Nasdaq keldert met 4,2% door rentevrees en tegenvallende cijfers Broadcom; chipsector verliest 1 biljoen dollar

De Nasdaq Composite beleefde vrijdag zijn slechtste beursdag in ruim een jaar tijd. De index daalde met 4,2% door een combinatie van sterke arbeidsmarktcijfers en tegenvallende prognoses over kunstmatige intelligentie (AI) van Broadcom. Dit leidde tot een forse uitverkoop van chipaandelen, waarbij meer dan 1 biljoen dollar aan beurswaarde verdampte.

Een perfecte storm

De daling begon woensdagavond na de kwartaalcijfers van Broadcom. Hoewel het bedrijf een sterke omzet rapporteerde van 22,19 miljard dollar en de omzet uit AI-chips meer dan verdubbelde, stelde het management beleggers teleur. In plaats van de langetermijndoelen voor AI-omzet te verhogen, hield het bedrijf vast aan de bestaande prognoses. Beleggers hadden echter gerekend op een versnellende groei. Het aandeel Broadcom daalde vrijdag met 7,9%, waarmee het verlies over twee dagen uitkwam op ongeveer 19%.

De verkoopdruk nam vrijdagmorgen verder toe nadat het Amerikaanse ministerie van Arbeid meldde dat er in mei 172.000 banen bijkwamen. Dat was meer dan het dubbele van de consensusverwachting van 88.000 banen. Deze sterke cijfers, samen met opwaartse herzieningen van voorgaande maanden, maakten een einde aan de hoop op snelle renteverlagingen door de Federal Reserve. Er wordt nu zelfs rekening gehouden met een renteverhoging voor het einde van het jaar. Volgens de CME FedWatch schatten markten de kans op een verhoging in december inmiddels in op 42%.

Ravage in de chipsector

De Philadelphia Semiconductor Index kelderde met 10,3%, de grootste daling op één dag sinds maart 2020. De schade was breed gedragen en aanzienlijk.

Marvell Technology voerde de daling aan met een verlies van 16,7%. Hiermee leverde het bedrijf een groot deel van de eerdere winst van 30% weer in. Die winst was ontstaan nadat Jensen Huang, de CEO van Nvidia, het bedrijf essentieel noemde voor de AI-infrastructuur. Micron Technology daalde met 13,3%, Intel verloor 11% en AMD zakte 10,9%. Ook Nvidia, de meest waardevolle chipmaker ter wereld, ontkwam niet aan de malaise en daalde met 6,2%. Dat betekende een verlies van ongeveer 300 miljard dollar aan beurswaarde.

De uitverkoop verspreidde zich wereldwijd. In Zuid-Korea daalde de Kospi met 5,5%, waarbij Samsung Electronics 6,4% verloor en SK Hynix bijna 10% inleverde. Europese chipbedrijven volgden deze trend: ASML daalde met 3,8% en Infineon Technologies verloor meer dan 6%.

Waarom de rente cruciaal is voor chips

Groeiaandelen, en dan met name in de technologiesector, zijn zeer gevoelig voor renteschommelingen. Een groot deel van hun waardering is gebaseerd op toekomstige winsten. Wanneer de rente stijgt, worden die toekomstige winsten in de huidige berekeningen minder waard. De rente op de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie steeg vrijdag naar 4,54%, het hoogste niveau in twee weken.

"De chipsector was zwaar overgekocht," aldus Ohsung Kwon, hoofd aandelenstrategie bij Wells Fargo. "Dat is de reden voor deze uitverkoop. Ik denk echter niet dat dit het einde is van de optimistische markt voor halfgeleiders."

Realiteitszin over AI-uitgaven

De daling van vrijdag is meer dan alleen een reactie op de renteverwachtingen. Het weerspiegelt ook de groeiende twijfel of de enorme investeringen in AI-infrastructuur wel voldoende rendement opleveren.

Verschillende grote Amerikaanse bedrijven plaatsen vraagtekens bij de kosten-batenverhouding van AI. Zo beperkte Uber het AI-gebruik door personeel nadat het jaarlijkse budget voor Claude Code in vier maanden was opgebruikt. GitHub stapte voor zijn programmeerhulp Copilot over op facturering op basis van verbruik om het bedrijfsmodel duurzaam te maken. Uit een onderzoek van Bain onder 951 grote bedrijven bleek dat de besparingen door AI ver achterblijven bij de verwachtingen, terwijl de geplande uitgaven juist stijgen.

"De technologie werkte, maar de waarde bleef uit," concludeerde het rapport van Bain.

Visie van analisten

Ondanks de scherpe daling zien veel marktwaarnemers de terugval als een gezonde correctie in plaats van een definitieve trendbreuk.

"Na de recordrally van de afgelopen negen weken in aandelen, en specifiek in tech en chips, brak vandaag de dam door," zei Ryan Detrick, hoofd marktstrategie bij Carson Group. Hij voegde toe dat het sterke banenrapport de Fed in een lastige positie brengt wat betreft renteverlagingen voor de rest van het jaar.

Jeremy Siegel, professor aan de Wharton School, merkte op dat dergelijke heftige bewegingen vaker voorkomen na een parabolische koersstijging. "Dit is zelden de absolute top," vertelde hij aan CNBC. Volgens hem gaat het meestal om een kortstondige piek, waarna de markt weer probeert op te krabbelen.

Warren Pies van 3Fourteen Research stelde dat als er al sprake is van een zeepbel, deze zich nog in een vroeg stadium bevindt. Tijdens de piek van de dotcom-bubbel waren 22 aandelen in de Nasdaq 100 in een jaar tijd met meer dan 400% gestegen. Momenteel hebben slechts zes aandelen die mijlpaal bereikt.

Vooruitblik

De S&P 500 zag een einde komen aan een winstreeks van negen weken met een daling van 2,6%. Dit was de langste wekelijkse reeks sinds december 2023. De index had in de voorgaande weken meerdere records gebroken, vooral gedreven door het enthousiasme over AI en sterke winstcijfers over het eerste kwartaal.

Een volgend ijkpunt voor tech-aandelen kan volgende week al komen. Dan lanceert SpaceX naar verwachting de grootste beursgang ooit met een gewaardeerde waarde van 1,75 biljoen dollar. S&P Global heeft echter bevestigd dat het de regels voor opname in de index niet zal aanpassen om SpaceX sneller toe te laten. Hierdoor kan het bedrijf pas op zijn vroegst in juni 2027 toetreden tot de S&P 500.

Voorlopig stellen beleggers hun verwachtingen bij. De uitbouw van de AI-infrastructuur gaat door; Meta, Amazon, Microsoft en Alphabet hebben aangegeven hun investeringen niet te vertragen. De bereidheid van de markt om hogere waarderingen te accepteren zonder concreet bewijs van rendement is echter duidelijk afgenomen.

Hoe vond je dit artikel?