Morgan Stanley: Wall Street onderschat omzetpotentieel van Microsoft uit AI

Microsoft rolt AI-infrastructuur uit op een schaal die de huidige omzetramingen mogelijk niet volledig weerspiegelen. Dat stelt Morgan Stanley in een recent rapport.

Analist Keith Weiss betoogt dat de vraag naar generatieve AI het aanbod blijft overtreffen. Dit dwingt tot snelle verhogingen van de kapitaalinvesteringen die nog niet zichtbaar zijn in de omzetprognoses van Wall Street. Uit de analyse van de bank blijkt dat Microsoft datacenter-capaciteit bouwt die ver vooruitloopt op de inkomsten op de korte termijn. Hierdoor ontstaat een gat tussen de investeringen in infrastructuur en de huidige verwachtingen van analisten.

Uitbreiding infrastructuur wijst op opwaarts potentieel

Morgan Stanley schat dat de totale datacenter-voetafdruk van Microsoft kan groeien van ongeveer 5 gigawatt in het boekjaar 2024 naar bijna 20 gigawatt in 2028. Dat is een verviervoudiging. Zelfs als de omzet per megawatt daalt van de huidige 20 tot 30 miljoen dollar naar ongeveer 18 of 19 miljoen dollar in 2028, gelooft de bank dat dit traject "wijst op het potentieel voor extra opwaartse bijstellingen van de ramingen."

De infrastructuur vormt de basis voor wat Weiss omschrijft als een verenigd cloud- en AI-platform dat Azure, Microsoft 365, Dynamics 365 en LinkedIn omvat. Volgens het rapport kan deze geïntegreerde aanpak "aanzienlijk hogere omzetramingen op de lange termijn ondersteunen dan momenteel wordt verwacht."

Optimisme onder analisten neemt toe

Het rapport van Morgan Stanley verschijnt tegelijk met steeds positievere commentaren van andere banken. Analist Stefan Slowinski van BNP Paribas handhaaft een advies dat vergelijkbaar is met 'kopen' (Outperform) met een koersdoel van $555. Hij verwacht dat het aantal Copilot-gebruikers tegen het einde van het boekjaar de 25 miljoen kan overschrijden. Dat is een stijging van meer dan 10 miljoen in de afgelopen twee kwartalen.

Slowinski rekent bovendien op een groei van Azure van meer dan 40% in de komende kwartalen. Hij noemt de onlangs geopende faciliteit in Fairwater Wisconsin en de bijna volledige ingebruikname van Fairwater Atlanta als aanjagers tot en met 2026.

KeyBanc herhaalde eerder deze maand een overwogen advies met een koersdoel van $600. De bank benadrukte dat het bedrag aan leasecontracten dat nog moet ingaan gedurende het kwartaal met meer dan $40 miljard is gegroeid. De firma verwacht dat de operationele marges in het boekjaar 2026 met 100 basispunten zullen stijgen.

Context bij de waardering

Aandelen van Microsoft worden momenteel verhandeld rond de $416, wat onder het gemiddelde koersdoel van analisten van $561 ligt. Het aandeel heeft een 'Strong Buy'-advies van 61 analisten die het bedrijf volgen. Het volgende belangrijke moment is de publicatie van de kwartaalcijfers op 29 juli. De consensus rekent op een winst per aandeel van $4,23 bij een omzet van $87,6 miljard.

Hoe vond je dit artikel?