Bedrijfswinst Samsung stijgt negentienduizendvoudig tot recordhoogte op vraag naar AI-chips

Samsung Electronics boekte donderdag een recordbedrijfswinst van 89,5 biljoen won ($62 miljard) over het tweede kwartaal — een stijging van 1.814% ten opzichte van 4,68 biljoen won een jaar eerder. De omzet verdubbelde naar 171,5 biljoen won, eveneens een historisch hoogtepunt, en lag 130% hoger dan een jaar geleden en 28% hoger dan in het eerste kwartaal.

De resultaten kwamen overeen met de eigen prognose die Samsung eerder in juli had afgegeven en overtroffen de analistenverwachtingen op het gebied van de bedrijfswinst. Volgens LSEG SmartEstimates rekenden analisten op een bedrijfswinst van 88,13 biljoen won en een omzet van 172,65 biljoen won. De nettowinst die aan aandeelhouders toekomt, bedroeg 71,27 biljoen won, tegenover 4,93 biljoen won een jaar eerder, en overtrof daarmee ook de consensusverwachting van Bloomberg van 68,36 biljoen won.

Halfgeleiders dragen het kwartaal

De Device Solutions Division — de chiptak van Samsung — realiseerde een geconsolideerde omzet van 127,5 biljoen won en een bedrijfswinst van 89,2 biljoen won in het kwartaal. Dat is een meer dan 250-voudige stijging ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Bovendien overtreft dit bedrag de gecombineerde chipwinsten die Samsung in de drie voorgaande jaren behaalde, aldus Reuters.

Hogere prijzen voor AI-servergeheugen en meer leveringen van high-bandwidth memory (HBM)-chips — het type dat wordt gebruikt in AI-processors van Nvidia en Advanced Micro Devices — lagen ten grondslag aan dit resultaat. Samsung stelde dat zijn geheugenactiviteiten "opnieuw een recordkwartaal" behaalden door de productiecapaciteit te richten op serverproducten in plaats van chips voor consumenten.

De winst in halfgeleiders ging elders gepaard met verlies. De divisie voor mobiele apparaten, televisies en huishoudelijke apparaten leed een bedrijfsverlies van 700 miljard won — het eerste kwartaalverlies ooit — doordat hogere componentkosten de marges onder druk zetten. Analist Josh Gilbert van eToro verwoordde het als volgt: "De chips die één kant van Samsung verrijken, schaden nu de andere kant, waardoor het concern kwetsbaarder dan ooit is voor geheugenprijzen en de houdbaarheid van de vraag vanuit grote cloudaanbieders."

Leveringswaarschuwing en langetermijncontracten

Tijdens de resultatenpresentatie liet Jaejune Kim, uitvoerend vicevoorzitter van Samsungs geheugentak, analisten weten dat het verwachte tekort in de geheugenmarkt in 2027 groter zal zijn dan in 2026, en dat dit onevenwicht naar verwachting aanhoudt tot in 2028. Samsung stelde dat de wereldwijde geheugenmarkt "onderbevoorraadd" blijft, ook als de vraag vanuit consumentenelektronica en pc's afzwakt, terwijl de vraag vanuit servers naar verwachting verder aantrekt.

Om die prijsomgeving vast te leggen, heeft Samsung langetermijnleveringsovereenkomsten gesloten met de vijf grootste datacentrumoperators ter wereld en is het bedrijf dicht bij het afronden van deals met nog eens vijf partijen, aldus Kim, zonder de klanten bij naam te noemen. De contracten lopen minimaal vijf jaar, zullen op termijn 60% tot 70% van de totale capaciteit beslaan en bevatten vooruitbetalingen en minimumprijzen om het risico op kapitaalinvesteringen af te dekken.

Samsung kondigde ook een strategische samenwerking aan met Broadcom ter waarde van meer dan $200 miljard over vijf jaar tot en met 2030, gericht op HBM en geavanceerde chipproductietechnologieën, waaronder 2-nanometerprocessen. Analisten zien de deal als een poging om Samsungs HBM-klantenbestand te spreiden buiten Nvidia, waar concurrent SK Hynix een sterkere positie inneemt.

Vooruitzichten voor HBM en chipproductie

Samsung verwacht dat de HBM4-omzet in het derde kwartaal meer dan verdrievoudigt. Dat zou er volgens het bedrijf toe bijdragen dat het HBM-marktaandeel in de tweede helft van het jaar in lijn komt met het algehele DRAM-marktaandeel. De chipproductiedivisie — die concurreert met TSMC en Intel — zal naar verwachting "in de nabije toekomst" herstellen, gedreven door stijgende bezettingsgraden in de fabrieken en hogere chipprijzen.

Op productievlak ligt Samsung naar eigen zeggen op schema om dit jaar de fabriek in Taylor, Texas in gebruik te nemen. Daarnaast zijn er plannen om een tweede fabriek te bouwen die mogelijk in 2030 in massaproductie kan gaan. Afzonderlijk hebben Samsung en SK Hynix een gecombineerde investering van 800 biljoen won aangekondigd in vier geavanceerde chipfabrieken op een voormalig militair vliegveld in Gwangju, Zuid-Korea. Analisten merken op dat dit project op de lange termijn het risico draagt dat het gereed komt nadat de huidige AI-investeringscyclus zijn hoogtepunt heeft bereikt.

Koers loopt achter op resultaten

Ondanks de recordcijfers daalde het aandeel Samsung donderdag met 1,1% in Seoul, nadat het aanvankelijk met wel 8% was gestegen. Het aandeel verloor deze week fors terrein, samen met andere Zuid-Koreaanse chipbedrijven. De druk komt van zorgen over de omvang van de geplande kapitaaluitgaven, oplopende schulden en toenemende concurrentie uit China — mede ingegeven door berichten dat een Chinees staatsbedrijf begonnen is met de massaproductie van binnenlands ontwikkelde lithografiemachines, en door de sterke beursdebuut van het Chinese geheugenchipconcern ChangXin Memory Technologies.

Ryu Young-ho, senior analist bij NH Investment & Securities, omschreef de resultatenpresentatie als "een van de meer geruststellende presentaties die we in lange tijd hebben gehoord" en wees erop dat het commentaar van het management de verwachtingen overtrof. Het aandeel noteert momenteel op 208.500 won, terwijl het gemiddelde analistenkoedrsdoel op 493.820 won ligt. Dit verschil gaat gepaard met een overwegend positieve consensusaanbeveling, al kan de kloof deels verklaard worden doordat niet alle koersdoelen zijn bijgewerkt na de recente koersschommelingen.

De resultaten van Samsung zorgden voor een brede koersrally in wereldwijde geheugenchipaandelen. Micron steeg 15%, SK Hynix won 16%, SanDisk klom 22%, Western Digital ging 18% omhoog en Seagate steeg 16%. De Roundhill Memory ETF won 13%.

CFO Park Soon-cheol liet tijdens de presentatie weten dat Samsung niet overweegt om American depositary receipts uit te geven, na de recente Amerikaanse beursnotering van SK Hynix. Als reden noemde hij de stabiele kasstroom uit de gediversifieerde bedrijfsportefeuille, waardoor het aantrekken van nieuw kapitaal minder noodzakelijk is.

Hoe vond je dit artikel?