Economen zetten vraagtekens bij houdbaarheid van Taiwans groeiprognose van 11%

De Taiwanese overheid heeft haar groeiprognose voor 2026 verhoogd naar 11,05%, tegenover de 9,64% die in mei werd voorspeld. Dat meldt het statistiekbureau van het eiland. De bijstelling weerspiegelt de sterk toegenomen wereldwijde vraag naar AI-chips en bijbehorende apparatuur, een sector waarin Taiwan een prominente rol speelt dankzij fabrikanten als Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. De gewogen aandelenindex van Taiwan is dit jaar al met meer dan 56% gestegen. Taiwanese functionarissen en economen koppelen die stijging aan diezelfde vraag naar AI-toepassingen.

Economen die door CNBC zijn geciteerd, waarschuwen dat het dubbelcijferige groeicijfer vooral een opleving in één sector beschrijft, en geen brede economische groei. "Ik denk dat het belangrijk is om het uitzonderlijke groeitempo van dit jaar niet te veel door te trekken naar de toekomst," zei Saktiandi Supaat, hoofd valutaonderzoek bij Maybank.

Waarom één sector een hele economie kan bewegen

Taiwans groei hangt nauw samen met de wereldwijde uitgaven aan AI-infrastructuur, omdat de Taiwanese chipindustrie een groot deel van 's werelds geavanceerde productiecapaciteit voor halfgeleiders levert. Wanneer grote techbedrijven hun investeringen in AI-datacenters opvoeren, stroomt die vraag rechtstreeks door naar de Taiwanese export, industriële productie en bedrijfsinvesteringen. Supaat wees erop dat als de wereldwijde investeringen in AI vertragen, "dit relatief snel kan doorwerken in Taiwans export, productie en investeringen."

Jeremy Tan, CEO van Tiger Fund Management, zei dat deze concentratie "de houdbaarheid van zo'n groei op de lange termijn ter discussie stelt." Een vertraging in de uitgaven van de kleine groep grote klanten die de huidige chipvraag drijft, zou niet worden opgevangen door andere delen van de Taiwanese economie, zoals bij een meer gespreide economie wel het geval zou kunnen zijn.

Financieringsvoorwaarden en spanningen tussen Taiwan en China

Er werden twee bijkomende risico's genoemd. Caroline Wong, landenrisicoanalist bij BMI, zei dat een stijging van de wereldwijde rente door zorgen over inflatie de financiële voorwaarden kan verkrappen en de druk op private kredietmarkten kan verhogen. Voor Taiwanese AI-startups zou dat kunnen betekenen dat er minder herfinancieringsmogelijkheden zijn en de investeringsgroei vertraagt, aldus Wong. Ze wees ook op de verhoogde spanningen met Peking als factor die de risicobereidheid kan temperen. Een eventuele terugval in investeringen als gevolg daarvan zou klanten van Taiwanese chipfabrikanten ertoe kunnen aanzetten hun toeleveringsketens elders te spreiden.

Lonen blijven achter

Een ander punt van zorg komt van Nick Marro, hoofdeconoom Azië bij de Economist Intelligence Unit: de reële lonen in Taiwan zijn gelijk gebleven, ondanks dat de techzware aandelenmarkt de particuliere consumptie heeft aangewakkerd. "Dit alles suggereert dat de opbrengsten van de AI-boom niet gelijkmatig over de economie worden verdeeld, ook niet op manieren die structureel houdbaar zouden zijn," aldus Marro.

UOB-econoom Ho Woei Chen zei dat Taiwans vermogen om het huidige groeitempo op langere termijn vast te houden, afhangt van het behoud van zijn technologische voorsprong. Dat vereist voortdurende investeringen in onderzoek en ontwikkeling, talent, geavanceerde productiecapaciteit en technologie van de volgende generatie.

TSMC, wiens wafers een groot deel van de toeleveringsketen voor AI-chips ondersteunen, noteert op $416, onder het gemiddelde koersdoel van $547,09. Dat koersdoel is gebaseerd op de consensus van 17 analisten, die het aandeel momenteel overwegend als Strong Buy beoordelen.

Hoe vond je dit artikel?