Aandeel Apple daalt 7-10% ondanks recordomzet in derde kwartaal

Apple rapporteerde in het fiscale derde kwartaal een omzet van 109,42 miljard dollar, een stijging van 16,36% ten opzichte van een jaar eerder. De winst per aandeel steeg met 29%. Beide cijfers kwamen boven de verwachtingen uit, meldt Seeking Alpha. Toch daalde het aandeel in de dagen na de publicatie met ongeveer 7 tot 10%. Sommige analisten noemden dit de grootste koersdaling na kwartaalcijfers voor het aandeel sinds 2013.

Marges onder druk door hogere geheugenprijzen

Achter de groeicijfers school onderliggende druk. De brutomarge daalde in het kwartaal van 49,3% naar 48,1%. Het management wijt dit aan de stijgende prijzen van geheugenchips. Voor het vierde kwartaal verwacht Apple verdere margedruk, door dezelfde kostenstijging bij onderdelen en door productiebeperkingen als gevolg van krapte in de toelevering.

De verkoop van iPhones en Macs steeg met 22% op jaarbasis, en het aantal actieve Apple-apparaten wereldwijd kwam boven de 2,5 miljard uit. De omzet uit diensten bereikte een record van 30,7 miljard dollar, met een brutomarge van 75,6%, bijna het dubbele van de 40,1% marge in de productdivisie. Sommige analisten wezen er wel op dat de omzet uit diensten onder de verwachtingen voor dat segment bleef.

Waarom het aandeel daalde ondanks de meevallende cijfers

Analisten schreven de uitverkoop vooral toe aan de voorzichtige vooruitzichten, niet aan de kwartaalcijfers zelf. Analist Steven Fiorillo stelt dat de terughoudende prognose eerder wijst op knelpunten in de toeleveringsketen dan op een zwakkere vraag. Analist Damon Verial noemde de krapte in de geheugenchipvoorraad tijdelijk van aard en wees op de aanhoudende dubbelcijferige groei bij de belangrijkste productlijnen.

Andere analisten zagen de waardering als het echte probleem. Apple noteert tegen 35 keer de verwachte winst, tegenover een verwachte groei van de winst per aandeel van slechts 8% voor fiscaal 2027. Verschillende analisten noemden die combinatie moeilijk te rechtvaardigen zonder snellere groei. Analisten die in de berichtgeving worden aangehaald, verwachten dat dit groeitempo tegen fiscaal 2029 oploopt tot 17,1%. Analist Shailja Sharma wees erop dat de brutomarge van 50,1% in het kwartaal werd opgekrikt door teruggaven van invoerheffingen. Zij vindt dat de tegenvallende omzet uit diensten de huidige waardering ondergraaft.

Openstaande vragen over AI en China

Meerdere analisten uitten zorgen over de AI-strategie van Apple, omdat het bedrijf gebruikmaakt van het Gemini-model van Google in plaats van een eigen systeem. Daardoor is onduidelijk hoe Apple nieuwe AI-functies te gelde wil maken. Ook de groei in Groot-China zou vertragen, aldus de berichtgeving. Analist John Engle merkte op dat de aangepaste prognose samenvalt met een leiderschapswissel naar John Ternus, wat extra uitvoeringsrisico toevoegt aan een toch al hoog gewaardeerd aandeel.

Het kwantitatieve beoordelingssysteem van Seeking Alpha geeft Apple een algeheel Hold-advies, met een A+ voor winstgevendheid tegenover een F voor waardering en een D- voor groei. Bij een koers van 305,93 dollar noteert het aandeel Apple onder het gemiddelde koersdoel van analisten van 322,28 dollar. Dat verschil staat tegenover een overwegend positief ("Buy") advies van de bredere groep analisten.

Hoe vond je dit artikel?