Nike publiceert Q4-resultaten boekjaar 2026 na sluiting op dinsdag, twijfels over herstel blijven

Nike gaat zijn kwartaalcijfers over het vierde kwartaal van boekjaar 2026 publiceren — na sluiting van de beurs op dinsdag — met een koers die dit jaar al meer dan 35% is gedaald en een flinke dosis scepsis onder analisten. Het aandeel noteert rond de $41, een niveau dat sinds 2014 niet meer is bereikt en ver verwijderd van de piek van $178 in 2021.

Wat de cijfers naar verwachting laten zien

De analistenconsensus gaat uit van een omzet van $10,85 miljard, een daling van ongeveer 2% ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. De winst per aandeel (WPA) wordt verwacht op $0,12 tot $0,13, tegenover $0,14 een jaar geleden. De bedrijfswinst wordt geraamd op $253 miljoen, een daling van circa 21% op jaarbasis.

De trend is consequent neerwaarts: in zes van de afgelopen negen kwartalen daalde de omzet op jaarbasis, terwijl de winst per aandeel in elk van de laatste acht kwartalen kromp. Voor de brutomarge heeft het management een krimp van 25 tot 75 basispunten (een basispunt is 0,01%-punt) voorzien voor dit kwartaal, waarvan ongeveer 2,5 procentpunt toe te schrijven is aan hogere Amerikaanse invoertarieven op goederen die in Azië worden geproduceerd.

Ondanks dit sombere beeld heeft Nike in elk van de afgelopen acht kwartalen de WPA-consensus overtroffen. Over de afgelopen vier kwartalen bedroeg de gemiddelde positieve verrassing circa 40%.

Greater China blijft de grootste zorg

De Chinese activiteiten van het bedrijf, ooit de snelst groeiende regio, zullen naar verwachting met circa 20% dalen in het vierde kwartaal. Het management wees hier zelf al op tijdens de vorige kwartaalpresentatie en schreef de daling toe aan bewuste voorraadafbouw en een versnelde opschoning van het verkoopkanaal. In het derde kwartaal daalde de omzet in China al met 10% op jaarbasis.

KeyBanc Capital Markets, dat het advies op Nike vorige week verlaagde van Overweight naar Sector Weight, verwacht nu een omzetdaling van 12% voor heel Greater China in boekjaar 2027. Dat is scherper dan de eerdere raming van -9,3%. Analist Ashley Owens stelde dat "de herstelmaatregelen langer op zich laten wachten dan verwacht, waarbij de vooruitzichten verder worden vertroebeld door onzekerheid over China en EMEA, aanhoudende tegenwind in het verkoopkanaal en opnieuw een managementwisseling."

Die managementwisseling verwijst naar de aankondiging van Nike vorige week dat CFO Matthew Friend in augustus wordt vervangen door David Denton, voormalig CFO bij Pfizer. KeyBanc wees erop dat deze wisseling mogelijk leidt tot verdere opschoonacties die nog niet in de ramingen zijn verwerkt, en dat de geplande beleggersdag in het najaar daardoor vertraging kan oplopen.

Analisten verlagen koersdoelen

Meerdere analisten verlaagden hun koersdoelen in aanloop naar de publicatie op dinsdag. Peter McGoldrick van Stifel verlaagde zijn koersdoel van $56 naar $50 en handhaafde zijn Hold-advies. Hij zei "nog niet bereid te zijn een bodem uit te roepen", gezien wat hij omschreef als "matige prestaties in de sportmarkt" en voortdurend verlies van marktaandeel. Robert Drbul van BTIG verlaagde zijn koersdoel van $75 naar $55, maar handhaafde zijn Buy-advies. Hij stelt dat het herstel in Greater China en Noord-Amerika uiteindelijk zal doorzetten. JPMorgan verlaagde zijn koersdoel van $52 naar $47, terwijl Krisztina Katai van Deutsche Bank van $51 naar $43 ging.

Over 38 analisten gemeten staat de gemiddelde aanbeveling op Buy, met een gemiddeld koersdoel van $55,38, tegenover een huidige koers van $41,48.

Vooruitzichten voor boekjaar 2027 zijn het echte aandachtspunt

Omdat de Q4-resultaten naar verwachting zwak zullen zijn, zeggen analisten dat de reactie van de markt vrijwel volledig zal afhangen van wat het management zegt over boekjaar 2027. De huidige consensus voor het nieuwe boekjaar, dat op 1 juni is begonnen, gaat uit van een omzet van circa $46,5 miljard — nagenoeg gelijk aan een jaar eerder — en een WPA van ongeveer $1,84. Dat impliceert een groei van 22% ten opzichte van het zwakke boekjaar 2026.

McGoldrick van Stifel rekent op "een vrijwel vlakke omzet in boekjaar 2027", wat suggereert dat het herstel langer kan duren dan de consensus aanneemt. Jefferies omschreef boekjaar 2027 als een mogelijke "stabilisatiefase", waarbij Noord-Amerika de eerste tekenen van een lage enkelvoudige groei zou laten zien.

Een mogelijke lichtpunt is het FIFA Wereldkampioenschap 2026, dat momenteel gaande is in de Verenigde Staten, Canada en Mexico. Nike kleedt 12 nationale ploegen uit tijdens het toernooi en lanceerde deze maand twee nieuwe Mercurial-voetbalschoenen. CEO Elliott Hill, die de functie in oktober 2024 overnam, kocht in april persoonlijk voor $1 miljoen aan Nike-aandelen tegen een koers van $42,27 per stuk. Dat deed hij als onderdeel van zijn bredere inspanning om het merk te herpositioneren rond prestatiesport en de samenwerking met groothandelspartners te herstellen.

Discussie over waardering

Met een koers van circa 22 keer de verwachte winst handelt Nike tegen een premie ten opzichte van het sectorgemiddelde voor consumentengoederen, dat rond de 17 tot 20 keer ligt. Owens van KeyBanc noemde dit verschil "niet gerechtvaardigd gezien de beperkte groeivooruitzichten." Uit een afzonderlijke analyse blijkt dat de koers-omzetverhouding op basis van de afgelopen twaalf maanden de 1x nadert — een niveau dat sinds eind 2008 en begin 2009 niet meer is bereikt.

De optiemarkt prijst een koersbeweging van circa 8,5% tot 10% in beide richtingen in na de publicatie. Ter vergelijking: de gemiddelde koersreactie na de kwartaalcijfers bedroeg de afgelopen vier kwartalen ongeveer 12%.

Hoe vond je dit artikel?