SpaceX vraagt beursgang aan tegen waardering van $1,75 tot $2 biljoen, kan Tesla voorbijstreeft

SpaceX heeft zijn S-1 registratie ingediend bij de SEC voor een beursgang met een beoogde waardering tussen de $1,75 biljoen en $2 biljoen. Dit zou de grootste beursgang in de geschiedenis zijn. Met deze waardering zou het raket- en satellietbedrijf vanaf de eerste dag de huidige beurswaarde van Tesla, die ongeveer $1,65 biljoen bedraagt, overtreffen.

Volgens de S-1 aanvraag maakt het bedrijf naar verwachting al op 12 juni zijn debuut op de Nasdaq onder het symbool SPCX. De definitieve prijs wordt de avond ervoor vastgesteld en de presentaties voor beleggers beginnen begin juni.

Starlink drijft de cijfers

Hoewel de Starship-raketten van SpaceX vaak de krantenkoppen halen, zorgt de connectiviteitsdivisie — voornamelijk Starlink — voor het financiële momentum. Dit segment behaalde in 2025 een omzet van $11,4 miljard, een stijging van bijna 50% op jaarbasis. Het bedrijfsresultaat verdubbelde ruimschoots naar $4,4 miljard, terwijl de aangepaste EBITDA met 86% klom naar ongeveer $7,2 miljard.

Starlink bedient inmiddels 10,3 miljoen abonnees in 164 landen, een enorme groei vergeleken met de 2,3 miljoen in 2023. De gemiddelde omzet per abonnee daalde van ongeveer $99 naar $66 per maand. Dit komt doordat het bedrijf uitbreidt naar ontwikkelingslanden met goedkopere abonnementen. Desondanks genereerde het segment alleen al in het eerste kwartaal $3,3 miljard aan omzet en $2,1 miljard aan aangepaste EBITDA.

Het geconsolideerde nettoverlies van het bedrijf bedroeg $4,9 miljard in 2025. Dit weerspiegelt grotendeels het nieuwe AI-segment, waar ook xAI onder valt na een fusie in februari die de gecombineerde entiteit waardeerde op $1,25 biljoen. Die divisie verloor vorig jaar $6,4 miljard. SpaceX gaf aan dat het verwacht al in 2028 satellieten voor AI-berekeningen in een baan om de aarde te brengen.

Speculatie over fusie neemt toe

Peter Diamandis, een vroege belegger in SpaceX, vertelde aan Bloomberg Television dat een fusie tussen SpaceX en Tesla na de beursgang "geen kwestie is van of, maar van wanneer". Diamandis heeft met Elon Musk over deze mogelijkheid gesproken. Hij stelde dat een combinatie Musk de volledige zeggenschap zou geven over beide bedrijven. Bij het beursgenoteerde Tesla ontbreekt die controle momenteel, ondanks dat hij voor de beursgang 85,1% van het stemrecht bij SpaceX in handen heeft.

Een gefuseerde entiteit zou de voertuigen en energie-activiteiten van Tesla koppelen aan de Starlink-verbindingen en orbitale infrastructuur van SpaceX. Tesla bezit al ongeveer 19 miljoen aandelen SpaceX. Daarnaast heeft het bedrijf $2 miljard toegezegd voor chipproductie en AI-infrastructuur die verbonden is met SpaceX.

Het contrast met Tesla

De vergelijking in waardering onderstreept de verschillende koersen van beide bedrijven. Tesla kwam in 2025 voor het eerst uit een jaar waarin de jaaromzet daalde. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet echter met 16% naar $22,4 miljard. De levering van 358.023 voertuigen bleef achter bij de verwachtingen. Het management rekent voor 2026 op meer dan $25 miljard aan kapitaalinvesteringen, grotendeels voor AI-rekenkracht en toekomstige producten zoals de Cybercab robotaxi.

Musk waarschuwde tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers van Tesla dat de autonome taxidiensten dit jaar nog geen wezenlijke omzet zullen genereren. Het energiesegment boekte in het eerste kwartaal een omzetdaling van 12%. Tesla wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van bijna 400, zo blijkt uit beschikbare gegevens.

Analisten geven Tesla momenteel een advies van 'Houden' met een gemiddeld koersdoel van $411,89. Dit impliceert een neerwaarts potentieel van ongeveer 6% ten opzichte van de huidige koers van $440,36. Dit verschil suggereert dat de 47 analisten die het aandeel volgen de AI-ambities mogelijk nog niet volledig hebben verzoend met de uitdagingen in de autosector op de korte termijn.

Waar beleggers op moeten letten

De aanvraag voor de beursgang is een cruciaal moment voor de bedrijfsstructuur van Musk. Beleggers moeten letten op details in het definitieve prospectus over contracten tussen SpaceX en Tesla. Ook is het van belang hoe Tesla zijn belang in SpaceX beschrijft in toekomstige rapportages en wat de raad van bestuur zegt over het bestuur als de speculatie over een fusie toeneemt. Het eventueel onderbrengen van de satelliet-breedbandactiviteiten en AI-investeringen van SpaceX bij Tesla zou het risicoprofiel, de kapitaalallocatie en de omzetmix van Tesla aanzienlijk veranderen.

Hoe vond je dit artikel?