Omzet SpaceX stijgt 92% in tweede kwartaal, AI-divisie wordt winstgevend

SpaceX boekte in het tweede kwartaal een omzet van $7,8 miljard, een stijging van 92% ten opzichte van $4,1 miljard een jaar eerder. Dat blijkt uit de resultaten die het bedrijf op 4 augustus publiceerde. Het nettoverlies liep terug tot $541 miljoen, tegen $1,008 miljard in hetzelfde kwartaal vorig jaar. De aangepaste EBITDA, een maatstaf voor de operationele winstgevendheid vóór bepaalde non-cash kosten, steeg met 191% tot $3,5 miljard.

AI-divisie draait voor het eerst winst

De duidelijkste verandering in het kwartaal kwam van de AI-divisie. De omzet van dit segment kwam uit op $2,6 miljard, een stijging van 247% op jaarbasis. Voor het eerst in de geschiedenis van het bedrijf boekte de divisie een positieve aangepaste EBITDA, van $1,1 miljard, zei financieel directeur Bret Johnsen tijdens de resultatenpresentatie. Volgens het management is de sprong grotendeels te danken aan nieuwe cloudcomputing-contracten bij de Colossus-datacenters. Die contracten leverden in het kwartaal alleen al $1,6 miljard aan extra omzet uit AI-infrastructuur op.

Connectiviteit bleef met $4,3 miljard het grootste segment qua omzet, een stijging van 66% op jaarbasis. Die groei kwam vooral door een recordaantal nieuwe Starlink-abonnees: het aantal verdubbelde naar 12 miljoen ten opzichte van een jaar eerder. Het ruimtesegment, dat lanceringen omvat, groeide met 29% naar $962 miljoen, relatief bescheiden in vergelijking met de andere segmenten.

CEO Elon Musk vertelde het personeel tijdens een interne bijeenkomst, die op 12 augustus openbaar werd gedeeld, dat de AI-omzet "waarschijnlijk in september alle andere omzet van SpaceX zal overtreffen" en in het vierde kwartaal "ruim groter" zal zijn. Tijdens de resultatenpresentatie zei Musk dat de interne prognose om $1 biljoen jaaromzet te bereiken een jaar naar voren is gehaald: van 2031 naar 2030.

Ook de uitgaven lopen snel op

De uitbouw van de AI-activiteiten kost veel geld. De totale kapitaaluitgaven in het kwartaal bedroegen ongeveer $18,4 miljard, waarvan $15,8 miljard ging naar AI-rekeninfrastructuur. De rekencapaciteit kwam uit op 1,4 gigawatt, tegen 400 megawatt een jaar eerder. Het management verwacht voor het einde van het jaar meer dan 2 gigawatt te bereiken. Musk zei tegen analisten tijdens de call dat niet chips of stroom, maar de beschikbaarheid van geheugenchips nu de beperkende factor is voor AI-hardware. De vraag groeit volgens hem ongeveer tien keer zo snel als het aanbod.

Het bedrijf sloot het kwartaal af met $100 miljard aan contanten en verhandelbare effecten. Dat volgde op de beursgang en een eerste obligatie-uitgifte van $25 miljard met een investment-grade rating. Het gecontracteerde orderboek bedroeg op 30 juni $47,5 miljard.

Aandeel stijgt na notitie van Morgan Stanley

Het aandeel SpaceX steeg op 12 augustus met 11%, nadat analist Adam Jonas van Morgan Stanley stelde dat de publieke markt de AI-activiteiten van het bedrijf onderwaardeert. In een sum-of-the-parts-analyse becijferde Jonas dat de markt de lancerings- en Starlink-connectiviteitsactiviteiten van SpaceX waardeert op $127 per aandeel. Dat zou betekenen dat de AI-activiteiten worden gewaardeerd op slechts $12 per aandeel, lager dan vergelijkbare "neocloud"-datacenterbedrijven, aldus de notitie. Morgan Stanley hanteert een Overweight-advies voor het aandeel, met een koersdoel van $300, tegenover een mediaan koersdoel van $217 bij de 40 analisten die in de notitie worden aangehaald.

Jonas wees op de aanstaande overname van het codeerplatform Cursor voor $60 miljard, die naar verwachting in het derde kwartaal wordt afgerond, als een mogelijke katalysator die nog niet in de koers is verwerkt. Morgan Stanley schat dat de jaaromzet van Cursor kan stijgen van ongeveer $4 miljard in juni naar $33 miljard in 2030. Cursor zegt meer dan 50.000 zakelijke klanten te bedienen, van wie 64% behoort tot de Fortune 500. Volgens een blogpost van Cursor werd de deal op 14 augustus afgerond.

Daarnaast wees Morgan Stanley op de testvlucht Starship Flight 14, verwacht begin september, als een risicovolle gebeurtenis die kan bepalen of de raket tegen het einde van het jaar volledig operationeel wordt. Het bedrijf moet nog een volledige motortest van het voertuig uitvoeren en toestemming krijgen van de Federal Aviation Administration voor een geplande recovery van het ruimtevaartuig tijdens de vlucht.

Musk vertelde het personeel ook dat Grok, de familie AI-modellen van het bedrijf, getraind zal worden op interne data van SpaceX, inclusief bijdragen van werknemers. Hij gaf niet aan welke data precies gebruikt zouden worden of hoe. Het bedrijf reageerde niet op een verzoek om commentaar van Business Insider over deze kwestie.

Het aandeel noteerde recent rond $140, boven het niveau van $135 waarop het in juni voor het eerst naar de beurs ging, en boven het niveau van $131 dat gold vóór de notitie van Morgan Stanley. De analisten die in de notitie worden aangehaald, hanteren een mediaan koersdoel van $217, naast het eigen koersdoel van $300 van Morgan Stanley.

Hoe vond je dit artikel?