Shortseller Culper Research beschuldigt Nvidia van verborgen Chinese omzet via dekmantelbedrijven

3 min lezen13 mei om 23:18

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Woensdag 13 mei 2026, 23:18
Synthetic editorial illustration. An anonymous customs inspection at a freight terminal with plain containers and a customs officer seen from behind checking a closed shipment, credible yard geometry, overcast daylight, no flags or markings.Illustratie

Shortseller Culper Research heeft een rapport van 40 pagina's gepubliceerd. Hierin beschuldigen zij Nvidia van aanzienlijke verkopen in China via Zuidoost-Aziatische tussenpersonen. Dit weerspreekt de herhaalde uitspraken van CEO Jensen Huang dat het bedrijf "100% uit China weg is."

De timing van de publicatie draagt geopolitiek gewicht. Culper publiceerde de bevindingen dinsdag, precies toen Huang aan boord ging van Air Force One. Hij voegde zich daar bij de top van president Donald Trump in Peking.

De kernbeschuldigingen

Culper heeft een shortpositie in het aandeel gemeld. De partij stelt dat ruim 20% van Nvidia's omzet uit rekenkracht in boekjaar 2026 uit China komt. Dit zou verlopen via illegale omleidingsconstructies voor GPU's. Het rapport richt zich op Megaspeed International. Dit is Nvidia's grootste koper van chips in Zuidoost-Azië.

Culper citeert Maleisische bedrijfsdocumenten. Hieruit blijkt dat Megaspeed-dochter Speedmatrix in juni 2024 haar volledige onderneming als onderpand gaf aan Apex Enterprise Solutions. Het moederbedrijf van Apex is het Chinese technologieconglomeraat Alibaba. Financiële overzichten tonen dat Apex op 31 maart 2025 ruim $4,1 miljard aan vooruitbetalingen bezat. Daar stond $4,2 miljard aan te betalen leningen aan Alibaba tegenover.

Culper bekeek ook handelsgegevens. Speedmatrix importeerde tussen december 2024 en januari 2026 voor $4,6 miljard aan producten. Hiervan was $4,0 miljard afkomstig van Aivres Systems. Aivres is een Elite OEM-partner van Nvidia en assembleert servers met Nvidia-GPU's. Het bedrijf stond voorheen bekend als Inspur Systems. Chinese staatsentiteiten bezitten nog steeds een derde van de aandelen.

Eerdere verklaringen van Nvidia

Nvidia omschreef Megaspeed eerder als "volledig in eigendom van en beheerd door een bedrijf met hoofdkantoor buiten China, zonder Chinese aandeelhouders." Culper stelt dat deze formulering wel ingaat op het aandelenbezit, maar de vraag over financieringsconstructies ontwijkt.

De shortseller beweert ook dat Huang een nauwe band onderhoudt met Megaspeed-bestuurder Alice Huang, een Chinese staatsburger. Culper interviewde een huidige werknemer van Megaspeed. Volgens deze bron bezoekt Jensen Huang elke paar maanden datacenters die aan Megaspeed gelinkt zijn. Vertegenwoordigers van Alibaba vergezellen hem daarbij.

Patroon van vermeende omleiding

Het rapport verwijst naar een aanklacht van het ministerie van Justitie uit maart 2026. Drie personen met banden met Super Micro Computer werden hierin aangeklaagd. Zij zouden voor $2,5 miljard aan servers met Nvidia-chips naar China hebben gesmokkeld via een Zuidoost-Aziatisch doorgeefluik. Bloomberg identificeerde deze tussenpersoon later als het Thaise OBON Corp.

Het toekomstige omzetrisico

Het pessimistische scenario van Culper draait om meer dan alleen regelgevingsrisico's. De shortseller stelt dat Nvidia's verborgen Chinese omzetstroom al verdampt door een beleidswijziging in Peking. Chinese autoriteiten blokkeerden in januari 2026 zendingen van H200-chips aan de grens. In november 2025 moesten door de staat gefinancierde datacenters hun banden met Nvidia verbreken. Daarnaast promoten zij actief binnenlandse alternatieven van Huawei, Cambricon en Alibaba's T-Head-divisie.

AI-coördinator van het Witte Huis David Sacks verklaarde in december dat China "onze chips afwijst." Minister van Handel Howard Lutnick vertelde de Senaat in april dat China nul H200-chips heeft gekocht. Culpers analyse van handelsgegevens toont een aanzienlijke daling van zendingen in het eerste kwartaal van 2026.

Marktcontext

Aandelen Nvidia noteren momenteel op $220,78. Dit geeft het bedrijf een beurswaarde van ruim $5 biljoen. Analisten behouden een consensus voor een sterk koopadvies. Het gemiddelde koersdoel ligt op $269,17, volgens gegevens van BTW. Het bedrijf publiceert op 20 mei de kwartaalcijfers.

Het aandeel bereikte woensdag een historische mijlpaal. De beurswaarde oversteeg kortstondig de $5,5 biljoen. Nvidia is daarmee het eerste bedrijf ooit dat deze grens bereikt.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20
Synthetic editorial illustration. A taped parcel sits on a roller conveyor beside an extended powered side-diverter paddle.

AEX om 16.30 uur 0,3% hoger op 1.135 punten; PostNL wint 5,2%

17:59

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.