Vinci H1 2026: EBITDA stijgt 4% naar €6,4 miljard, orderboek bereikt record

Vinci heeft een veerkrachtige eerste jaarhelft van 2026 neergezet. De omzet steeg met 2% en de EBITDA klom 4% naar €6,4 miljard — resultaten die het bedrijf zelf als solide omschreef, ondanks een moeilijk geopolitiek en macro-economisch klimaat. De cijfers werden gepubliceerd op 30 juli.

Orderboek bereikt recordhoogte

Het opvallendste getal uit de publicatie was het orderboek, dat eind juni uitkwam op bijna €77 miljard. Dat is 8% meer dan een jaar eerder en staat gelijk aan ongeveer 15 maanden aan activiteit. Die vooruitgang geeft de groep een ongewoon sterke omzetzekerheid voor de tweede jaarhelft en daarna.

De vrije kasstroom was positief: €264 miljoen over de eerste jaarhelft. Het management noemde dit een betekenisvol resultaat, omdat Vinci het grootste deel van zijn kasstroom doorgaans in de tweede jaarhelft genereert.

De netto financiële schuld steeg in de periode met ongeveer €3 miljard, wat past bij dat seizoenspatroon. De financieringslasten namen toe met €55 miljoen, als gevolg van wijzigingen in de consolidatiekring van de groep.

Energiedivisie sterk, bouw blijft achter

De prestaties verschilden sterk per divisie. De Energy Solutions-tak van Vinci Energies was de sterkste bijdrager: de omzet steeg er 7% en de operationele marge verbeterde met ongeveer 0,4 procentpunt naar 7,8%. Binnen die divisie bereikte COBRA IS — de tak voor hernieuwbare energie en elektromechanica — een marge van 8,4%. Die stijging werd gedreven door een groeiende bijdrage van ZeroE, de portefeuille met langlopende hernieuwbare energieactiva.

De bouwdivisie liet daarentegen een omzetdaling van 1% zien in de eerste jaarhelft, met zwakkere resultaten in Frankrijk en bij grote projecten. Het management constateerde enige stabilisatie in het tweede kwartaal.

De concessiedivisie had te maken met lagere verkeersvolumes. Het personenautoverkeer op Franse snelwegen daalde met 3,7%. Het management weet dit aan brandstofprijsstijgingen in maart en uitzonderlijke hittegolven. Het vrachtverkeer hield zich beter staande met een stijging van 1,6%, gesteund door de industriële activiteit in Frankrijk en Spanje en het grote aandeel internationaal transitoverkeer op het netwerk. Ondanks de lagere verkeersvolumes bleef de marge bij Vinci Autoroutes en Vinci Airports op peil, doordat teams kosten bespaarden op personeel, IT-diensten en onderhoud.

Datacenters en luchthavenuitbreiding

Een van de meer toekomstgerichte thema's tijdens de resultatenbespreking was datacenters. Vinci boekte in de eerste jaarhelft €900 miljoen aan orders voor de bouw van datacenters — voor elektrische systemen, klimaatbeheersing, koeling en brandbeveiliging. CEO Pierre Anjolras beschreef een pijplijn van meerdere gigawatt aan projecten in vergevorderde onderhandelingen, voornamelijk met grote technologiebedrijven in Europa. Hij erkende dat Vinci in de Amerikaanse datacentermarkt ondervertegenwoordigd is, maar stelde dat de Europese vraag nu versnelt en dat de groep daar een sterkere positie inneemt.

Aan de concessiekant werd Vinci aangewezen als voorkeursconcessiehouder voor een nieuwe snelweg in Frankrijk, won de groep nieuwe publiek-private samenwerkingen in Brazilië en werd doorgewerkt aan de ontwikkeling van de luchthavens van Lissabon en Londen Gatwick.

De overname van All for One, een Duits bedrijf in digitale infrastructuurdiensten, ligt op schema om voor oktober te worden afgerond. Anjolras wilde niet in detail ingaan op de financiële kant van de deal, maar zei dat de groep ervaring heeft met herstructureringssituaties en verwacht het bedrijf terug te brengen naar eerdere winstniveaus via het managementmodel van Vinci.

Verwachtingen licht bijgesteld

Vinci bevestigde zijn verwachtingen voor heel 2026: zowel de omzet als de winst moeten verder groeien. De groep stelde zijn verkeersaannames wel bij: het luchthavenpassagiersvolume wordt nu voor het jaar als grosso modo stabiel beschouwd, en het snelwegverkeer zal naar verwachting iets lager uitkomen dan eerder voorzien. Als reden noemde Vinci geopolitieke en macro-economische twijfels.

Op het gebied van belastingen waarschuwde de groep dat de verlengde vennootschapsbelastingopslag voor grote Franse bedrijven de totale belastinglast over heel 2026 met meer dan €400 miljoen zal verhogen.

Het aandeel Vinci noteert op €122,55, wat een duidelijke korting is ten opzichte van het gemiddelde analistenkoersdoel van €143,05. De gemiddelde analistenaanbeveling is overwegend positief.

Hoe vond je dit artikel?