Door Nvidia gesteunde Nscale verdubbelt orderportefeuille naar $103 miljard richting mogelijke beursgang

Nscale, een in het Verenigd Koninkrijk gevestigde aanbieder van cloudinfrastructuur die wordt gesteund door Nvidia, heeft potentiële investeerders laten weten dat de totale gecontracteerde omzet is opgelopen tot ongeveer $103 miljard. Dat is een stijging vanaf $51 miljard voordat het bedrijf een computerdeal met Anthropic afrondde, zo blijkt uit investeerdersdocumenten die zijn ingezien door The Information. Reuters meldde eind augustus dat Anthropic heeft ingestemd om $45 miljard uit te geven aan het huren van AI-rekencapaciteit op het datacentercomplex van Nscale in West Virginia.

Het bedrijf zou al deze maand een beursgang kunnen doorvoeren, waarbij de gegroeide orderportefeuille moet aantonen dat de vraag naar gespecialiseerde AI-rekencapaciteit aanhoudt, aldus het bericht.

Wat het cijfer van $103 miljard eigenlijk betekent

De contracten achter dit opvallende bedrag hebben een gemiddelde looptijd van 5,7 jaar. Dat komt neer op ongeveer $18 miljard aan gecontracteerde omzet op jaarbasis. Een bron die bekend is met de gesprekken waarschuwde dat deze cijfers illustratief zijn en geen formele omzetprognose vormen, aldus het bericht.

Dat onderscheid is belangrijk, want de werkelijke omzet van Nscale is nog veel kleiner dan de orderportefeuille doet vermoeden. Interne documenten laten zien dat de omzet in het tweede kwartaal werd geschat op iets meer dan $100 miljoen, tegenover ongeveer $37 miljoen in het eerste kwartaal. Die versnelling bevat nog geen enkele bijdrage van het Anthropic-contract.

De link met de Vera Rubin-chips

Nscale is van plan om de nieuwe Vera Rubin-chips van Nvidia in te zetten om aan de rekenbehoefte van Anthropic te voldoen, als onderdeel van de overeenkomst van $45 miljard. Deze constructie laat zien dat de steun van Nvidia verder gaat dan alleen een aandelenbelang. Het bedrijf zekert ook de vraag naar zijn nieuwste generatie hardware via infrastructuurpartners, in plaats van uitsluitend via directe verkoop aan AI-labs.

Orderportefeuille versus gerealiseerde omzet

De kloof tussen een gecontracteerde orderportefeuille van $103 miljard en een kwartaalomzet van ongeveer $100 miljoen is de centrale vraag voor potentiële beleggers bij een beursgang. Het omzetten van langlopende huurverplichtingen in gerealiseerde omzet met hoge marges kost jaren tijd en veel kapitaal, omdat daarvoor eerst datacentercapaciteit moet worden opgebouwd. Nscale reageerde niet direct op een verzoek om commentaar van Reuters, en over de timing of structuur van een eventuele beursgang is nog niets bevestigd.

Voor Nvidia, waarvan het aandeel noteert op $224,41 tegenover een gemiddeld koersdoel van analisten van $323,42, is de relatie met Nscale onderdeel van een bredere strategie. Het bedrijf probeert via infrastructuurpartners de vraag naar zijn chips veilig te stellen, nu de concurrentie om AI-rekencapaciteit tussen zogeheten neocloud-aanbieders toeneemt.

Hoe vond je dit artikel?