Vooruitblik kwartaalcijfers Oracle: focus op vraag naar AI-infrastructuur en orderportefeuille van $553 miljard

Oracle publiceert woensdag na het sluiten van de beurs de resultaten over het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar. Beleggers letten vooral op de vraag of de cloud- en databasespecialist het momentum door AI kan vasthouden, ondanks de stijgende kapitaaluitgaven.

Wat zijn de verwachtingen?

Wall Street rekent op een winst per aandeel van $1,96 bij een omzet van $19,1 miljard. Dat blijkt uit consensusdata van FactSet die door openbare berichtgeving worden aangehaald. Dit zou neerkomen op een winstsprong van 65% en een omzetgroei van 20% vergeleken met hetzelfde kwartaal vorig jaar. Destijds boekte Oracle een winst per aandeel van $1,19 op een omzet van $15,9 miljard.

De aandacht gaat vooral uit naar Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Deze divisie verwerkt de AI-werklasten voor klanten zoals OpenAI. Analisten van Jefferies verwachten dat de omzet bij OCI met ongeveer 90% zal groeien, na een stijging van 84% in het derde kwartaal. De totale cloudactiviteiten, inclusief infrastructuur en applicaties, bereiken naar verwachting een kwartaalomzet van circa $10 miljard.

De orderportefeuille die het verhaal veranderde

Geen enkel cijfer lijkt belangrijker dan de resterende prestatieverplichtingen (RPO). Dit is de waarde van getekende contracten die nog niet als omzet zijn verantwoord. Oracle sloot het derde kwartaal af met een RPO van $553 miljard, een stijging van 325% op jaarbasis. Deze groei werd grotendeels gedreven door enorme deals voor AI-infrastructuur. De update over deze orderportefeuille kan uitwijzen of de vraag van grote cloudaanbieders blijft versnellen of begint af te vlakken.

"De vraag naar AI-infrastructuur, voor zowel GPU's als CPU's, is nog steeds groter dan het aanbod," verklaarde co-CEO Clay Magouyrk van Oracle tijdens de toelichting op de cijfers in maart. Hij legde daarbij een direct verband tussen die vraag en de recordomvang van de orderportefeuille.

Kostendruk en kapitaalintensiteit

De AI-hausse is niet gratis. Oracle mikt op $50 miljard aan kapitaaluitgaven voor het boekjaar 2026. Om de uitbreiding van datacenters te financieren, heeft het bedrijf ongeveer $43 miljard aan schulden aangetrokken en voor $5 miljard aan converteerbare preferente aandelen uitgegeven. Daarnaast startte het bedrijf in maart een reorganisatie waarbij naar schatting 20.000 tot 30.000 banen verdwijnen. Hierdoor komt jaarlijks $8 tot $10 miljard aan kasstroom vrij voor investeringen in AI-infrastructuur.

Wall Street verwacht dat de operationele marges met ongeveer drie procentpunten zullen dalen. Dit komt doordat de bedrijfsactiviteiten verschuiven naar het kapitaalintensieve segment voor cloudinfrastructuur. Jefferies suggereert echter dat de impact kleiner kan uitvallen dan de consensus verwacht, dankzij efficiëntiemaatregelen en de personeelsreductie.

Context van de beurskoers

De aandelen van Oracle zijn sinds het kwartaalverslag in maart met meer dan 40% gestegen. Toch noteert het aandeel nog onder het hoogste punt van de afgelopen 52 weken, dat boven de $345 lag. Met een koers van $205,81 worden de aandelen verhandeld tegen een flinke premie ten opzichte van het gemiddelde koersdoel van analisten van $244. De resultaten van woensdag kunnen dit verschil rechtvaardigen of juist vergroten. Over de afgelopen twaalf maanden steeg het aandeel met ongeveer 15%. Daarmee presteerde Oracle beter dan Microsoft, maar bleef het achter bij Amazon.

Dit is het eerste kwartaalverslag onder de nieuwe CFO Hilary Maxson, die in april werd aangesteld. Haar komst zorgt voor extra onzekerheid over de strategie rondom kapitaalallocatie.

Belangrijke vragen voor beleggers

Naast de hoofdcijfers zullen analisten scherp letten op de prognoses voor het boekjaar 2027. Ook is er aandacht voor het "Bring Your Own Chip"-model dat vorig kwartaal werd geïntroduceerd. Dit initiatief stelt klanten in staat om eigen hardware in de datacenters van Oracle te plaatsen, wat de druk op de kapitaaluitgaven kan verlichten. Verder zijn het tempo waarin de orderportefeuille wordt omgezet in omzet en updates over de samenwerking met OpenAI van belang. Die samenwerking zou volgens berichten een meerjarige deal van $300 miljard betreffen.

Aandelen in de AI-infrastructuursector waren onlangs volatiel na brede verkopen in de markt. De resultaten van Oracle kunnen daarom bepalend zijn voor de stemming in de bredere cloudsector in de aanloop naar de zomer.

Hoe vond je dit artikel?