Broadcom stijgt nadat JPMorgan vooruitzichten voor Google AI-chips bevestigt

De aandelen van Broadcom zijn woensdag gestegen nadat JPMorgan aangaf dat de zorgen over de samenwerking met Alphabet op het gebied van AI-chips onterecht waren. Hierdoor kon het aandeel wat terrein terugwinnen na een recente daling.

De bank herhaalde het advies 'overwogen' en handhaafde het koersdoel van $580, zo blijkt uit rapporten over een bericht van JPMorgan. In dit bericht spreekt de bank speculaties in de markt tegen dat Google de ontwikkeling van de volgende generatie TPU v9-chip met Broadcom zou hebben vertraagd of ingeperkt.

Zorgen over Google-chips staan centraal

Volgens openbare berichtgeving stelt JPMorgan dat het 2-nanometer TPU v9-programma van Google op schema ligt voor volumeproductie in 2028. De bank meldde ook dat Google in maart een vijfjarige overeenkomst met Broadcom heeft getekend voor vier TPU-generaties, van v8 tot en met v11. Dit biedt Broadcom volgens de bank zicht op AI-inkomsten tot in 2031.

Analist Harlan Sur van JPMorgan verklaarde dat onderzoek in de sector en controles in de toeleveringsketen geen enkel teken laten zien van een verminderde samenwerking. De bank voegde daaraan toe dat Broadcom goed gepositioneerd blijft in het ontwerpen van maatwerkchips, geavanceerde verpakkingstechnieken en intellectueel eigendom van chips.

Openbare berichtgeving meldde verder dat JPMorgan vermoedt dat de interne chipcapaciteiten van Google ruim 18 maanden achterlopen op die van Broadcom. Dit geldt met name voor geavanceerde chip- en verpakkingstechnologieën. Volgens het bericht is het vroege werk aan de TPU v10 inmiddels al begonnen.

Herstel na een terugval door kwartaalcijfers

De koersstijging volgt op een zwakkere periode voor het aandeel deze maand. Verschillende rapporten wezen erop dat Broadcom na de laatste kwartaalcijfers daalde. Dit kwam niet door zwakke resultaten, maar doordat de prognoses en de marges niet voldeden aan de reeds hooggespannen verwachtingen.

In het tweede fiscale kwartaal, dat eindigde op 3 mei, rapporteerde Broadcom een omzet van $22,2 miljard. Dat is een stijging van 48% ten opzichte van een jaar eerder. De omzet uit AI-chips en netwerken steeg met 143% naar $10,8 miljard, terwijl de AI-boekingen de $30 miljard overstegen. Broadcom verwacht bovendien dat de AI-omzet in het huidige kwartaal met meer dan 200% op jaarbasis zal groeien.

Tegelijkertijd meldden recente berichten dat beleggers zich richtten op de brutomarge. De verwachting hiervoor daalde van 77% naar 74%, omdat de verkoop verschuift naar hardware met lagere marges.

Deze verandering in de productmix is belangrijk omdat de AI-activiteiten van Broadcom snel groeien. Het roept echter ook vragen op over hoeveel van die groei uiteindelijk wordt omgezet in winst. Zelfs na de recente daling handelt het aandeel rond de $393, tegenover een gemiddeld koersdoel van ongeveer $522 op basis van gegevens van BTW-analyse.

Het belangrijkste argument van JPMorgan is dat de recente uitverkoop de angst voor risico's bij klanten mogelijk heeft overdreven. Broadcom bouwt ondertussen verder aan een langetermijnportfolio voor AI-maatwerkchips met grote cloudklanten zoals Google, OpenAI, Anthropic en Meta, aldus openbare berichtgeving.

Hoe vond je dit artikel?