Nike zakt naar laagste niveau in 12 jaar door zwakte in China en verlaagd advies JPMorgan

Het aandeel Nike daalde maandag op een gegeven moment met 4,3% tot $38,86, het laagste niveau tijdens de handel in ongeveer 12 jaar. De slotkoers kwam ongeveer 4% lager uit. Daarmee heeft het aandeel sinds de piek van 2021 rond $180 zo'n 78% van zijn waarde verloren. Dat komt neer op een verlies van meer dan $200 miljard aan beurswaarde.

De directe aanleiding bestond uit twee zaken. Concurrent On Holding rapporteerde een omzet van $1,076 miljard over het tweede kwartaal, onder de $1,110 miljard die analisten hadden verwacht. Het bedrijf voorzag bovendien een jaaromzet van $4,39-$4,50 miljard, eveneens onder de marktverwachtingen. Dat zorgde voor onrust in de hele sector van sportkleding. Daar kwam bij dat analist Matthew Boss van JPMorgan het advies voor Nike verlaagde van Neutraal naar Underweight. Hij waarschuwde dat beslissingen binnen het "Win Now"-programma van het bedrijf, dat loopt tot eind kalenderjaar 2026, "zullen doorwerken in het resultaat van Nike in de tweede helft van boekjaar 2027 en in boekjaar 2028." JPMorgan verlaagde de winstverwachting voor boekjaar 2027 naar $1,55 per aandeel en voor boekjaar 2028 naar $1,72. De bank omschrijft boekjaar 2028 als een jaar van stabilisatie, niet van groei.

China blijft het kernprobleem

De cijfers van Nike over boekjaar 2026 laten een omzet van $5,85 miljard zien in Groot-China, een daling van 11% zoals gerapporteerd en 13% bij gelijkblijvende wisselkoersen. De directe digitale verkoop in de regio daalde met 29% en het aantal verkochte paar schoenen met 14%. De operationele winst in de regio daalde 20% naar $1,28 miljard. Omdat de Chinese sportkledingmarkt als geheel wel is blijven groeien, lijkt dit eerder verlies van marktaandeel dan een zwakkere vraag. Lokale concurrenten Anta en Li-Ning winnen terrein, doordat jongere consumenten steeds vaker voor binnenlandse merken kiezen.

De verschuiving tussen verkoopkanalen versterkt de druk. De groothandelsomzet van het merk Nike steeg in boekjaar 2026 met 6% naar $27,45 miljard, doordat winkeliers hun voorraden aanvulden. Nike Direct, het kanaal met hogere marges waarin het bedrijf jarenlang heeft geïnvesteerd, daalde echter 6% naar $17,72 miljard, en Nike Brand Digital daalde 12%. De omzet van Converse daalde 31% naar $1,17 miljard.

Vooral een margeverhaal, niet alleen een omzetverhaal

De brutomarge steeg in het vierde kwartaal met 890 basispunten (ongeveer 8,9 procentpunt) naar 49,2%. Zo'n 900 basispunten van die stijging kwam echter uit een verwacht herstel van eerder betaalde importheffingen, waardoor de onderliggende marge nauwelijks veranderde. Gegevens over de tweedehandsmarkt, aangehaald door analisten, tonen dat de prijzen van Nike- en Jordan-sneakers in juli voor de derde maand op rij daalden ten opzichte van een jaar eerder. UBS noemde dit "een lichte tegenvaller" voor de aantrekkingskracht van het merk.

Als extra onzekerheidsfactor maakte Nike het vertrek bekend van Chief Accounting Officer Johanna Nielsen, met ingang van 4 september 2026. Financieel directeur David Denton, die pas kort geleden CFO werd, neemt tijdelijk de rol van Corporate Controller waar totdat er een opvolger is benoemd. Dat betekent nog een extra wisseling in de directie, terwijl het herstelplan onder CEO Elliott Hill nog volop loopt.

Wall Street is verdeeld

Niet alle analisten delen de visie van JPMorgan. Bernstein SocGen Group verlaagde zijn koersdoel van $72 naar $68, maar handhaafde het Outperform-advies. De reden: de strategische aanpassingen die Nike in China doorvoert om de merkwaarde te herstellen. Van de 25 gevolgde analisten geven negen een koopadvies, veertien een houdadvies en twee een verkoopadvies. De koersdoelen lopen uiteen van $40 bij JPMorgan tot $75 bij Jefferies. De gemiddelde analistenaanbeveling voor Nike is een koopadvies, met een gemiddeld koersdoel van $50,66 tegenover een actuele koers van $40,73.

Insiders bleven kopen tijdens de koersdaling: Hill kocht de afgelopen drie kwartalen voor ongeveer $3 miljoen aan aandelen, en bestuurslid en Apple-CEO Tim Cook kocht voor ongeveer $4 miljoen.

Hill heeft ongeveer 8.000 medewerkers heringedeeld in verticale sportteams, onder een nieuw model genaamd "Sport Offense." Daarnaast wil hij overtollige voorraden wegwerken en de banden met groothandelspartners herstellen. Of de omzet in Groot-China stabiliseert, of Nike Direct weer gaat groeien, en of de brutomarge overeind blijft zodra het effect van de heffingenmeevaller uit de jaarvergelijking verdwijnt, dat zal bepalen of de huidige koers een bodem vormt, of dat er nog een verdere daling volgt.

Hoe vond je dit artikel?