Geheugenchipsector keldert na historische koersval SK Hynix

Op 13 juli sloeg een golf van winstnemingen neer op de wereldwijde halfgeleidermarkten, waarbij miljarden aan beurswaarde verdampten. De uitverkoop werd aangewakkerd door een historische koersval van SK Hynix in Seoul, versterkt door nieuwe Amerikaanse militaire aanvallen op Iran die de risicobereidheid wereldwijd deden afnemen.

De aanleiding: de koersval van SK Hynix na de beursnotering

SK Hynix had slechts enkele dagen eerder zijn debuut gemaakt op de Nasdaq. Het aandeel steeg op de eerste handelsdag bijna 13%, na een ADR-aanbieding van $26,5 miljard die meer dan zevenmaal overtekend was. De euforie was van korte duur. Op 13 juli dook het in Seoul genoteerde aandeel SK Hynix meer dan 15% omlaag — de grootste daling op één dag in de geschiedenis van het bedrijf — omdat beleggers winst namen na afronding van de Amerikaanse beursnotering.

Daar kwam nog bij dat de Zuid-Koreaanse effectenmakelaar KIS een kwartaalwinstprognose voor SK Hynix publiceerde die ongeveer 8% onder de marktconsensus lag. Het tekort was vooral te wijten aan tragere dan verwachte leveringen van HBM4-chips en de sterke afhankelijkheid van het bedrijf van vaste-prijscontracten voor geheugen met hoge bandbreedte. Die contracten beperken de mogelijkheid om te profiteren van een stijging van 30% tot 50% in de spotprijzen voor conventioneel DRAM. Samsung Electronics verloor bijna 11% in Seoul en sleepte de Zuid-Koreaanse KOSPI-index mee naar een daling van 8,95% — de grootste daling op één dag in 2026 — wat een handelsonderbreking van 20 minuten afdwong.

Besmetting door de geheugensector

De schade verspreidde zich snel naar in de VS genoteerde sectorgenoten. Micron Technology sloot 4,3% lager, na een intraday-daling van maximaal 6,2%. Nvidia daalde 3,5%. SanDisk en Western Digital verloren elk meer dan 6% op de dagdiepten, terwijl de Roundhill Memory ETF (DRAM) in de voorbeurshandel ongeveer 9% daalde.

De uitverkoop breidde zich ook uit naar Europese leveranciers van chipapparatuur. ASML, ASMI en Besi verloren tussen 1,8% en 3,3% op de Amsterdamse beurs. Analisten wezen op twijfel bij beleggers of de hooggespannen verwachtingen voor de chipsector wel waargemaakt zullen worden.

Geopolitiek versterkte de daling. De VS voerden in het weekend aanvallen uit op Iran, en president Trump dreigde met een blokkade van de Straat van Hormuz. Dat stuurde de olieprijzen 3,6% tot 4% omhoog en wakkerde de zorgen over energiegedreven inflatie en hogere rentes opnieuw aan — een tegenwind voor halfgeleiders met hoge waarderingen.

Een sector geprijsd voor perfectie

De uitverkoop voltrok zich tegen de achtergrond van extreme waarderingen, opgebouwd op buitengewone winstgroei. De Philadelphia Semiconductor Index was in 2026 al 83% gestegen voordat hij in juni een recordhoogte bereikte, en had op 13 juli meer dan 11% van die piek verloren. Fondsen die Amerikaanse halfgeleideraandelen volgen, zagen in de week eindigend op 24 juni uitstromen van circa $11 miljard — de grootste wekelijkse uitstroom van deze eeuw, volgens gegevens van LSEG Lipper.

"We hebben nog nooit zo'n extreme winstgroei gezien. Maar dan rijst de vraag: hoe lang kunnen we verwachten dat dit aanhoudt," zei Steve Sosnick, hoofdmarktanalist bij Interactive Brokers.

De shortposities in de grote halfgeleidernamen zijn de afgelopen drie jaar gemiddeld bijna verdubbeld, aldus data-analysebedrijf ORTEX. De posities in Marvell, Qualcomm en Micron stegen het sterkst. ORTEX-medeoprichter Peter Hillerberg omschreef het als "voorzichtigheid en indekking die na een enorme opmars terugkruipen in de sector, niet het soort overvolle, overtuigde shorting dat leidt tot short squeezes."

De optimistische visie staat nog overeind — voorlopig

Ondanks de scherpe correctie hebben Wall Street-analisten grotendeels hun standpunt gehandhaafd. Micron heeft een consensus koopadvies: 29 analisten geven een koopadvies, slechts één een houdadvies. Het gemiddelde koersdoel van analisten staat op $1.486, tegenover een koers van circa $937. Analisten van TD Cowen, Bank of America en Cantor Fitzgerald herbevestigden recentelijk allemaal hun koopadvies. Zij wijzen op aanbodtekorten die naar verwachting tot na 2027 aanhouden, en op het groeiende aandeel van geheugen in AI-infrastructuuruitgaven — nu geraamd op 35% tot 40% van de kapitaaluitgaven voor cloud-AI, twee tot drie keer het historische niveau.

De wereldwijde kapitaaluitgaven voor cloud- en AI-infrastructuur naderen naar verwachting $1,5 biljoen in 2027, een stijging van 40% tot 50% op jaarbasis, aldus BofA Securities. Micron zelf rapporteerde een omzet van $41,5 miljard over het derde kwartaal van het boekjaar — 17,6% boven de consensus — met brutowinstmarges die stegen van 37,7% een jaar eerder naar 84,6%. Voor het vierde kwartaal gaf het bedrijf een omzetprognose af van $50 miljard.

Het gedeeltelijke herstel volgde snel. In de volgende handelssessie steeg Micron meer dan 4%, nadat een meevallend inflatiecijfer over juni de deur opende naar een gunstiger renteomgeving. De kerninflatie (CPI) was maand-op-maand vlak en bedroeg 2,6% op jaarbasis, tegenover een verwachting van 2,9%. Bovendien maakte de CEO van IBM bekend dat klanten abrupt bedrijfsbudgetten hadden verschoven naar servers, opslag en geheugen om schaarse AI-infrastructuur veilig te stellen vóór verwachte prijsstijgingen. Analisten zien dit als een directe bevestiging dat de vraag naar AI-hardware robuust blijft.

De winsten van bedrijven in de S&P 1500 Semiconductors & Equipment-index zullen naar verwachting in 2026 meer dan verdubbelen, grotendeels gedreven door Micron en Nvidia, waarna de groei in 2027 afvlakt naar 46%, aldus gegevens van LSEG.

Hoe vond je dit artikel?