. A taped parcel sits on a roller conveyor beside an extended powered side-diverter paddle.

AEX om 16.30 uur 0,3% hoger op 1.135 punten; PostNL wint 5,2%

17:59

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.