JPMorgan wil risico op 4 miljard dollar aan private-equityleningen afstoten

JPMorgan Chase voert gesprekken met beleggers over het overdragen van risico's die verbonden zijn aan ruim 4 miljard dollar aan leningen. Deze leningen zijn verstrekt aan private-equityfondsen. Dat meldt de Financial Times op basis van bronnen die bekend zijn met de zaak.

Structuur van de risico-overdracht

De voorgestelde transactie draait om zogeheten 'net asset value' (NAV)-leningen. Dit zijn financieringen waarbij de activa van een private-equityfonds als onderpand dienen. In de constructie die JPMorgan onderzoekt, houdt de bank de leningen op de balans, maar wordt een deel van de potentiële verliezen verschoven naar externe beleggers. Dankzij deze structuur kan de bank haar risicoposities verkleinen zonder de onderliggende activa volledig te hoeven verkopen.

Context: Private credit onder druk

De stap volgt op een periode waarin het optimisme onder beleggers over private credit is afgenomen. Er is groeiende bezorgdheid over de versoepeling van de kredietvoorwaarden in de sector. Daarnaast bestaat de vrees dat kunstmatige intelligentie de software-industrie kan ontwrichten. Dit is een sector waarin veel private-equityportefeuilles grote belangen hebben.

NAV-leningen zijn een steeds populairder financieringsmiddel geworden voor private-equityfondsen. Hiermee kunnen fondsbeheerders over liquiditeit beschikken zonder dat zij portfoliobedrijven hoeven te verkopen. Deze instrumenten brengen echter specifieke risico's met zich mee, omdat de waarde van het onderpand schommelt met de waarderingen van het onderliggende fonds.

De positie van JPMorgan

Met een koers van ongeveer 303 dollar per aandeel handelt JPMorgan momenteel onder het gemiddelde koersdoel van 342 dollar. De 25 analisten die de bank volgen, hanteren gezamenlijk een koopadvies. Dit weerspiegelt een breed vertrouwen in het gediversifieerde bedrijfsmodel, dat uiteenloopt van consumentenbankieren en zakenbankieren tot commercieel bankieren en vermogensbeheer.

De mogelijke risico-overdracht past in de bredere trend waarbij banken hun blootstelling aan private markten beheren nu de kredietcyclus een volwassen fase bereikt. Grote banken staan onder druk om hun concentratie in leningen met een hoge hefboomwerking en private credit te verminderen. Toezichthouders en beleggers kijken kritisch naar mogelijke kwetsbaarheden in deze markten.

Reuters kon het bericht niet onafhankelijk verifiëren. JPMorgan heeft nog niet gereageerd op verzoeken om commentaar.

Hoe vond je dit artikel?