Apple boekt recordomzet van $109,4 miljard in het junekwartaal, maar koers daalt op outlook

Apple sloot het laatste kwartaal van Tim Cook als CEO af met de sterkste juneperiode ooit, maar het aandeel daalde met ongeveer 8% in de handel na sluitingstijd. Beleggers richtten hun aandacht op wat komen gaat, niet op wat zojuist werd gepresenteerd.

Een kwartaal met weinig kritiekpunten

De omzet over het derde fiscale kwartaal bedroeg $109,4 miljard, een stijging van 16% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. De nettowinst steeg met 27% naar $29,8 miljard, en de winst per aandeel groeide met 29% naar $2,02. In dat bedrag per aandeel zat een voordeel van $0,11 door terugbetalingen op invoerheffingen. Zonder dat voordeel bedroeg de onderliggende groei ongeveer 22%.

Hardware was de drijvende kracht. De iPhone-omzet steeg met 22% naar $54,3 miljard, terwijl de Mac-omzet met 29% groeide. De brutomarge liep op van 46,5% naar 50,1% — een betekenisvolle verbetering die het resultaat is van de verschuiving naar producten met hogere marges.

De diensten-divisie haalde $30,7 miljard omzet en groeide met 12%. Dat was het twaalfde kwartaal op rij met dubbele groeicijfers en opnieuw een record voor een junekwartaal. Toch was 12% de laagste groei onder de drie grootste omzetcategorieën van Apple. Juist de dienstendivisie is het segment waarop de hoge waardering van het aandeel het meest steunt.

"Vandaag is Apple trots om ons sterkste junekwartaal ooit te melden, met dubbele omzetgroei in iPhone, Mac en diensten, en in elk geografisch segment", zei Cook in het persbericht — zijn laatste als CEO.

Margedruk in het verschiet

De outlook voor het septemberkwartaal was de bron van zorg voor de markt. Apple verwacht een brutomarge van 47% tot 48%, tegenover de 50,1% die zojuist werd gerapporteerd. Het bedrijf waarschuwde ook dat tekorten in de toeleveringsketen de leveringen van iPhone, iPad en Mac in het komende kwartaal zullen beïnvloeden. Daarnaast worden hogere geheugenkosten verwacht, doordat de prijzen in de hele sector stijgen.

Die combinatie — een lagere marge, krapte in de toeleveringsketen en hogere inkoopkosten — deed zich voor op een moment dat het aandeel al dicht bij zijn recordniveau noteerde. Vanaf het dieptepunt van de afgelopen 52 weken was het aandeel met ongeveer 65% gestegen, tegen een koers-winstverhouding van circa 40. Bij zo'n waardering is zelfs een recordkwartaal mogelijk niet genoeg om de koers verder omhoog te stuwen als de kortetermijnvooruitzichten minder gunstig ogen.

Het tijdperk-Ternus begint

Cook draagt de CEO-functie op 1 september over aan John Ternus, waarna Cook zelf executive chairman wordt. De overgang was al in april aangekondigd en komt dan ook niet als verrassing. Ternus neemt de leiding over een bedrijf dat sneller groeit dan in jaren het geval was. De geïnstalleerde basis van actieve apparaten staat op een recordhoogte en de omzet groeit in elk geografisch segment met dubbele cijfers.

De open vraag is of de margedruk die voor het septemberkwartaal wordt verwacht tijdelijk is — veroorzaakt door de timing van de geheugencyclus en wrijving in de toeleveringsketen — of dat het een signaal is van een structureel zwaarder kostenklimaat, nu Apple de volgende hardwaregeneratie opschaalt. Het management bevestigde de bandbreedte voor de brutomarge, maar gaf geen toelichting op wanneer een terugkeer naar het niveau van boven de 50% te verwachten valt — het niveau waarop de markt was gaan rekenen.

Hoe vond je dit artikel?