SEC overweegt regel die handel in tokenized versies van aandelen in VS mogelijk maakt

De Amerikaanse beurswaakhond SEC werkt aan regelgeving die bedrijven zou toestaan blockchain-versies van Wall Street-aandelen te verhandelen. Dat meldt Bloomberg op basis van bronnen die bekend zijn met de zaak. Het zogeheten "innovation exemption" zou al vrijdag kunnen verschijnen, al benadrukken betrokkenen dat het voorstel nog niet definitief is en details voor publicatie nog kunnen veranderen.

De SEC heeft voor vrijdag een openbare vergadering gepland over wat de toezichthouder omschrijft als "een op maat gemaakt aanbiedingsregime voor bepaalde beleggingscontracten met crypto-activa." SEC-voorzitter Paul Atkins opperde het idee van deze uitzonderingsregeling voor het eerst in april. Het zou gekwalificeerde bedrijven een tijdelijke regelvrije testomgeving geven, een beperkt tijdvenster om tokenized effecten op de blockchain uit te geven en te verhandelen, met lichtere nalevingseisen maar nog altijd onder toezicht van de SEC.

Een tweede poging na uitstel in mei

Dit is niet de eerste keer dat de SEC dit idee onderzoekt. Al in mei circuleerden vergelijkbare berichten, maar de toezichthouder stelde actie destijds uit om reacties te verzamelen van beurzen, beursgenoteerde bedrijven en andere marktpartijen. Nog niet duidelijk is of de vergadering van vrijdag leidt tot een definitieve regel, of tot een nieuwe consultatieronde.

Tokenized aandelen bestaan buiten de VS al

In de Verenigde Staten kunnen tokenized aandelen op dit moment niet verhandeld worden, maar elders testen bedrijven het model al wel. Robinhood Markets introduceerde vorig jaar tokenized aandelen voor Europese klanten, waaronder tokens gekoppeld aan niet-beursgenoteerde bedrijven als OpenAI en SpaceX. Coinbase Global volgde in juni met volledig gedekte, 1-op-1 tokenized Amerikaanse aandelen op de blockchain. Houders kunnen daarmee handelen, tokens inwisselen en dividend ontvangen op basis van de onderliggende aandelen.

Onderzoeksbureau rwa.xyz schat de totale markt voor tokenized aandelen op meer dan $2,5 miljard, met een maandelijks transactievolume van $21 miljard en 1,16 miljoen houders. Dat is nog een klein deel van de traditionele aandelenmarkt, maar het aantal groeit.

Waarom het mislukken van de CLARITY Act hier relevant is

ETF-analist Nate Geraci wees op een opvallende tegenstelling: doordat het Congres er niet in slaagde de CLARITY Act aan te nemen, die wettelijke regels voor de marktstructuur van crypto had moeten vastleggen, kan de SEC tokenisering nu op eigen gezag doorvoeren, zonder beperkingen vanuit het Congres. Dat geeft de toezichthouder meer ruimte om snel te handelen, maar betekent ook dat elk kader dat nu wordt ingevoerd later opnieuw ter discussie kan komen zodra wetgevers alsnog actie ondernemen.

Voor Coinbase en Robinhood, die hun tokenized producten in het buitenland al aanbieden, bepaalt een Amerikaans regelkader of ze deze diensten ook in eigen land kunnen lanceren. Coinbase heeft een gemiddeld koopadvies van 29 analisten, met een gemiddeld koersdoel van $195,52 tegenover een huidige koers van $148,47. Robinhood krijgt hetzelfde gemiddelde koopadvies van 21 analisten, met een gemiddeld koersdoel van $120,01 tegenover een huidige koers van $95,56. Geen van beide bedrijven heeft publiekelijk gereageerd op de verwachte aankondiging van de SEC, en ook de toezichthouder zelf heeft nog niet gereageerd op verzoeken om commentaar.