Meta Q2-omzet stijgt 28%, maar winstmisser en vrije kasstroom doen aandeel dalen

Meta Platforms rapporteerde op 29 juli een omzet van $60,8 miljard over het tweede kwartaal van 2026, een stijging van 28% ten opzichte van een jaar eerder. Daarmee overtrof het bedrijf de analistenverwachtingen van circa $60,2 miljard. Toch raakte dat positieve nieuws snel op de achtergrond, want de winst viel fors tegen en de vrije kasstroom stortte bijna volledig in.

De cijfers die het aandeel raakten

De verwaterde winst per aandeel bedroeg $6,18, een daling van 13% ten opzichte van een jaar eerder. Dat lag ruim onder de consensusverwachtingen, die afhankelijk van de bron uitkwamen tussen $7,13 en $7,22. Het verschil werd veroorzaakt door $2,4 miljard aan juridische kosten en $1,18 miljard aan ontslagvergoedingen als gevolg van de personeelsinkrimping in mei 2026. De totale kosten en uitgaven stegen met 55% naar $42 miljard — bijna twee keer zo snel als de omzetgroei.

De bedrijfswinst daalde 8% naar $18,8 miljard, waardoor de bedrijfsmarge kromp van 43% naar 31%. Zonder de juridische kosten en ontslagvergoedingen zou de bedrijfswinst met 9% zijn gestegen, aldus het bedrijf zelf — maar dat gecorrigeerde cijfer was niet de maatstaf waaraan analisten toetsten.

De kasstroompositie was nog zorgwekkender. Meta genereerde $31,9 miljard aan operationele kasstroom in het kwartaal en gaf $31,1 miljard daarvan uit aan investeringen in servers, datacenters en netwerkinfrastructuur. Dat liet een vrije kasstroom over van slechts $784 miljoen — een daling van 91% ten opzichte van de $8,55 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar eerder.

De advertentiemotor draait door

Onder de kostenstijging door bleef het advertentiebedrijf goed presteren. De advertentieomzet steeg 27% naar $59,4 miljard, gesteund door een toename van 14% in het aantal advertentieweergaven en een stijging van 12% in de gemiddelde prijs per advertentie. Het dagelijks actieve gebruikersbestand over alle Meta-apps — mensen die elke dag ten minste één Meta-app openen — bereikte in juni 3,6 miljard, een groei van 3% op jaarbasis. Instagram passeerde de grens van 2 miljard dagelijks actieve gebruikers en Threads telde meer dan 500 miljoen maandelijks actieve gebruikers.

Voor het eerst bereikte de post "overige omzet" binnen het Family of Apps-segment de grens van $1 miljard in één kwartaal, een stijging van 73% op jaarbasis. Die groei werd gedreven door betaalde WhatsApp-berichten en abonnementen. Reality Labs, de divisie achter slimme brillen en VR-headsets, boekte een omzet van $431 miljoen, een stijging van 16%. Toch leed de divisie een bedrijfsverlies van $4,62 miljard, iets meer dan het verlies van $4,53 miljard een jaar eerder.

Investeringsplannen en de vraag over cloud

Meta verhoogde de ondergrens van zijn investeringsprognose voor 2026 van $125 miljard naar $130 miljard, waarmee de bandbreedte uitkomt op $130–$145 miljard. Dit is de tweede opwaartse bijstelling dit jaar; de oorspronkelijke januariprognose bedroeg $115–$135 miljard. Ook de kostenprognose voor het volledige jaar werd verhoogd, van $162–$169 miljard naar $165–$169 miljard, als gevolg van de juridische kosten.

Het bedrijf kondigde een joint venture aan met BlackRock voor de ontwikkeling van een datacentercomplex van één gigawatt in El Paso, Texas. Via deze constructie blijft een deel van de infrastructuurfinanciering buiten de balans. De langlopende schuld steeg eind juni naar $83,7 miljard, tegenover $58,7 miljard aan het einde van 2025, nadat Meta in het kwartaal voor $24,9 miljard aan nieuwe langlopende schuld had uitgegeven. Er werden geen aandelen ingekocht, terwijl dat in hetzelfde kwartaal een jaar eerder nog $10,2 miljard was.

CEO Mark Zuckerberg erkende dat Meta aanbiedingen ontvangt om zijn rekencapaciteit te verhuren aan derden, "tegen een aanzienlijke premie" boven de bouwkosten. Hij wilde zich niet vastleggen op een specifiek cloudbedrijf. Zijn redenering: directe verkoop van rekencapaciteit zou hogere marges opofferen die te behalen zijn door AI-intelligentie bovenop de infrastructuur te monetariseren. CFO Susan Li gaf geen investeringsprognose voor 2027, omdat de infrastructuurplanning "sterk in beweging blijft", aldus Li.

Reacties van analisten

Het aandeel daalde op 30 juli met circa 10% — de grootste dagdaling van het jaar — maar herstelde daarna gedeeltelijk. Op 3 augustus was de koers met ongeveer 6,6% gestegen, mede nadat Amazon sterke cloudresultaten rapporteerde die het vertrouwen in AI-infrastructuuruitgaven breed ondersteunden.

Analisten verlaagden hun koersdoelen, maar handhaafden overwegend optimistische adviezen. Doug Anmuth van JPMorgan, die een Neutral-advies hanteert, verlaagde zijn koersdoel van $725 naar $640. Hij schreef dat Meta "weinig nieuws heeft opgeleverd" over zijn ontwikkelaars-API, consumentenagenten of plannen om rekencapaciteit direct te monetariseren. Anmuth verwacht nu dat de investeringen in 2027 uitkomen op $243 miljard, een stijging van 70% op jaarbasis. Justin Post van Bank of America handhaafde zijn Buy-advies en verlaagde zijn koersdoel van $835 naar $810. Volgens hem "onderschat de markt waarschijnlijk Meta's vermogen om zijn groeiende capaciteitsactiva te monetariseren." Evercore ISI verlaagde zijn koersdoel van $930 naar $820 en handhaafde zijn Outperform-advies. Needham handhaafde een Hold-advies en stelde in de koptekst van zijn rapport de vraag: "Heeft META een eindwaarde?"

De consensus onder analisten blijft sterk positief — 57 adviezen gelijkwaardig aan Kopen tegenover nul Verkopen, volgens één bron — maar elk analistenhuis dat zijn koersdoel bijstelde, deed dat naar beneden.

Het ontbrekende bewijs

De vergelijking met Microsoft, dat dezelfde avond rapporteerde, maakte de zorg van de markt concreet. De Azure-clouddivisie van Microsoft groeide met 43% en het bedrijf telt inmiddels meer dan 30 miljoen betaalde licenties voor zijn Copilot AI-assistent — tastbare, meetbare omzet uit AI-investeringen. Meta's AI-investeringen verbeteren aantoonbaar het advertentiesysteem: AI-gedreven verbeteringen in advertentierangschikking zorgden voor 8,3% meer advertentiekliks en 15,7% meer conversies op Facebook, aldus CFO Susan Li. Maar Meta heeft niet bekendgemaakt hoeveel extra omzet zijn nieuwere AI-producten genereren, en het bedrijf heeft geen clouddivisie waarmee het zijn infrastructuur direct kan monetariseren.

Bernstein-analist Mark Shmulik omschreef het resultatengesprek als "een ouderwetse brainstormsessie". Jefferies-analist Brent Thill zei dat Meta een "hoofdact" nodig heeft naast advertenties — een tweede omzetpijler, zoals Microsoft dat heeft met Azure of Google met Cloud.

Voor het derde kwartaal verwacht Meta een omzet van $61–$64 miljard. Het middelpunt van $62,5 miljard ligt daarmee onder de $63,1–$63,2 miljard die analisten hadden geraamd. Het bedrijf rekent op een wisselkoerseffect van circa 1% dat de groei op jaarbasis drukt, gebaseerd op de huidige koersen.

De cruciale vraag die het management onbeantwoord liet: zullen de AI-investeringen van 2026 en 2027 voldoende rendement opleveren via verbeteringen in het advertentiesysteem alleen, of is een nieuwe omzetbron — verkoop van rekencapaciteit, zakelijke agenten, API-toegang — nodig voordat de vrije kasstroom wezenlijk herstelt?

Hoe vond je dit artikel?