Broadcom in gesprek over lening van $70-80 miljard voor financiering AI-chips

Broadcom voert vergevorderde gesprekken om tussen de $70 miljard en $80 miljard aan schuld op te halen voor de financiering van AI-chipprojecten. Dat meldde CNBC op 21 augustus op basis van bronnen die bekend zijn met de besprekingen. Bloomberg berichtte eerder al dat het financieringspakket in totaal kon oplopen tot $100 miljard. Apollo Global Management en Blackstone behoren tot de partijen die bij de gesprekken betrokken zijn. Het aandeel Broadcom steeg ongeveer 1% na het nieuws.

Hoe de deal is opgebouwd

De financiering wordt naar verwachting opgesplitst in twee tranches: een senior tranche van ongeveer $45 miljard, die als eerste wordt terugbetaald, en een junior tranche van circa $35 miljard met een hoger risico. Beide bedragen liggen nog niet vast, nu de onderhandelingen doorgaan.

Broadcom leent het geld niet rechtstreeks, maar wil gebruikmaken van een special-purpose vehicle: een aparte juridische entiteit die is opgezet om de schuld op te halen. Die entiteit verhuurt de chips vervolgens aan klanten zoals Anthropic. Op die manier blijft de schuld buiten de eigen balans van Broadcom, waardoor het bedrijf zijn rol in AI-infrastructuur kan uitbreiden zonder de volledige lening zelf te dragen.

De gesprekken bouwen voort op de samenwerking die Broadcom in juni aankondigde met Apollo en Blackstone. Daarbij werd $35 miljard toegezegd om de rekencapaciteit van Anthropic uit te breiden met behulp van Broadcoms maatwerk-AI-chips. Die oorspronkelijke deal moest tegen 2028 meer dan 20 gigawatt aan rekencapaciteit opleveren voor grote AI-labs.

Waar het risico echt ligt

Het feit dat de schuld buiten de balans blijft, betekent niet dat Broadcom volledig buiten schot blijft. Kristina Partsinevelos van CNBC zei dat Broadcom een deel van de schuld garandeert, en dat juist die garantie het risico vormt. Als een gefinancierde klant zoals Anthropic minder zou gaan uitgeven of in financiële problemen zou komen, kan die garantie alsnog rechtstreeks gevolgen hebben voor Broadcom, ook al staat de schuld zelf in een aparte entiteit.

Dit soort financiering met garanties komt steeds vaker voor in de AI-sector. Volgens Bank of America kan de garantie-gerelateerde blootstelling bij de financiering van AI-infrastructuur oplopen tot $370 miljard in 2029, meldde Yahoo Finance. Nvidia zou naar verluidt een vergelijkbare constructie nastreven ter waarde van meer dan $500 miljard. Doordat deze garanties op grote schaal worden gebruikt, kan een brede terugval in de vraag naar AI-rekenkracht de balansen van meerdere bedrijven tegelijk onder druk zetten, niet alleen die van Broadcom.

Een bedrag dat nog niet vaststaat

De gemelde omvang van de deal is met elke nieuwe berichtgeving gegroeid: van een aanvankelijk bedrag boven $60 miljard naar de huidige bandbreedte van $70-80 miljard, met sommige berichten die uitgaan van $100 miljard. Dat wisselende beeld laat zien dat het pakket nog wordt onderhandeld met kredietverstrekkers en nog geen definitieve overeenkomst is. De uiteindelijke voorwaarden kunnen dus nog veranderen voordat een deal wordt gesloten.

Het aandeel Broadcom noteert op $371,54, onder het gemiddelde koersdoel van $525,97 volgens een consensus van 46 analisten, die het aandeel gemiddeld als "Strong Buy" beoordelen.

Hoe vond je dit artikel?