Commerzbank schrapt 3.000 banen en verhoogt winstdoelen om overname door UniCredit af te weren

Commerzbank scherpt de verdediging aan tegen de ongevraagde overnamepoging van UniCredit. De bank kondigt 3.000 ontslagen aan en verhoogt de financiële doelen. Volgens de directie rechtvaardigt dit een flinke premie bovenop het huidige bod van de Italiaanse bank.

De Duitse bank meldde vrijdag een nettowinst over het eerste kwartaal van €913 miljoen. Dat is een stijging van 9,4% ten opzichte van vorig jaar en overtreft de analistenverwachting van €868 miljoen. De operationele winst kwam uit op €1,36 miljard. Naast de cijfers presenteerde Commerzbank ambitieuzere doelen tot en met 2030. Dit omvat een netto rendement op tastbaar eigen vermogen van 21% en ongeveer €8,6 miljard aan netto rentebaten voor 2026.

De prijs van onafhankelijkheid

Het banenverlies is de derde grote reorganisatie bij Commerzbank in de afgelopen jaren. Eerder schrapte de bank al 10.000 banen, ongeveer een derde van het Duitse personeelsbestand. Afgelopen februari kondigde het bedrijf nog eens 3.900 ontslagen aan. De nieuwste ronde brengt ongeveer €450 miljoen aan herstructureringskosten met zich mee.

CEO Bettina Orlopp noemde de maatregelen het bewijs dat Commerzbank aanzienlijke aandeelhouderswaarde kan leveren. De bank hoeft zich daarvoor niet over te geven aan de zuidelijke concurrent. "Gezien onze zelfstandige strategie en het opwaarts potentieel dat we vandaag presenteren, verwachten wij een premie", vertelde ze aan CNBC. "Onze aandeelhouders mogen die premie ook verwachten."

Een bod met korting

UniCredit bezit al een belang van 28% in Commerzbank en lanceerde begin deze week formeel het overnamebod. Het voorstel biedt 0,485 aandeel UniCredit in ruil voor elk aandeel Commerzbank. Op basis van de slotkoersen van maandag vertegenwoordigt dit een impliciete waarde van ongeveer €31,07.

Dat is een korting van 8,7% op de toenmalige beurskoers van Commerzbank van €34,02. Het verschil met het handelsniveau van vrijdag rond de €37 is nog groter. Het totale bod waardeert Commerzbank op ongeveer €37 miljard.

Orlopp bekritiseerde het voorstel als vaag en risicovol. Ze wees op het gebrek aan details over de integratie van Commerzbank met HypoVereinsbank, de dochteronderneming van UniCredit in München. Ook betwijfelde ze of pan-Europese synergieën haalbaar zijn zonder een formele bankenunie. Het plan van UniCredit "weerspiegelt niet de kracht" van het bedrijfsmodel van Commerzbank, stelde ze.

Politieke belangen

De overnamestrijd draagt aanzienlijk politiek gewicht met zich mee. De Duitse overheid bezit een belang van 12% in Commerzbank na reddingsoperaties tijdens de crisis. Bondskanselier Olaf Scholz noemde de sluipende overname door UniCredit eerder al een "onvriendelijke aanval."

Orlopp benadrukte de bezorgdheid in Berlijn dat een overname door UniCredit de Duitse Mittelstand zou schaden. Deze kleine en middelgrote ondernemingen vormen de ruggengraat van de grootste economie van Europa. Commerzbank bedient ongeveer 24.000 zakelijke klantengroepen en financiert ruwweg 30% van de Duitse buitenlandse handel.

Ondanks de scherpere retoriek benadrukte Orlopp dat Commerzbank "absoluut open" blijft staan voor gesprekken. Dit geldt echter alleen als UniCredit de waarde van de zelfstandige strategie erkent. Daarnaast moet de Italiaanse bank een premie betalen die deze waarde weerspiegelt.

Reactie van de markt

Aandelen van Commerzbank noteerden vrijdagochtend 2,6% lager, terwijl UniCredit met 1,9% daalde. Het aandeel handelt momenteel op €36,92, met een gemiddeld koersdoel van €38,94 onder analisten. Dit suggereert dat de markt een bescheiden opwaarts potentieel ziet, ondanks het voortdurende overnamedrama.

Hoe vond je dit artikel?