Apple-aandeel daalt 10% na tegenvallende margeprognose ondanks recordkwartaal

Apple-aandelen daalden met zo'n 10% na de publicatie van de resultaten over het fiscale derde kwartaal van 2026, op 30 juli. Die daling volgde ondanks een recordwinst per aandeel en een omzet die de verwachtingen van analisten overtrof. Niet de behaalde resultaten zorgden voor de koersdaling, maar de waarschuwing over wat er aan zit te komen.

iPhone groeit harder dan een krimpende markt

Het kwartaal zelf was sterk aan de hardwarekant. De iPhone-omzet bedroeg $54,25 miljard, een stijging van bijna 22% en boven de $53,86 miljard die analisten hadden verwacht. Wereldwijde smartphoneleveringen daalden met 6,7% op jaarbasis, zo blijkt uit cijfers van IDC, maar Apple's iPhone-leveringen stegen met 15,3%. Dat is de snelste groei onder de grote fabrikanten en ruim boven de 8,1% van Samsung. Omdat de omzet sneller groeide dan de geschatte verkoopaantallen, lagen de gemiddelde verkoopprijzen hoger. CEO Tim Cook omschreef de iPhone 17-cyclus als een "incredible blowout" kwartaal.

Geheugenkosten drukken op de vooruitzichten

Het probleem zit niet in de vraag, maar in de kosten. Een tekort aan DRAM- en NAND-geheugenchips drijft de inkoopkosten in de hele sector omhoog. Het management van Apple gaf aan in het lopende kwartaal nog meer voor geheugen te verwachten te betalen dan in het derde kwartaal. Het bedrijf prognosticeert een brutomarge van 47%–48% voor het fiscale vierde kwartaal, tegenover 50,1% in het derde kwartaal. Dat is een merkbare stap terug en een signaal dat de druk vanuit geheugenkosten nog niet afneemt.

Ook de omzetprognose bleef achter bij de verwachtingen. Apple rekent op een groei van 9%–11% in het vierde kwartaal, terwijl analisten op 12% hadden gerekend. Leveringsbeperkingen zullen naar verwachting wegen op de verkoop van iPhone, iPad en Mac. Het bedrijf staat voor de keuze: hogere geheugenkosten opvangen in de eigen marges, of doorberekenen aan consumenten.

Groei van diensten vertraagt op een ongelegen moment

De omzet uit diensten bedroeg $30,7 miljard, een groei van ongeveer 12%. Dat is de laagste groei van Apples drie grootste omzetcategorieën. Het bedrijf verlengde daarmee een reeks van 12 opeenvolgende kwartalen met dubbele groeicijfers, maar de vertraging is relevant: Apples hoge waardering steunt sterk op de verwachting dat diensten blijven groeien als een winstgevende, terugkerende omzetbron.

Bij een koers-winstverhouding van 31,95 op basis van de verwachte winst, prijst het aandeel een scenario in waarbij de druk vanuit geheugenkosten tijdelijk blijkt en de groei van diensten weer aantrekt. Het aantal hedgefondsen met een positie steeg van 169 naar 170, en het aandeel dat short staat bedraagt ongeveer 1% van de vrij verhandelbare aandelen. Dat wijst op een beperkte georganiseerde pessimistische positionering, ondanks de daling na de resultaten.

Leiderschapswissel vergroot de twijfel over de koers

Apple gaat deze periode van kostenstijgingen in met zijn beste junekwartaal ooit en een iPhone-divisie die harder groeit dan de rest van de smartphonesector. Tegelijkertijd vindt er een leiderschapswissel plaats. Of de geheugenchipvoorziening sneller verbetert dan het management nu verwacht, zal bepalen of de margeprognose voor het vierde kwartaal een bodem of een plafond blijkt.

Hoe vond je dit artikel?