Novo Nordisk verhoogt verwachtingen voor 2026 nu orale Wegovy aanslaat

Novo Nordisk heeft zijn verwachtingen voor heel 2026 naar boven bijgesteld na een sterker dan verwacht eerste halfjaar. Dat gebeurde ondanks een tegenvallende uitkomst van een belangrijk cardiovasculair geneesmiddelenonderzoek en toenemende druk op de marges in het tweede kwartaal.

Kwartaalcijfers: groei afgeremd door kosten en prijzen

De gecorrigeerde omzet in het tweede kwartaal bedroeg DKK 78,5 miljard, een groei van 7% bij constante wisselkoersen. De Amerikaanse activiteiten groeiden met 4%, de internationale activiteiten met 10%. De omzet uit obesitaszorg steeg 16%, gedreven door volumegroei binnen het Wegovy-portfolio, en de GLP-1-diabetesomzet nam toe met 2%.

De gecorrigeerde brutomarge daalde van 82,7% een jaar eerder naar 78,2%. CFO Karsten Munk Knudsen wees drie oorzaken aan: lagere gerealiseerde prijzen, een eenmalige last van circa DKK 3 miljard in verband met het aanpassen van productiecapaciteitsovereenkomsten, en negatieve wisselkoerseffecten. Productiviteitsverbeteringen en een gunstiger productmix door GLP-1-verkopen compenseerden die tegenwind gedeeltelijk. De gecorrigeerde bedrijfswinst groeide bij constante wisselkoersen toch nog met 11%.

Aan het einde van het kwartaal telde Novo Nordisk circa 66.700 voltijdse medewerkers — een daling van bijna 12.000, ofwel ongeveer 15%, ten opzichte van een jaar eerder. Het bedrijf ligt voor op schema met zijn kostenbesparingsprogramma van DKK 8 miljard, en de vrijgekomen middelen worden geherinvesteerd in onderzoek en ontwikkeling en commerciële activiteiten.

Orale Wegovy vergroot het marktbereik

De orale Wegovy-pil, zes maanden geleden in de VS geïntroduceerd, heeft inmiddels meer dan 5 miljoen recepten verzameld. Per 17 juli bedroeg het wekelijkse aantal nieuwe recepten 267.000. Novo Nordisk stelt dat het product circa 90% van de Amerikaanse markt voor orale obesitasmedicatie in handen heeft, ondanks de komst van een concurrent begin april.

Een opvallend gegeven uit de toelichting: ongeveer 80% van de patiënten die de orale Wegovy gebruiken, heeft nog nooit eerder een GLP-1-behandeling gehad. Dat suggereert dat de pil patiënten aantrekt die voorheen geen gebruik maakten van injecteerbare middelen. De meeste recepten worden zelf betaald, omdat vergoede toegang tot GLP-1-obesitasbehandelingen in de VS nog beperkt is. Het bedrijf voert een Medicare Part D Bridge-programma voor in aanmerking komende patiënten van 65 jaar en ouder. EVP Jamey Millar noemde de vroege deelname bemoedigend, maar gaf aan dat de duurzaamheid van de opname nog wordt beoordeeld.

Internationaal steeg de omzet van de obesitasfranchise met 37%. De pil werd tijdens het kwartaal geïntroduceerd in het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Arabische Emiraten. In het Verenigd Koninkrijk schatte Novo Nordisk dat circa 300.000 patiënten binnen drie weken na de brede beschikbaarheid begin juli met de behandeling begonnen. Daardoor steeg het marktaandeel van het bedrijf in de obesitasmarkt in dat land van ongeveer 30% naar 45%. Duitsland is de volgende geplande introductiemarkt, met september als streefdatum.

Buiten de VS had Novo Nordisk een volumemarktaandeel van circa 58% in GLP-1-middelen, al is dat aandeel de afgelopen kwartalen gedaald.

Verwachtingen verhoogd, maar risico's voor de tweede helft zijn reëel

Novo Nordisk rekent voor heel 2026 nu op een gecorrigeerde omzetgroei en gecorrigeerde bedrijfswinststijging van tussen 0% en negatief 6% bij constante wisselkoersen. Dat is een verbetering ten opzichte van de eerdere verwachting, voornamelijk dankzij sterkere verwachtingen voor GLP-1-verkopen.

De bijgestelde verwachting gaat nog steeds uit van een omzetdaling in de VS in de tweede helft van het jaar. Knudsen noemde meerdere tegenvallers: toenemende concurrentie in de VS, verminderde Medicaid-vergoeding voor obesitasmedicatie, lagere gerealiseerde prijzen als gevolg van investeringen in markttoegang, en de effecten van meestbegunstigde-natieprijsafspraken met de Amerikaanse overheid.

Het verlies van exclusiviteit voor semaglutide in markten als Canada en Brazilië zal naar verwachting zwaarder wegen in de tweede helft, waarbij die impact doorloopt tot in 2027. De generieke concurrentie in markten waar de exclusiviteit al eerder verviel, is tot nu toe beperkt gebleven, aldus het bedrijf, maar zal naar verwachting later dit jaar toenemen.

ZEUS-studie mislukt; CagriSema-pijplijn blijft intact

De meest ingrijpende tegenvaller die tijdens de toelichting werd bekendgemaakt, was het mislukken van de ZEUS-cardiovasculaire uitkomststudie naar ziltivekimab. Aan het onderzoek namen meer dan 6.300 patiënten deel met vastgestelde hart- en vaatziekten, chronische nierziekte en verhoogde ontstekingsmarkers. Chief Scientific Officer Martin Holst Lange zei dat ziltivekimab ontstekingsbiomarkers verminderde en doelgerichte werking aantoonde. De hazard ratio voor ernstige ongewenste cardiovasculaire gebeurtenissen kwam echter uit op 0,99, wat betekent dat het middel geen betekenisvolle vermindering van gebeurtenissen opleverde ten opzichte van placebo. Ernstige infecties kwamen vaker voor bij ziltivekimab dan bij placebo, hoewel de algehele bijwerkingspercentages vergelijkbaar waren.

Twee andere ziltivekimab-studies — ARTEMIS bij acuut myocardinfarct en HERMES bij hartfalen met behouden ejectiefractie — lopen door, met resultaten verwacht in de eerste helft van 2027.

Op een positievere noot: Novo Nordisk heeft zijn REDEFINE 9-studie naar lagere onderhoudsdoses van CagriSema afgerond. CagriSema is een combinatie van cagrilintide en semaglutide. De studie liet superieur gewichtsverlies zien ten opzichte van placebo, met een veiligheidsprofiel dat overeenkomt met eerdere CagriSema-onderzoeken. Gedetailleerde gegevens worden later dit jaar verwacht. Een Amerikaanse regulatoire beslissing over CagriSema voor obesitas wordt verwacht tegen eind 2026, met een mogelijke introductie in 2027.

CEO Mike Doustdar zei dat het bedrijf inmiddels meer dan 46 miljoen mensen behandelt met obesitas- en diabetesmiddelen, van wie bijna 5 miljoen met zijn obesitastherapieën — ongeveer 70% meer dan een jaar eerder. De vraag die de tweede helft van het jaar moet beantwoorden, is of dat volumemomentum stand kan houden tegen de prijs- en concurrentiedruk die Novo Nordisk zelf in zijn verwachtingen heeft benoemd.

Hoe vond je dit artikel?