BMO start dekking AMD met koopadvies Outperform, koersdoel $550, wijst op AI-rackstrategie

BMO Capital Markets is de dekking van Advanced Micro Devices gestart met een Outperform-advies en een koersdoel van $550. Dat gebeurde als onderdeel van een bredere start van dekking voor aandelen in halfgeleiders en kwantumcomputing. Analist Harsh Kumar schetst AMD als een bedrijf op weg naar de status van volwaardige leverancier van AI-infrastructuur. Het productaanbod omvat inmiddels niet alleen losse chips, maar ook GPU's, CPU's, dataverwerkingseenheden en complete serverracks.

De inzet op Helios

De kern van Kumars analyse is het Helios AI-racksysteem van AMD. Hij noemt dit het product dat het dichtst in de buurt komt van het NVL72-platform van Nvidia. BMO verwacht dat Helios vanaf september 2026 geleverd gaat worden. Als bewijs dat AMD extra marktaandeel kan veroveren in AI-infrastructuurbestedingen wijst de analist op reeds binnengehaalde orders bij OpenAI, Meta Platforms en Anthropic. Kumar noemt dit een extra groeimotor voor het bedrijf.

De start van de dekking beperkte zich niet tot AMD. BMO begon de dekking van de hele chipsector met een positieve grondhouding, met een voorkeur voor bedrijven met AI-blootstelling en fabrikanten van analoge chips. Volgens Kumar komt de sector uit een neergang die volgde op de coronapandemie. Nvidia kreeg van BMO de titel van favoriete large-capaandeel, met een Outperform-advies en een koersdoel van $340. Kumar zei dat de AI-systemen van Nvidia "voor de komende 12 maanden volledig volgeboekt zijn, omdat de vraag het aanbod overtreft." Ook Broadcom, Micron, Marvell en Semtech kregen binnen dezelfde groep AI-gerelateerde bedrijven een Outperform-advies, met koersdoelen van respectievelijk $455, $1.300, $250 en $155.

Hoe het koersdoel van AMD zich verhoudt tot branchegenoten

Met $550 ligt het koersdoel van BMO voor AMD onder het gemiddelde koersdoel van analisten, dat op $612,84 staat. Het ligt ook onder de koersdoelen van $625 en $700 die Argus Research en Rosenblatt eerder in augustus vaststelden. Onder analisten geldt voor AMD over de hele linie een koopadvies. Het aandeel noteerde vrijdag rond $476,96, een stijging van 1,6% op de dag. Chipaandelen wonnen breed terrein, in lijn met de winsten op de Nasdaq en de S&P 500.

Het aandeel is de afgelopen twaalf maanden ongeveer 188% gestegen en bereikte in juni een 52-weekshoogte van $584,73, voordat het in juli terugviel. Op het huidige niveau noteert AMD tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 120, een waardering die fors hoog uitvalt in verhouding tot het groeiprofiel van het bedrijf.

Wat Kumar in de gaten houdt op de bredere markt

Volgens Kumar bevinden de uitgaven aan kunstmatige intelligentie zich nog in een vroeg stadium. Hij verwacht dat de investeringen jarenlang zullen blijven groeien, doordat de vraag naar tokens, de rekenkracht die nodig is voor AI-query's, blijft toenemen. Hij schat dat deze vraag recent met meer dan 6.050% is gegroeid, zonder de precieze meetperiode te specificeren. BMO wijst in zijn dekking ook op een supercyclus in de geheugenmarkt. De gecombineerde markt voor DRAM en NAND zou volgens de bank groeien van $215 miljard in 2025 naar $780 miljard dit jaar, gedreven door een krap aanbod en sterke vraag naar high-bandwidth-geheugenchips voor AI-servers.

Of de leveringen van Helios daadwerkelijk in september 2026 van start gaan, en of de orders bij OpenAI, Meta en Anthropic zich vertalen in het marktaandeel dat Kumar voorziet, blijft onzeker. Pas zodra het product daadwerkelijk bij klanten wordt geleverd, zal dat blijken.

Hoe vond je dit artikel?